德璞资本最新资讯美联储7天放水5000亿，将扩大回购规模

时隔11年美联储首次重启隔夜回购操作，开闸大放水。

自9月17日以来，负责执行美联储公开市场操作的纽约联储通过隔夜回购操作，已经连续6天向市场投放了超4490亿美元的流动性，约合人民币将近3万亿元。

9月25日，纽约联储银行在其网站上宣布，增加9月26日隔夜和14天期回购协议操作的规模。其中，隔夜回购操作的最大规模从750亿美元提升至1000亿美元，14天期回购操作最大限额提高一倍至600亿美元。

另外，26日、27日还将继续向一级交易商提供14天贷款，将向银行系统注入300亿美元的流动性。

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「美元荒」是导火索

上一次，美联储使用隔夜回购操作工具，是2008年金融危机期间。

2008年金融危机爆发前夕，隔夜回购操作是美联储调节流动性的常规工具。而金融危机爆发后，美联储便开启了量化宽松（QE），美元流动性泛滥，隔夜回购操作慢慢淡出了美国货币市场。

那么这一次，时隔11年之后，美联储为何会再度重启隔夜回购操作？

9月16-17日，美国货币市场利率突然大举飙升，一轮“美元荒”席卷美国市场。美国隔夜一般抵押回购利率大涨最高触及10%，创下史上单日最大涨幅，同时刷新金融危机以来的新高。

为了遏制利率大涨势头，9月19日凌晨，美联储紧急降息25个基点，并下调超额准备金利率30个基点。同时，时隔11年时间再度重启隔夜回购操作，连续释放流动性接近3万亿人民币。目前，货币市场利率已经回落至2%以下。

不过，为了进一步稳定货币市场以及投资者对资金的需求，美联储将隔夜回购操作持续至10月10日，每日至少750亿美元的规模，并且适时开启14天回购为货币市场保驾护航。

为何会爆发「美元荒」？

导致此次美国货币市场利率飙升的原因，主要有以下几个方面：

美国企业向财政部交季度税期来临，货币市场的基金面临赎回，导致商业银行的流动性下降。9月15日是美国企业缴纳季度联邦税的截止日期，根据美国财政部的数据显示，9月16日，美国财政部的存款增加了近823亿美元。

9月上半月，美国财政部发行了780亿美元的债券，作为美国国债的接盘侠——美国商业银行需要在9月16日缴款，也消耗了大量的储备资金。

据了解，在沙特遇袭后，市场有传闻称沙特正在从海外撤回数千亿美元的资金，以填补原油供应骤降所造成的的财政收支缺口，这进一步加重了资金面紧张预期。

此外，此前美联储不断加息又缩表，导致美元流动性锐减，这同时也是一个长期性的因素。

因此，9月16-17日，美国货币市场突然爆发了“美元荒”，美联储不得不重新“祭出”隔夜回购操作，向市场释放短期流动性。

美联储需要永久性的方案

此次“美元荒”的突然爆发，也意味着美国商业银行的储备金已逼近临界水平。

随着年底临近，市场对资金的需求以及美国国债供应将会增加，美联储的准备金水平可能会进一步下降，届时融资压力会更加频繁地出现。

尽管美联储已经明确表示，在必要的情况下会向市场投放更多的流动性。但大多数投资者表示，美联储需要采取更多的行动来永久解决问题，而不是这些临时性的隔夜操作。因为掉期市场衡量美元融资成本的指标显示，由于对美联储采取的措施感到失望，压力正在再次上升，这也加剧了美联储通过增持国债来永久性增加储备金的压力。

美国银行表示，预计未来一年中，美联储可能需要购买约4000亿美元的国债，向市场释放对应体量的流动性，以达到一个合适的储备水平。并且每年将需要购买约1500亿美元资产，以满足市场对美元的需求，而这也预示着新一波QE的开启。