9月CPI步入“3时代”机构：明年或将回落

财联社（上海，研究员 季秋语）讯，国家统计局今日公布的数据显示，9月CPI（居民消费价格指数）同比上涨3.0%，PPI同比下降1.2%。CPI继2013年11月，再次步入“3时代”。

从同比看，食品烟酒价格同比上涨8.4%，影响CPI上涨约2.49个百分点，其中猪肉价格上涨69.3%，影响CPI上涨约1.65个百分点。

从环比看，CPI上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。食品中，猪肉供应偏紧，价格继续上涨19.7%，涨幅比上月回落3.4个百分点，影响CPI上涨约0.65个百分点。受天气转凉需求增加和消费替代影响，牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格上涨4.0%—7.7%，合计影响CPI上涨约0.16个百分点。

而鲜菜供应充足，价格下降2.4%，影响CPI下降约0.06个百分点。苹果、梨等水果大量上市，鲜果价格下降7.6%，影响CPI下降约0.15个百分点。

方正证券认为，虽然鲜菜、鲜果价格季节性回落，但猪价大涨带动相关替代消费品价格普涨；农业农村部和商务部高频数据再度背离，若以历史上相关性更高的商务部数据估算，食品项涨幅继续扩大支撑9月CPI同比触“3”。

商务部：有信心有能力保持猪肉价格基本稳定

今年以来，受非洲猪瘟疫情、猪周期等多重因素影响，生猪供应出现紧张，猪肉价格上涨明显。

来源：农业农村部

据农业农村部监测数据显示，10月份，白条猪肉批发价格为每公斤37.15元，环比9月有所上涨。

国家发改委副秘书长苏伟在10月14日的国新办发布会上表示，发改委已经牵头制定出台保供稳价的具体措施，支持生猪养殖，这些举措在逐渐发挥作用，猪肉供应会有保障。发改委会会同相关部门密切关注市场价格变化，需要的时候，会采取进一步调控措施，确保猪肉价格的稳定。

此外，9月29日商务部副部长钱克明在新闻发布会上说，目前中央储备冻猪肉总共投放3万吨，同时扩大猪肉进口，1-8月份进口猪肉116.4万吨。目前各部门各地方正促进生猪产能加快恢复，做好猪肉进口和储备的调节，增加牛羊鸡肉的市场供应。“请放心，我们有信心也有能力保障肉类市场供应，保持猪肉价格基本稳定。”钱克明表示。

机构：年内CPI或仍“破3” 明年将回落

展望未来，国泰君安花长春认为，未来半年内CPI或将维持在3%以上，2020年1月高点或接近4%，但原油和核心通胀难以与猪价共振，2020二季度起，CPI或将逐步回落至3%以下。

海通证券邓海清、陈曦表示，目前市场普遍认为10月CPI将回落，但其仍认为10月CPI继续向上破3%概率较高。一是10月上半月猪肉价格涨幅显著扩大，二是10月蔬菜、水果价格下跌，但同比贡献并非全部是向下力量，三是猪肉价格上涨已经带动食用油价格上涨，食用油价格也将持续推高CPI。

政策方面，国泰君安花长春表示，近期或以结构性政策为主。非食品通胀及PPI的持续走弱指向内需仍疲弱，外需仍存不确定性，因此经济企稳仍需政策支持。但短期看通胀确实将一定程度制约政策空间，预计货币财政政策将以结构性政策为主，2020年二季度或将再次打开政策空间。海通证券邓海清、陈曦则表示，从目前形势看，中国央行降息可能性持续下降，降息的条件比9月更弱。