德丰杰集团：新的繁荣阶段要来？

 

德丰杰集团资讯，上周，EIA发布了最新《短期能源展望》报告，并连续第4个月下调了2020年底前的石油产量预期。根据该报告，EIA预计美国明年的石油日产量仅增加37万桶。值得注意的是，这次的预期增速为近4年新低——这在一定程度上表明美国页岩油产量快速增加的势头已明显减弱。

 

EIA提供的数据显示，美国石油钻井数量已经连降10个月，自去年11月以来总计下降了20%。此外，还有数据显示，截至今年8月份，美国页岩油产量最高的二叠纪盆地钻井数量在经历连续9个月的下降后，已锐减11%。

 

以上种种迹象和数据似乎表明，美国页岩油繁荣即将结束。但石油分析师朱利安·李（Julian Lee）发表了不一样的看法：

 

“我认为这仅仅表明美国页岩油第二次繁荣逐渐消退，但不要惊慌，因为第三次繁荣即将来临。此外，我猜测，页岩油第三次繁荣周期与前两次将截然不同，但保持产量稳定增长，还是很有希望的。”

 

第一次繁荣：美国页岩油行业的野蛮生长

 

朱利安·李以页岩油行业的发展历程为切入点，完整解释了他认为页岩油第三次繁荣与前两次不同的原因。他表示，美国页岩油产业的发展与人类的完整生命历程相似，他认为这两者有着异曲同工之妙。

 

首先来看美国页岩油的第一次繁荣，出现在2010年至2014年这4年间。当时美国页岩油产量首次出现“井喷式”增长，类似于孩童时期的蹒跚学步，是一次生命力的原始野蛮生长。

 

对美国页岩油行业而言，当时的一切都是新颖的：勘探企业开始前所未有的大肆钻井活动、行业巨头快速成长、资本加速流入、产量与日俱增，整个行业都处于欣欣向荣的状态。

 

可以说，在这一时期美国页岩油行业发展之迅速，令人意料不及。但是由于发展过快、根基不稳，所以该行业也很容易被一些风险打倒：2014年油价出现暴跌，就给美国页岩油行业造成了难以言表的沉重打击。这时候，庞大的产量，反而成为了拖累。

 

第二次繁荣：贫富差距过大埋下祸根

 

紧接着在2016年，美国页岩油行业迎来第二次繁荣阶段，这一阶段的发展更像是人类的青少年时期。在当时，经历过重大打击的页岩油行业能重整旗鼓，很大程度上得益于一些行业巨头迅速完成自我救赎。但与此同时，行业内部还有很多的矛盾亟需解决。

 

巨头们保持强势，当然有肉眼可见的优点：一方面，能够在不断变化的市场中存活下来，表明这些巨头们实力雄厚，有能力统领行业发展，保证产量稳定；另一方面，行业内完成了优胜劣汰之后，整个市场的发展也变得更加健康。

 

在这段时期，页岩油行业关注的重点是如何找到页岩矿床的最佳地点并完成开发。因为行业巨头们深信，此举将使得页岩油产量大幅增加，增量甚至能超过第一次页岩油繁荣时期。

 

随后的故事相信大家都很清楚了，伴随着美国页岩油圣地二叠纪盆地的一步步崛起，在2016年至2019年这3年间，美国石油日产量增加了420万桶，增幅高于第一次页岩油繁荣期间的390万桶。

 

然而，与此同时，美国页岩油行业也出现了一些顽疾，这给该行业带来了不少挑战。比如如何更高效地发现最佳钻井低点，如果准确固井以确保能够增加钻井深度，以及如何合理构建对外输油管道网络等问题，就是摆在整个行业面前的严峻考验。

 

此外，正如前文所言，行业巨头在页岩油的二次繁荣阶段发挥了重要作用，这也直接导致行业内的贫富差距变得更加严重。一些小型的独立生产公司为了保持竞争力，只能依赖华尔街的巨额融资来维持产量增长。

 

但是由于目前油价徘徊在低位，许多页岩油生产商营收较少，还背负巨额债务，早已苦不堪言，以二叠纪盆地为基础的美国页岩油盛世逐步走向衰落。现在最尴尬的情况是，即便顺利提高了石油产量，也难以获得客观的额外利润和边际利润，页岩油生产商处境艰难，于是也有了文章开头所说的钻井数大减这一幕。

 

分析认为，目前的困境似乎预示着美国页岩油行业的第二个繁荣周期很快就将走到尽头。那么朱利安·李为什么又会将这当作第三个繁荣阶段开启的契机呢？

 

第三次繁荣即将到来：高新科技发挥作用

 

朱利安·李对此表示，第三次繁荣与前两次的不同之处在于，前两次页岩油繁荣时期，开采商只是一味地提高产量。而在这一时期，油企们不仅会继续追求大幅增产，而且还会将增速维持在更加稳健和可持续的幅度。

 

朱利安·李认为，页岩油行业的第三次繁荣仍将由国际石油巨头推动，但巨头们比过去更加关注开采的效率和合理性，而非一味追求产量的快速增长。

 

另一个区别在于，高新科技的使用。朱利安·李指出，巨头们能否实现既定产量目标，取决于对一些新技术的运用，比如找到提高石油采收率的科学手段，以及实现钻井自动化和供应链合理化等。朱利安·李表示：

 

“这些举措不仅能提高油井在有限寿命内的产量，还能降低成本。此外，生产商还能通过对高新科技的应用和科学计算手段，计算最佳生产速率，增加边际效益。”

 

总而言之，朱利安·李相信，在页岩油的第三次繁荣中，产量能够稳健、可持续增长，石油采收率也能充分提高。他预计，在这一繁荣阶段，石油采收率能提高到20%，在适当的条件下，还能攀升至达到40%的高位（通常而言，页岩油的采收率在5%-10%之间）。朱利安·李表示：

 

“从各个角度来看，美国页岩油行业发展到这个阶段，就等于一个人来到成熟期。更懂分寸、知进退，更懂得利用外界工具的帮助。虽然这个阶段目前还没到来，但其前景，是值得期待的。”