上海复工复产加政策扶持，特斯拉的好日子来了？

近期，特斯拉 的烦心事真不少。

先是上海因疫情陷入停滞，特斯拉上海超级工厂停工；紧接着CEO马斯克表示要收购推特 (NYSE:TWTR)，投资者担心马斯克将会卖出特斯拉股票以筹集资金，股价大跌；然后标普道琼斯指数宣布将特斯拉从其标普500 ESG指数中剔除，令马斯克大动干戈的是能源大户埃克森美孚居然可以上榜，而新能源车商特斯拉居然被剔除。

此外，特斯拉还面临着性骚扰、自动驾驶安全诉讼等诸多烦心事。加上整体大盘表现疲软，特别是以科技股为主的纳斯达克综合指数早已跌入熊市区间，特斯拉的股价也大幅下挫。

今年迄今，特斯拉股价已经大幅下跌了逾28%，距离去年11月的高点1243.49美元更是大幅下挫了近40%。

特斯拉股价表现，来自Investing.com

销量下降

据统计，2022年一季度，特斯拉在全球共交付新车接近31万辆。而包含出口后，其位于中国共交付新车18.2万辆，占据总份额的58.8%。特斯拉在华收入达到46.5亿美元，折合人民币约305亿元，相比去年同期的30.4亿美元增长约53%。

但是由于疫情的原因，特斯拉在华销量骤减。乘联会的数据显示，特斯拉4月在华仅售出新车1,512辆，与3月售出65,814辆的表现相比，暴跌97.7%，5月的销量还未公布，不过随着上海工厂的复工复产，相信会有所改观，但是能否达到150万辆的销量目标存疑。

不过，销量下降并不是由于特斯拉车不好或者消费者不再青睐，而是疫情所导致的产能受限。若我们在特斯拉官网下订单就会发现，Model 3的提车等待时间长达20-24周不等。

此外，特斯拉也将继续面临供应链的问题。据报道，一些Model 3/Y已经生产完成，但因缺少充电口电子控制单元 (ECU) 供应，导致这些车辆无法交付给车主。

正如马斯克所说：

“目前，特斯拉的销量完全取决于产能，产多少卖多少，我们的需求达到了非常荒谬的地步。”

有一个好消息是，我国加大了支持汽车行业的刺激措施。财政部、税务总局发布关于减征部分乘用车车辆购置税的通知。通知指出，对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。

上海市有关部门也出台了一系列政策大力促进汽车消费，包括年内新增非营业性客车牌照额度4万个，并且2022年12月31日前，个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的消费者，给予每辆车10,000元的财政补贴。

随着产能的恢复和政策的支持，特斯拉的销量也将逐渐回暖。

逢低买入热情不减

近期特斯拉股价表现不佳，甚至有些专门做空科技股的投资者因押注特斯拉下跌而获利逾80亿美元。但是散户投资者对于这家电动汽车制造商的态度依然坚定。股价也在上周出现了14.42%的大幅反弹。

特斯拉日线图，来自Investing.com

数据显示，截至上周五，散户投资者在5月份净买入特斯拉股票的金额为7.08亿美元，在大型科技股中排名第二，仅次于苹果 (NASDAQ:AAPL)，是自2020年8月该公司宣布首次拆股以来最强劲的一个月。特斯拉上周超14%的涨幅是该公司自2020年11月以来的最大单周涨幅。

除了散户外，特斯拉也获得了机构投资者的青睐。“木头姐”凯茜-伍德的方舟投资管理公司此前一直在抛售特斯拉的股票。时隔三个月后，木头姐上周选择抄底特斯拉。方舟上周二买入了26081股特斯拉股票，价值约1638万美元。此前一天，该基金买入了15858股特斯拉股票，按当天收盘价计算价值约1070万美元。在周二的交易后，方舟总计持有特斯拉131万多股股票。

不过，近期木头姐的基金表现并不乐观，甚至一度被人当做反向指标，控股木头姐的基金今年表现非常强劲。

投行纷纷下调评级

近期，随着股价的下跌，很多投行纷纷下调了对特斯拉的评级。

投行杰富瑞将特斯拉的目标股价从1250美元下调至1050美元。尽管对特斯拉的短期运营状况感到担忧，但杰富瑞认为其在运营业绩和利润方面将超过传统汽车制造商。

大和证券将特斯拉的目标价从1150美元下调至800美元。大和证券预计特斯拉全年产量为120万辆，低于此前预期的140万辆。

曾经的特斯拉大多头、华尔街投行Wedbush的分析师Dan Ives倒戈，将特斯拉目标价从1400美元下调至1000美元，下调幅度近30%。Dan Ives表示，特斯拉正面临疫情导致的更多生产放缓和供应链瓶颈。此外，马斯克对推特的收购是特斯拉股价的另一个潜在不利因素。

如果马斯克被迫出售用来抵押的那部分股票，会引起股价下跌。当股价一旦下跌，银行以及金融公司会要求马斯克抛售更多的股票以确保贷款资金的回笼以及为偿还能力做背书，而这将引起特斯拉股价的进一步下跌。

值得一提的是，大和证券和杰富瑞均提到了收购推特对特斯拉股价的不利影响。

当然，看好特斯拉的机构也不在少数。比如，瑞士信贷分析师Dan Levy表示，特斯拉的长期机会仍然完好，该股最近的回调是一个有吸引力的入场点，保持对该股的“跑赢大市”评级，目标价为1125美元。

InvestingPro的模型显示，特斯拉的公允价值为742.62美元，较当前股价低约2.1%，而华尔街分析师给出的平均目标价为941.9美元，较当前股价高出24.2%。但是最低目标价250美元和最高目标价1620美元之间的差距巨大，令其参考价值大幅降低。

特斯拉公允价值，来源：InvestingPro

尾声

特斯拉是一家非常优秀的公司，我一直都非常看好特斯拉，该公司拥有着极高的利润率，发展前景非常广阔，短期内上海工厂的复工复产、政策的加持和投资者的热情对特斯拉来讲无疑是一剂强心针。

但是供应链问题、收购推特的问题、监管问题、美联储紧缩政策等特斯拉所面临的基本面并未发生大的改变，加上比亚迪 (SZ:002594)等一众竞争对手的虎视眈眈，特斯拉的日子并没有想象中那么风光。

短期内特斯拉或将维持震荡或弱势反弹，不过长期来看还是一个不错的投资标的。