奈飞Q1财报前瞻：用户增长放缓仍是主要风险，但股价已经超卖？

一

流媒体巨头奈飞将于4月19日周二盘后发布最新季度财报，届时，投资者可能会发现，在激烈的行业竞争和严峻的宏观经济环境下，这家娱乐服务公司恐怕很难吸引到新用户。

（NFLX周线图来自英为财情Investing.com）

由于一系列不利因素作祟，奈飞公司的股价在2022年下跌了40%以上，而且该股也是今年以来，纳斯达克100指数中表现最差的成分股之一。

分析师此前下调了公司的收益预期。此外，奈飞此前也预计在截至3月31日的第一季度，仅会增加250万订户，这一数字是该公司至少十年来最慢的一季度增长。与此同时，东欧的地缘政治冲突给公司带来了负面的影响，奈飞在此期间宣布退出俄罗斯市场，其在该市场约有100-200万用户。

一系列状况都显示，奈飞在疫情期间显著上涨以后，现在已经进入了一个缓慢增长的时期，公司2021年一共新增了1280万用户，比创纪录的前一年数据，已经下滑了50%左右。

摩根士丹利在一份报告中表示，“长期来看，我们相信奈飞将实现引人注目的收入和利润增长，近期，我们认为风险对共识增长预期，估值还不算过高，但是，随着净增加值估值下滑，该股的股价不太可能会走赢大盘。”该行将公司的目标价从450美元下调至了425美元左右的位置，

除此之外，巴克莱也把公司的股价从425美元，下调至了380美元，并且在分析报告中表示，“根据各种短期和长期模型的平均预测值，奈飞的业绩有望比公司指导值好，但一季度的绝对值仍然疲弱。”

还需要注意的是，行业的竞争也持续激烈。消费者现在有更多的选择，这更是给用户的增长增加了难度。

迪士尼是奈飞最强大的对手，该公司3月宣布今年晚些时候还将提供低价版的“Disney+”服务，这些服务将会附带广告。这一新服务有望于2022年年底在美国开始推广，并于明年左右在全球范围内推广。公司晚些时候或公布价格和时间点等细节。

二

这几周以来，无论是后疫情时代的增长还是竞争的加剧，都导致了奈飞分析师出现了意见分歧。

（NFLX一致预期来自英为财情Investing.com）

在英为财情Investing.com对43位分析师进行的调查中，尽管大多数受访者都给出了“强于大盘”的评级，但仍有20位分析师目前不建议买入该股。

需要注意的是，虽然奈飞短期内收益前景确实黯淡，但是，对于奈飞的长期投资者来说，眼下仍然不失为一个买入时机。因为公司拥有一流的内容，可以吸引更多新订户，而在此过程中，也可以提高利润率和现金流。最近的抛售已经将该股股价压至低于历史平均水平，目前市盈率为32倍，这是五年平均水平的不到一半。

而且，奈飞并不依赖债务来推动增长，经过多年的借贷生涯，公司此前表示，已经不再需要外部融资来支持日常运营。

同时，摩根大通的分析师还预计，奈飞将在2022年下半年表现强劲。他们对奈飞的评级为增持，目标价为605美元。这个目标意味着较现价仍有大约77%的上涨空间。

总体而言，奈飞周二盘后的财报可能不会带来惊喜，但在最近的暴跌之后，它的股票已经成为一个有吸引力的投资标的。在疫情推动的增长热潮期间，公司在巩固了现金和竞争地位后，眼下处于更有利的地位，有望恢复增长。