耐克股价创新高，其全球第二大零售伙伴——滔搏国际能否接力？

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对于一家上市公司来说，选择上市的良辰吉日很有讲究。滔搏国际于10月10日登陆香港联交所上市，这紧随国庆70周年香港假期之后。同时，就在上两周，耐克刚刚公布了靓丽的2020财年首季报，并且股价创下历史新高。滔搏国际上市首日不负众望，当天收盘涨幅高达8.82%。

耐克大中华靓丽财报或指引滔搏业绩

滔搏国际与耐克合作时间长达二十年，是耐克全球第二大零售合作伙伴及客户。同时，中国市场是耐克2020财年首季（截止2019年8月31日三个月）营收增长最快的区域市场，这无疑对滔搏国际下半年的业绩起了指南针的作用。

根据耐克财报披露，在截止2019年8月31日三个月中，耐克全球营收同比增长7.2%至106.6亿美元，其中大中华地区的营收达到了16.79亿美元，同比增速高达22%，远超过耐克其他区域市场北美4%，欧洲、中东及非洲市场6%，亚太和拉美市场6%的营收增速。如果排除汇兑因素，耐克在大中华地区营收增速更是高达27%。

在截止2019年8月31日三个月中，耐克在大中华地区的息税前利润达到6.69亿美元，同比增速达到33%，增长率同样远远领先于其他地区市场。

耐克高管在电话会议中说道，“正如我之前预言的那样，‘耐克是一个中国品牌’，结果证明的确如此。五年来，我们在大中华的每个季度都实现了双位数的增长。”耐克方面表示，滔搏国际作为耐克零售网络的全球关键合作伙伴，将会与携手其进一步推进线上与线上销售模式的融合。

可以说，业绩持续高速增长的中国市场越加受到耐克重视，发展中国市场需要实力强劲的经销商予以配合，这相较于自营节约了巨大的成本投入。同时，多年深耕于中国市场，身为百丽国际旗下的滔搏国际也更懂中国市场。

滔搏国际目前是中国最大的运动鞋服零售商，市场占有率高达15.9%。该公司旗下以耐克和阿迪达斯作为主力品牌。截止2019年2月28日，主力品牌销售收入占到销售货品总收入的87.4%。

耐克这份2019年5月1日至8月31日的季报里大中华区的优异表现无疑为滔搏国际的未来业绩提供了指引，也稳定了投资者的未来预期。

中国运动鞋服市场规模快速增长

全球最大运动品牌耐克的季报反应出了全球运动鞋市场的乐观趋势，也从一个侧面印证了中国是全球运动鞋市场增速最快的大型区域市场。受益于中国对全民健身的重视，以及多项体育产业政策发展目标的确定，到2020年全国体育产业规模要达到3万亿元人民币，2025年有望超过5万亿元人民币。

可以说在全球体育产业快速发展的趋势、人们对健康越加重视的社会发展的趋势，以及中国对体育产业加大政策支持力度的趋势下，这三大趋势推动了中国的体育产业以非常快的速度在大步前进。

根据沙利文的调查报告显示，2014年中国体育相关用品市场及运动鞋市场消费额为2,777亿元人民币，2018年达到了4,050亿元人民币，四年复合增长率达到了9.9%，预计到2023年将达到6,101亿元人民币，五年复合增长率将达到8.5%。

中国运动鞋服市场作为中国体育相关用品市场中按消费额计占比最高的子分类，其增长速度相对于整体市场表现得更快。其在2014年消费额为1,455亿元人民币，2018年增至2,357亿元人民币，四年复合增长率为12.8%，预计到2023年将达到3,923亿元人民币，五年复合增长率将达到10.7%。而其占中国体育相关用品市场总体消费额的比重也由2014年的52.4%升至2018年的58.2%，以及预计到2023年将达到64.3%。

在三大行业增长趋势的齐力推动下，滔搏国际作为中国最大运动鞋服零售商将获得业绩长期增长的稳定支撑。

高端产品优势愈加明显

我们从中国运动鞋市场过去近四年的销售数据统计中发现了这个不断增长的庞大市场出现了一些新的变化，获得市场认可的中高端产品拥有着更快的增长速度。

据ECdateaway数据显示，在2017至2019年前八个月中国运动鞋销售额同比增速分别为24.8%、20.1%和34.5%。2019年一至四月份中国运动鞋销售额增长明显，但是到了五、六、七三个月中，可以看到明显的增速在放缓。

同样的变化在运动鞋的销售量上表现得更为明显。2019年五、六、七三个月的运动鞋销量为3402.81万双，这相较于2018年同期的3369.88万双增长不足1%。

但在国内市场的运动鞋的销售均价变化上却看到了另一番景象。相较于2017和2018年运动鞋销售均价的缓慢提升，2019年前八个月运动鞋销售均价增速显著高于2017及2018年同期表现，即使在销量增长几乎停滞的五、六、七三个月也是如此。依此使得2019年五、六、七三个月运动鞋销售额在销量增长几乎停滞的情况下依然同比增长了10.6%。

进入2019年之后，我国的运动鞋市场中消费升级趋势明显。为了获得更高的穿着体验，消费者愿意为运动鞋支付更高的购买价格，这样的趋势即使在销量增长几乎停滞的月份中也依旧保持。

优秀的品牌认可度、时尚的设计、舒适的穿着体验以及功能性的运动鞋正受到越来越多的消费者青睐。这构成了国内运动鞋服行业中后来者难以逾越的护城河。

根据滔搏国际公开资料显示，该公司除了与耐克及阿迪达斯两大主力品牌合作，另有九大合作伙伴，这包括了：彪马、匡威、亚瑟士、鬼冢虎、斯凯奇、锐步、威富集团的品牌（Vans、The North Face、Timberland）。这些一线国际大牌涵盖了运动、运动时尚两大领域，其中高端的定位更符合消费者偏爱，也符合消费升级的行业大方向。

据NPD Group的发布的截止2019年8月止十二个月的美国鞋类消费市场报告显示，期内增速最快的品类为运动休闲鞋，其销量同比增速达到7%。与之相比，包括高跟鞋在内的时尚鞋履销量同比下跌5%，专业性能运动鞋销量下跌7%。这或将值得国内鞋履市场作为未来发展的借鉴，品牌阵营覆盖众多一线国际时尚运动品牌的滔搏国际也必将因此受益。

​作者：金博

编辑：黎璐璐