美国银行股压力重重，Q1财报会否翻身？

由于对经济增长的担忧，银行股今年的涨势已失去动力；

银行面临成本压力，这损害了它们的利润率；

尽管风险犹存，但一些分析师仍看好顶级银行股，建议客户逢低买入。

美股新的财报季即将拉开帷幕。

来自美国的大型银行（包括摩根大通 (NYSE:JPM)、高盛集团 (NYSE:GS)、花旗集团 (NYSE:C)等）的财报可能会显示，尽管利率上升，但是不断上升的成本压力，仍然对这些跨国金融机构造成了利润率的挤压。

投资者近期一直在抛售银行股，因为有迹象表明，收入曾经被推高至历史高位的华尔街金融巨头们已经开始走弱，跟踪美国24家大型银行的基准KBW Bank指数，从1月12日见顶以来，已经累计下跌了18%。

（KBW银行指数周线图来自英为财情Investing.com）

与此同时，美国标准普尔500指数的表现则要好一些，累计下跌约5%左右。而在此之前，KBW银行指数在2021年曾经大幅上涨，彼时该指数累计飙升了35%，因投资者押注美联储的加息举措有利于银行的盈利前景。

然而，随着时间推移，人们对于美联储激进紧缩货币政策的担忧加剧，因为如果经济陷入衰退，市场对于信贷和其他金融服务的需求也会相应减少，银行股的这一涨势同步失去了动力。

另一方面，从今年一月公布的四季度业绩来看，银行股们也并没有达到市场的高预期，而且他们还陆续警告称，今年银行的支出将会继续攀升，损害利润率。其中，摩根大通就表示，四季度支出较去年同期增长了11%，预期一季度支出还会增长8.6%。

此外，摩根大通的高管还表示，鉴于通胀前景和投资规模，该行未来几年的回报率都将低于目标。小摩1月12日以来，股价已经累计下跌了20%。

（摩根大通周线图来自英为财情）

接下来，需要关注的是，高盛最新一季的财报将会率先于周四公布，该公司去年的薪酬支出增加了44亿美元，而这也是该行当年度唯一一次出现季度利润下滑。同时，花旗去年最后一个季度的薪酬支出也有所增加，导致其利润下滑了26%。2021年，整个华尔街的银行都提高了初级银行家的工资，以期高薪可以留住高管。

当然，也不都是坏消息。

虽然市场对银行股“用脚投票”，但是，我们仍然认为，2022年银行股不会“死气沉沉”，除了地缘政治不确定性、通胀上升等不利因素以外，这些银行的贷款增长也在快速反弹，如果经济增长势头保持强劲，贷款增长可能会加速。

根据美联储公布的数据显示，美国最大的25家公司的贷款已经连续7周增长，截至3月中旬，贷款较上年同期增长了5.8%。

2021年底，美国贷款加速以来的趋势有望延续。因为在供应瓶颈持续、劳动力短缺的情况下，企业难以维持现金流，需要增加借款来保住库存。

出于以上因素，分析师建议投资者趁一些主要银行股走软之际来关注这个板块。

（BAC周线图来自英为财情）

投资者可以来重点关注以下几家银行：

摩根大通：美银的分析师上周在给客户的报告中提到，“从历史来看，小摩本周共公布财报时，将会迎来一个独特的机遇。该股此前发布财报后一直表现不佳。但是我们认为，随着投资者情绪、利率前景的重大变化，客户行为更新，预期后市背景仍然独特。”

美国银行 (NYSE:BAC)：富国银行的分析师则看好美国银行的股票。该行称这家金融机构在管理员工人数和支出的同时，可以从贷款中赚取更多的利润。

总 结

对投资者来说，即将到来的财报季，对银行股来说可能好坏参半。这些银行在通胀环境下，正在努力控制成本。总体环境仍然对银行有利，尤其是在美联储预计将会大幅加息的情况下。另外，也有迹象表明，企业和消费者准备再次开始借款。