南华金融：TCL电子多重政策提振电视消费 预料盈利持续上升

近日国务院出台20项举措促进消费，包括智能家电替换传统家电，进行以新换旧，今年8月18日广电总局发文支援加速4K/8K超高清电视产业链发展，此前国家推出《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，多重利好政策落地叠加5G时代的到来推动4K/8K高清视频兴起，彩电行业市场规模未来增长空间巨大。TCL电子(01070.HK)主营电视机生产，2019年上半年归母净利润13.6亿港元，同比增长138.1% ；毛利率升至16.4%；营业额227.2亿港元，同比增长8.0%。期内全球电视机整体销售量再创新高，达1,553万台，同比增长17.9%，电视机出货量市占率达14.3%（），稳居全球前二。其中智能电视机和4K电视机的销量同比增幅显著，分别增长31.8%及52.5%至1,237万台及575万台。公司2019年电视机销量目标3,200万台，同比增12%。此外，公司加大研发投入，抢先布局人工智能和物联网业务，已实现AI场景识别和语音对全品类智能终端机产品的控制，未来将构建智能家居生态圈，提升使用者对产品和服务的体验。根据彭博市场预期，公司2019年盈利10.21亿港元，按年升8%，预测2019年市盈率及周息率为7.7倍及7%。