万亿汽车俱乐部再添一员！
01
撬动一个地球
比亚迪股价创历史新高，坐稳王座！
刚坐上新能源汽车王座的比亚迪今天股价大涨8%，股价最高触及350元，创下历史新高！市值超过万亿，牢牢地坐稳了王座。
新王上任三把火！第一把火挖了宁德的墙角；第二把火高价回购，给市场注入信心，让市值跨过万亿；如果不出意外，第三把火会接着汽车下乡东风迅速抢占更多市场份额，成为市占有率、技术水平、市值多方面夺冠的汽车选手。
关于未来，继续看好比亚迪。分短期、中期、长期三个角度来谈一下比亚迪的未来逻辑。
1、短期逻辑：上调回购价格，与特斯拉强强联手，引爆市场信心。8日晚间，比亚迪发布公告称，将回购价格上限由不超过300元/股调整为不超过400元/股。同时，当天比亚迪还宣布向特斯拉提供电池，老大和老二联手，这在行业内是非常罕见的。
上调回购价格、与特斯拉强强联合，一下子就引爆了市场和投资者的信心，让迪王的股价创下历史新高，市值破万亿。
2、中期逻辑：稳增长政策落地，王座将做得更稳。稳增长是今年资本市场最大的投资方向和投资主题，哪怕反应再迟钝的投资者现在应该也已经明白过来了，稳增长、保就业是压倒一切的任务，汽车产业链（包括整车、零部件等）的产值超过了10万亿，是支柱产业之一，而且属于资金密集型、劳动密集型产业，不光能够解决增长问题，还能够解决就业问题，是稳增长的中流砥柱。
进入六月后，汽车产业稳增长的利好政策比如减税、补贴、汽车下乡等将先后落地，这对汽车产业来说是真金白银的利好，作为龙头的比亚迪自然会成为政策的最大收益者之一，这将主力迪王将王座坐得更稳！
3、长期逻辑：时代潮流，势不可挡！碳中和是全人类的共识，再加上原油枯竭、高油价时代到来。燃油车推出历史舞台只是时间问题，电动车已经成为势不可挡的时代潮流。4月的时候，比亚迪已经宣布停止生产燃油车，聚焦新能源汽车。迪王这一决策可谓是完全顺应了时代的潮流！
比亚迪退出燃油车生产，无疑是一个睿智的决策。强者恒强，电动车的时代已经滚滚而来，作为全球龙头、作为一家技术驱动的整车厂商，比亚迪吃到更多时代的红利，成为时代浪头的弄潮儿。
总之，比亚迪的未来占尽了天时地利人和，不但值得期待，而且充满想象力！
02
爱飞翔
长城汽车五月成绩亮眼
日前，长城汽车公布了5月产销数据，公司5月销量为80062辆，同比下降7.94%，环比增长48.9%。尤其值得一提的是，欧拉品牌5月销量10768辆，同比增长199.36%；坦克品牌销量8018辆，同比增长31.66%，中大型商务豪华SUV坦克500自上市以来已累计销售超过2500辆。此外，哈弗品牌5月销售41748辆，同比下降22.47%，环比增长43.3%。长城皮卡5月销售17008辆，同比下降16.7%。
点评：
1、5 月行业不利因素逐步消退,公司产销环比有明显改善,海外表现持续亮眼。
1)整体情况
5 月批发销量8.0 万辆,同比-7.9%,环比+48.9%。1-5 月合计销量41.7 万辆,同比-19.4%。
2)分品牌
哈弗品牌销量41748 辆,同比-22.5%,环比+43.3%;
坦克品牌交付8018 辆,同比+31.7%,环比+32.2%;
欧拉品牌销量10768 辆,同比+199.4%,环比+248.7%;
WEY 品牌销量2520 辆,同比-16.3%,环比+9.9%;
长城皮卡销量17008 辆,同比-16.7%,环比+28.8%;
海外市场销量12317 辆,同比22.2%,环比59.3%,占公司销量比重达到15.4%,同比+3.8pct,环比+1.0pct。
2、短期来看,行业复工复产叠加刺激政策落地,公司销量增长动力强劲。
汽车行业刺激政策落地,公司2022 年1-4 月政策覆盖车型销量占比达81%,新能源销量占比14%,受惠车型及新能源车型占公司绝大部分销量。公司积极响应政策,哈弗、魏牌、欧拉都在新政基础上推出了更多优惠举措。同时,供应链有序恢复,为公司生产提供坚实基础。
3、2022 年强势新车周期继续演绎,销量有望取得稳健增长。
展望未来,公司仍是新车周期领先者之一,“绿智潮玩”战略下新车布局强度仍在上行期,以消费思维叠加新动力总成、新智能化等重磅技术加成,未来新车值得期待。2022 年摩卡DHT-PHEV、坦克500、金刚炮、芭蕾猫等新车上市,都将为今年贡献较大增量。
展望今年,坦克400/700/800 等车型有望继续打开越野销量天花板,哈弗狗品类第二款重磅车型酷狗(X DOG)、WEY 包涵“机甲”、“家用”、“商务”等风格在内多款车、欧拉闪电/朋克猫以及沙龙品牌2 款车都预计将于今年上市,更多重磅个性化车型有望从更多细分市场获得全新销量空间。由此看来2022 年公司整体销量与业绩仍有望取得稳健增长。
4、公司积极变革创新,以品类建立品牌,加快车型迭代,有望逐步构建智能化领域数据、算法护城河。
1)从管理架构看,公司建立“强后台、大中台、小前台”的3.0 版组织架构,提高团队活力和创造力。
2)从销量来看,公司深度挖掘各高景气细分市场,品牌由哈弗拓展到哈弗、WEY、坦克、欧拉、皮卡、沙龙等多个品牌,有望推动公司销量逐步增长。
3)从迭代来看,公司响应市场需求,积极品类与车型焕新,车型智能化功能快速升级与普及,完善智能布局。
4)智能化时代下,数据与算法为竞争核心,长城汽车积极推动销量与车型智能化的发展,未来在智能化的实力有望不断加强。
投资展望：短中期看,公司全新平台下的产品大周期有望支撑销量与业绩向上。长期看,公司四大拓展战略打开销量长期增长空间,智能化转型开启全产业链盈利空间。
03
华子Nina
新东方在线暴涨点评
在今天港股教育板块表现一般，思考乐教育、中国东方教育等教育股回调的背景下，新东方在线却涨势甚好，一度大涨近44%，走出了独立行情。这可能与近期俞敏洪组建直播团队，亲自带队直播的情况有关。双减之后，K12业务很难做了，新东方开始尝试转型，直播带货是一个方向，但这个方向能否走通依然存疑。另一个方向是成人教育，现在就业压力很大，市场对专升本、研究生入学培训、读MBA等存在较大需求。从股价来看，新东方在线近半年以来股价已经腰斩，最近在高考的热点下，新东方在线等教育公司股票跟着涨了一波，有超跌反弹的意味。
04
侃见财经
相比于立讯精密，工业富联“差”在哪？
工业富联似乎没有摘掉苹果代工的“帽子”，也没有得到市场的认可。上市四年多以来，工业富联一路在寻底，从最高25.78元/股到最低8.99元/股，跌幅超过了60%，目前仍未有明显见底的信号。
实际上，对于工业富联而言，想要摘掉为苹果代工的帽子，并不是一件容易的事情。直到今天，工业富联已经集机器人、智能制造、工业互联网、大数据、物联网等一系列科技标签于一身，但市场依旧不买账。5月27日，上交所发布的关于上证50、上证180、上证380、科创50等指数定期调整结果公告显示，工业富联已经被调出上证50指数样本和上证180指数样本。
如果单从业绩的角度而言，工业富联实际上并不算差，如果从其他的角度来分析，它又比立讯精密等企业“差”在哪了？它为什么没有获得市场的认可？
我的答案是，成长性。
根据工业富联发布的2022年一季度财报显示，今年一季度公司实现营收1051亿元，同比增幅6.79%；实现净利润32.56亿元，同比增长2.11%；归母扣非净利润约31亿元，同比增长8.15%，其营收、净利润均创历史新高，其中营收更是首次在一季度突破1000亿元。
对比立讯精密我们发现，立讯精密一季度实现营收416亿元，同比增长97.91%；净利润18.03亿元，同比增长33.63%。从业绩对比立讯精密营收只有工业富联的一半不到，净利润也只有工业富联的六成左右。反映在市值上，立讯精密的市值为2406亿元，而工业富联只有1861亿元。那么为什么会出现这种现象？
这点我们可以从业绩增速中找到答案，首先今年一季度立讯精密营收几乎实现翻倍，而净利润增速也达到了33%，而工业富联营收增速则为6.7%，净利增速则只有2%，因此从成长性的角度而言，立讯精密要优于工业富联。
另外从毛利的角度，立讯精密的毛利率为11.81%，而工业富联的毛利率则为6.77%，也就是说同样的规模，立讯精密的毛利差不多是工业富联的两倍。
而且，作为苹果产业链最强的两家代工企业，实际上立讯精密今年还切入到了整车产业链。今年2月，其与奇瑞集团共同签署《战略合作框架协议》，拟与奇瑞新能源共同组建合资公司。
不仅如此，立讯精密还斥资百亿收购奇瑞控股第一大股东青岛五道口新能源汽车产业基金企业持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权，也就是说，在新能源的产业链布局，立讯精密比工业富联更加果断。此外其控股股东王来胜近期还增持了立讯精密703.1万股，增持金额合计达到了2亿元。
目前，新能源已经成为未来产业发展的一张明牌，作为拥有完整产业链的代工企业，有时候布局上一步慢，步步都会受限。而苹果方为了减少对工业富联的依赖以及防止其摄取更多的利润，实际上库克很早就开始了“工业富联+立讯”的双供应商策略，目前效果非常理想，但对工业富联而言这就是一场此消彼长的游戏，而且作为下游，其话语权明显是被削弱了。
此外，为了提振股价，工业富联也不是没想过办法，包括分红以及回购。据悉，自上市以来工业富联累计分红已经超过百亿，同时也进行了一些回购，但市场依旧不买账。因此，我认为工业富联应该想办法解决成长性问题。
05
资通社
三一重能值得申购吗？
第一，加分项：发行价29.8元，发行市盈率22.93倍。发行市盈率比较低，有吸引力。
第二，加分项：业绩增长稳健。公司自2020年以来每股收益分别为：1.3875元；1.6096元。今年一季度每股收益为0.6037元。预计2022年1-6月业绩略增，归属净利润约8.46亿元至10.33亿元，同比上升1.49%至24.04%，营业收入约38.47亿元至47.02亿元，同比-2.54%至19.12%，扣非净利润约8.47亿元至10.36亿元，同比上升5.21%至28.59%。
第三，加分项：赛道热门。公司是三一集团旗下主营风电机组、风电场、光伏电站等业务的子公司，主营业务为风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务，其中风机产品及运维服务是三一重能核心业务。当前，“双碳”政策助推风电行业高速发展，三一重能在业内占据多项领先优势。一方面，三一重能成本优势突出，凭借其完善的技术优势、合理的产业链布局和独立的风电场设计能力；另一方面，三一重能坚持向数字化和智能化转型升级，多方面构建风电数字化领域优势，成就智慧风电核心竞争力。
第四，加分项：毛利率高于同行。2019~2021年，公司主营业务的毛利率分别为37.42%、30.16%和28.82%。业内可比上市公司的综合毛利率分别为19.75%、15.94%和19.32%。
第五，加分项：行业地位持续提升。三一重能2017 年、2018年、2019 年在中国风电市场的份额分别为 2.1%、1.2%、2.6%，排名分别为第 11、14、10 位。2020年，排名提升至第8位，市场份额为5.6%，装机容量同比增长了330%；2021年，三一重能以3.21GW新增装机量，占比7.7%，首次跻身陆上风机第五位。
第六，加分项：技术有优势。公司在大兆瓦智能风机、箱变上置、智能运维、长叶片等方面技术都处于行业领先地位；建立了中国风电行业首个超级计算机中心，并在北京、长沙设有风电研发机构，在西班牙成立了欧洲研究院，汇集全球风电顶尖专家，聚焦行业尖端前沿技术，构建起全球技术研发体系。
第七，减分项：产品线相对单一。公司产品全部是陆上风机，但陆上风电正趋于饱和，如今的风机蓝海市场是海上风机。同时国内市场虽大，但竞争异常激烈，三一重能需积极开拓国际市场。
第八，减分项：客户集中度高。公司前五大客户销售金额约占营收八成，远高于金风科技的33%和明阳智能的56%。其中，国家电投为三一重能第一大客户，销售占比约45%；其次为中国电建，占比约15%，再次是华电集团和华能集团等。
第九，综合评估：一直寂寂无名的三一重能，最近几年受风电抢装潮驱动，以及风电行业下游需求爆发，市场占有率直线上升，大有成为一线头部企业的架势。由于公司具备独立研发生产制造风机叶片、发电机的能力，发电业务又是清洁能源发电，成本主要为设备折旧及维护成本，无需投料成本，因此毛利率很高。随着陆上风电和海上风电的政策补贴陆续结束，成本在整机商竞争中的重要性愈发凸显，因此，公司生产成本优势无疑是一大利器。
不过，从风电行业自身的发展周期看，跑马圈地的时代已到尾声，行业即将进入成熟稳定期。特别是，此前靠价格战屡战屡胜的三一重能，去年却没有再祭出低价，因此丢了大笔订单。此外，公司还缺失海上风电市场，虽然公司计划投入海上风机研发，拟布局8-10兆瓦海上风机，并进行15兆瓦风电机组概念研究工程开展研发，但这一布局为时已晚。第一梯队同行早已进军海上。考虑到赛道热门，市场容易给出高估值，参考海力风电走势，上市首日会有溢价，不排除会炒作。
第十，建议：申购。
06
阿島
苹果与亚马逊谁更值得关注？
苹果和亚马逊在过去几年中一直是两支排行榜榜首的股票。每个都是以消费者为导向的科技公司，已经达到了巨大规模。亚马逊拥有超过2亿的Prime会员，而苹果在一年多前突破了10亿部活跃iPhone大关。
受消费者欢迎是一家公司必须具备的优良品质，但良好的投资需要的远不止这些。今次将电子商务零售商与智能手机先驱者进行比较，并确定哪个更适合当今的长期投资者。
1、亚马逊
亚马逊可能以电子商务业务而闻名，但它还有其他利润丰厚的收入来源。事实上，公司Amazon Web Services部门在截至3月31日止最近一个季度，为公司带来了所有营业收入，尽管仅占销售额16%。亚马逊的订阅服务，包括来自Prime会员收入，在该季度创造了84亿美元收入，比去年同期增长13%。亚马逊成功建立了强大广告业务，第一季度收入79亿美元，同比增长25%。
考虑到在与疫情相关激增后，电子商务销售正在放缓，这些不同收入来源至关重要。电子商务销售是一项低利润业务，最近一个季度亚马逊在线销售亏损就证明了这一点。运费是一大笔费用。亚马逊为Prime会员（支付年费）提供快速、免费送货服务，非Prime会员只要在订单上花费超过25美元，即可获得免费送货服务。
尽管销售额迅速扩大，但这些动态使亚马逊的整体营业利润率保持稳定。该指标最近有所增加，因为利润更高的细分市场在整体销售额中占据了更大份额。
2、苹果
苹果最出名是iPhone。在截至3月26日止六个月中，苹果售出了价值1222亿美元的iPhone，占总销售额55%。尽管如此，与亚马逊一样，苹果在建立服务业务方面做得很扎实。在同一六个月内，Apple的服务销售额总计393亿美元，同比增长20%，约占总销售额18%。iPhone收入仅增长7.6%。
该公司服务包括App Store、Apple Music、Apple TV+和iCloud。同样，与亚马逊类似，苹果的服务部门产生了更高利润率。在截至3月份季度中，苹果的服务毛利率为72.6%，而公司产品毛利率为36.4%。
几十年来，苹果已经证明它可以创造出消费者愿意购买的创新产品。最近，它证明它可以添加可带来高利润率的补充服务。事实上，管理层吹嘘截至3月26日止，它拥有8.25亿付费用户，比上一年增加了1.65亿。
这无疑有助于将苹果的毛利率，从2019年的37.8%，提高到2021年的41.8%。
3、小结：苹果赢得比赛
苹果和亚马逊都是优秀企业，如果你购买并持有它们五年或更长时间，它们可能会让你变得更富有。但是，如果你只能选择一个，个人建议应该关注的是苹果。以市盈率（24倍对55倍）衡量，这家智能手机先驱的交易价格低于亚马逊。与此同时，它的营业利润率正在压垮亚马逊。
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