李宁安踏屡创新高 361度落后可追

来源：YAHOO

作者：Motley Fool Carlos Hie

李宁及安踏两大内地体品龙头股持续强势，股价连日破顶，然而相比之下，同业361度（HK:1361）表现相对呆滞，不过公司盈利预测均属稳健，在市盈率偏低的优势下，未来有望追落后。

截至10月16日收市，安踏股价按年升了147%至75.65元再创上市新高；李宁升3倍至26.9元，也创9年新高。同业的特步及361度明显被比下去，按年只有28.6%及0%（无升跌）升幅，可见361度表现最为落后（因去年下半年录得亏损），然而公司在市场预估的今后财务表现其实并不差，与两大龙头差距并非想象中大。

比拼4家体品股预测业务数据：

361度起2019、20年每股盈利增长幅度预估分别为51.9%及14.2%，其中今财年盈利增幅预估较安踏的35.9%要高，而2020财年的增幅虽属4者中最低，但距离李宁的21.1%增幅预估，并非遥不可及。至于估值方面，361度今明财年预估市盈率只有7.2及6.3倍，较李宁、安踏的今财年40及30倍、明年34.9及24.9倍低得多。

公司及行业前景看好

具体业务表现方面，361度新近公布截至9月的第3季度主品牌产品零售额按年有低单位数百分比增长，童装品牌产品零售额则按年有高单位数百分比增长，反映自去年全年业绩大倒退后，今年表现已重回上升正轨。

行业大环境前景继续看好，主要由于国策支持。国务院办公厅近日印发《体育强国建设纲要》提出一系列的战略任务，2035年目标成为国民经济支柱性产业，经常参与体育锻炼人数比例达45%以上，2050年成为体育强国 。具体措施方面，国务院办公厅较早前印发《关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见》，提出了多方面政策举措，包括完善体育产业政策、促进体育消费试点、提升体育服务业比重、支持体育用品制造业创新发展、加快发展冰雪产业等。

预测息率高

四家体育用品股中，361现价周息及市场预测息率均是最高，现价周息率是5.1厘，《彭博》综合预测2019年息率是5.9厘，2020年是6.85厘，2022年是7.66厘。安踏及李宁来年预估亦只有1厘水平。加上361度历年派息稳定，相信在追落后的过程中，也有一定的防守力。