房多多拟赴美上市 竞争压力下亟待突围

财联社（北京，记者 李洁）讯，经历4年多的上市传闻后，房多多于10月9日正式向美国SEC递交上市招股书，计划交易代码为“DUO”。

“从时间点看，越晚上市风险越大。现在是资本寒冬，再不上市以后的环境会更差。”中原地产首席分析师张大伟向记者表示。

根据招股书显示，房多多计划通过IPO募集最多1.5亿美元资金，所募集到的资金将用于增强研发能力、潜在投资和收购等其他用途。

“如果房多多成功在美上市，部分传统的中介企业会受到一定的冲击，不过房多多的上市融资额度比较小，对于房地产经纪格局不会有太大影响。”一位房地产经纪行业的高层告诉财联社。

“护城河”有待构建

根据招股书显示，2017年-2018年，房多多的收入分别为18亿元、23亿元人民币，增幅为26.9%。截至2019年6月30日，房多多的收入同比增长55.4%，由2018年同期的10亿元人民币增至16亿元人民币。

不仅在规模上快速增长、实现规模化营收，房多多自2017年至今持续保持盈利。

招股书显示，2018年，房多多的净利润为1.04亿元人民币。截至2019年6月30日的6个月内，净利润为1.003亿元人民币，较2018年同期的3763万元人民币增幅为166.6%。

“从财务角度上看，房多多的营收，利润，对中介商的渗透率都表现不错，但目前房地产市场上竞争者众多，与房多多直接对标的主要是58同城旗下的安居客和链家旗下的贝壳找房。与两者相比，不管是在房源上还是技术上，房多多迄今并没有构建出独特的护城河。”美股研究社研究报告称。

作为互联网房地产交易平台，房多多以新房交易起家，并在2015年踏入二手房交易市场。

“房多多现在的模式主要是整合小型中介公司，但现在整合小型中介的企业太多了，贝壳、58同城、易居等都在做这个。而相对上面几家来讲，房多多的规模是比较小的。”张大伟如是说。

在贝壳、安居客等同行竞争压力下，房多多选择上市来突围。如果上市能够顺利实现，该公司相较其它竞争企业在资本市场方面，提前布局了一步。

“此外，对于房多多而言，其在2015年C轮融资后，已经连续4年未进行融资，如果其想要继续扩大规模，急需资金的支持，上市也就成为必须达成的条件之一。”上述房地产经纪行业高层告诉记者。

据财联社了解，房多多在2012年至2015年进行过4轮融资，分别获得天使轮600万元、A轮6000万元、B轮5250万美元、C轮2.23亿美元的融资。在2015年C轮融资时，房多多的估值为10.13亿美元。

“如果房多多本次在美国能够成功上市，其将成为中国产业互联网SaaS第一股。”房多多方面表示。

根据弗若斯特沙利文提供的数据，截至2018年12月31日，在中国近200万名房地产经纪商户中，房多多平台的注册经纪商户数超过91万名，渗透率超过45%；并且商户规模持续增长，截至2019年6月30日，房多多平台已拥有超过107万名注册经纪商户。

此外，截至2019年6月30日，房多多的数据库中拥有超过1.31亿条经核实的房屋基础信息。

“房多多积累的数据将是一大优势，未来若是能与技术相结合，或许将形成自己的护城河。”上述研究报告表示。

拟募资金额缩水

“实际上房多多从创立开始，一直朝着上市的目标演进。”易居研究院智库中心研究总监严跃进对财联社记者指出。

成立于2011年的房多多，迄今为止已经多次传出上市消息，甚至在2018年一度传出向港交所递交上市申请，不过均不了了之。

此外，在2015年首次曝出上市传闻时，当时被传其融资金额达8亿美元，不过随着时间的推移，融资金额逐渐减少。在最近一次2019年9月传出的房多多上市消息中，融资金额为3亿美元。

然而房多多本次招股书中显示，其募集最多不超过1.5亿美元资金。

业内认为，这在某种程度上反映出市场对于这家企业，乃至于对非典型O2O模式的热情逐步消退。

“房多多所处的竞争环境压力已经越来越大，在2017年前房地产交易行业可能算是蓝海，但现在这个领域已经是红海。”张大伟向财联社表示。

根据弗若斯特沙利文统计，2023年包括房地产交易和相关服务在内的市场总规模将达到33.4万亿元人民币，2018-2023年的复合年增长率达9.2%。目前在线房地产经纪人服务平台的市场规模预计2018年约为17.7万亿元人民币（2.6万亿美元），主要由一手和二手住宅交易所驱动，并预期会在未来持续增长。

“随着市场规模的扩大，会有更多的企业进入这一市场，但以目前房多多的体量来看，面对新对手的压力并不大。但在链家和安居客的压力之下，房多多能否突围还未可知。”上述研究报告称。