迪士尼VS奈飞：后疫情时代，哪家流媒体巨头更值得押注？

一

全球两大最知名的流媒体娱乐巨头——奈飞公司和迪士尼今年以来的股价表现似乎走上了两条完全不同的道路。

其中，奈飞公司今年以来已经累计损失了超过三分之一的市值，该股周一收于378.51美元。主要是因为在2022年成长股普遍遭受重创的背景下，公司还发布了令人失望的业绩报告。

（奈飞周线图来自英为财情Investing.com）

与此同时，迪士尼的市值在同期损失约为10.4%，该股周一收于138.72美元。在最近发布的财报数据中，公司的强劲业绩显示，疫情最糟糕的时期已经过去了，其公园和度假村都提供了可靠的数据——来自美国、欧洲和亚洲的游客大量涌入，让其公园业务创出了历史新高。而且，这一势头有望在今年继续下去，因为后疫情时代，随着各国政府放开封锁，消费者被压抑已久的、对外部娱乐的需求有望大幅复苏。

（迪士尼周线图来自英为财情Investing.com）

更重要的是，迪士尼今年最大的惊喜事实上是来自Disney+，在疫情放缓之后，很多流媒体公司的业务都在趋平，但是Disney+却仍在吸引数以百万计的新用户。截至1约1日的季度中，迪士尼宣布其Disney+用户增加了1180万，总用户数达到1.980亿，高于前一季度的1.181亿。相比较之下，奈飞1月则告诉投资者，其该季度可能仅增加250万新用户。

一切线索都指向同一个可能性——迪士尼的股票可能更具价值。

迪士尼的首席执行官Bob Chapek此前表示，得益于迪士尼专注《星球大战》（Star Wars）以及漫威在内的广受欢迎的大IP的内容创新工作，以及Disney+订阅服务和Hulu及ESPN+服务捆绑销售等举措，公司将会实现强劲增长。

也是受到这些因素的鼓舞，分析师们认为，如今持有迪士尼的股票比持有奈飞的股票更有价值。迪士尼目前的预期市盈率为32倍，与奈飞大致相当，已跻身高增长股票之列。这或许是分析师们对迪士尼的评价高于奈飞的原因之一。

在英为财情Investing.com对30名分析师的调查中，有22位分析师给予迪士尼“买入”评级。

（迪士尼一致预期来自英为财情Investing.com）

而对于奈飞，在英为财情Investing.com的调查中，43名受访分析师的意见分歧较大，约一半的人不建议购买该公司股票。

（奈飞一致预期来自英为财情Investing.com）

据媒体报道显示，富国银行上周重申了对迪士尼的“增持”评级，目标股价为196美元。该行分析师强调，预计到2023年，迪士尼在美国国内的公园业务将上涨10%至11%。富国银行认为，这可以转化为公司每股收益大约5%的增长。

另外，据报道，迪士尼和奈飞的分歧从更广泛的层面上说明了科技股面临的问题：分析师预计科技股的盈利增长将大幅放缓。

然而，需要注意的是，奈飞凭借其卓越的内容和技术的帮助，常常能从这样的低迷中强劲复苏。Pershing Square的Bill Ackman在1月底购买了超过310万股的奈飞股票，随后成为了公司的第20大股东之一。

在上周的一份报告中，摩根大通也重申了奈飞的“买入”评级，称“用户习惯的长期转变、强大的原创内容支撑，以及自由现金流的实质性改善等”是有利于该股的因素。

无论如何，在任何长期投资组合中，迪士尼和奈飞都应该是投资者的核心资产。今年，迪士尼今年在实现增长方面处于更有利的位置，因为它的传统业务将重新开放并带来增长。

另一方面，奈飞在内容和技术方面则领先。

在我们看来，投资者不应偏向其中一方，而应平均分配他们的头寸，以捕捉这些优质股票的上行潜力。