血的教训，一个月爆亏39%！

今天私募圈炸锅了，原因是一只私募量化基金在上个月爆亏39%，最大回撤更是达到了恐怖的55%！

从上图可知，该基金过去三年累计收益超过140%，但这一把几乎是回到解放前，早期买入的投资者还好，但高位买入的部分就要承担巨大的亏损。

今年1月份全球市场表现都不好，A股上证跌了7.6%，创业板跌超12%，美股纳指也跌了近9%，但该基金的下跌幅度远远超过了主要指数。

原因大家可能已经猜到了，杠杆。

实际上如果不考虑杠杆因素，该基金总体收益回撤约-7.8%，和市场整体下跌幅度相当。

但这只基金不仅用了杠杆，而且是多达5倍的高杠杆，这意味着一旦压错了方向，就会受到巨大的，甚至是毁灭性的损失。

如果大家还有印象，去年用3-4倍杠杆做多中概股的韩国大佬，一夜之间亏光了上百亿美金。

杠杆是一把双刃剑，用的好当然如虎添翼，比如资产涨了1％，如果额外加一倍的杠杆，那么总收益就是2％，直接放大1倍。但如果下跌，损失同样会放大一倍。

在巴菲特2017年给股东的信中，他提到伯克希尔在过去半个世纪遇到过4次股票大跌的情况，有两次超过50％，两次接近50％。如果巴菲特多加了哪怕一倍的杠杆，就已经够死掉4次的了。

可见就连巴菲特都对杠杆敬而远之，对于我们普通人来讲，杠杆更是魔鬼般的存在，从一开始就不要有侥幸之心，还是踏踏实实、一步一个脚印的投资就好。

因为市场充满了未知的风险，如果再加上一层杠杆，无疑是将风险再度放大，而一旦出错，就有可能万劫不复。

敬畏市场，远离杠杆！

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今天又是成长风格占优，盘中虽然有消息报道乌克兰“开炮了”，A股被吓的跳了一波水，但新能源车、光伏、半导体几大板块稳步上攻。

其中新能源车从这波低点反弹已有7%，光伏是6%，新能源作为前期的赛道之王，后劲还是挺足的。

价值风格也还好，部分板块比如银行、公用事业、钢铁煤炭等也继续小涨，并没有出现赛道大涨，价值失血的场面。

这和近期持续的反弹有关，尤其是赛道股明显带动了市场人气，今日两市成交量放大到9000亿，资金开始慢慢进场做多了，比如外资净买入17.2亿，结束了前几日的净流出状态。

芒格就是中国的铁粉之一，各种采访提到中国，必然是一顿狂吹。

作为手握巨资的大佬之一，芒格不仅只停留在口头唱多，而是身体力行的做多，比如和巴菲特投资比亚迪赚了几十倍，去年旗下基金（每日周刊）逆势加仓阿里，买成第三大重仓股。

和巴菲特每年开股东会一样，昨日98岁高龄的芒格出席了每日周刊的年会，回答了投资者为啥看好中国和重仓阿里。

对于中国，芒格表示：中国经济增长更强劲，有很多有竞争力的企业，在这里投的每一块钱都更有优势。他们的公司相对于竞争对手更强，价格却更低。

对于阿里，芒格表示：阿里竞争力很强，即便在竞争激烈的零售领域也有极佳竞争力，投资阿里是让其感到舒适的投资决策。

也有人问为何巴菲特没有买入阿里，芒格表示巴菲特对中国的了解不如他，所以不愿下注。

芒格长期看好中国，不过考虑到老人家的年纪，不知道还能不能看到中gai起来的一天...

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1、白酒今日终结4连阳，收盘小跌，属于正常走势，可以消化一部分短期获利的浮筹。截至目前，两市一共有19家酒企披露了2021年业绩预告，其中有11家业绩预喜，净利润以及增速实现双增长。

从这些预告中可以看出，酒企的业绩分化明显，主打产品为高端、中高端的酒企业绩稳定，部分甚至出现了超100%的增长，像茅台净利润上限为520亿元，舍得增速超过了121%；而业绩亏损或者增速下滑的，均为低端产品占主导的酒企，像身处大西北的皇台，连续亏损将被实施退市风险警告，另外一支亏损的金种子业绩同比下滑84~323%。求稳的投资者还是可以坚守高端以及次高端品种。

2、医药今天变动不大，基本上稳住了。从技术上看，医药周二大涨5%后，突破了5日均线，MACD指标昨日形成底部金叉信号，虽然信号转暖，但上方马上面临20日线的压力，如果量能也跟不上的话，短期可能还会震荡，也不排除二次探底的可能。医疗当前PE33.04，百分位1.63%，估值适中，在车上的继续抗着。

3、新能源放量大涨，虽然尾盘回落了一些，但依旧是今日市场当中最靓的仔。自春节过后，锂电池上游材料碳酸锂价格持续向上，如今价格已经站稳40w/吨，收益最充分的锂矿大小王天齐百亿涨停，赣锋也大涨7%引领整个板块上涨。从技术上看，今天强势站上20日均线，这也是近2个半月以来首次突破20日线，盘中一度触摸了年线位置，但收盘还是回落到年线下方，有一点遗憾。所以目前还需要观察能否放量站稳年线，等确立右侧形态之后再做操作。

4、半导体跟军工跟随市场反弹。半导体从底部反弹也有几天了，目前在5日线上，后续还要看能否突破20日线才行。消息上，美光计划将上调内存芯片价格25%，晶圆代工巨头联电苏州工厂因为疫情导致停工，也加剧了当前芯片紧缺的问题。军工反弹力度较小，虽然外面不稳，但跟咱关系不大，事件驱动远不及业绩来的实在，还是等站上年线之后再说。

5、基建下跌调整，整体来看，近期一直是涨多跌少，趋势依旧是向上的，但稳增长板块内部不断轮动分化，今天轮到了环保、土壤修复大涨。券商继续承压，不过当前估值处于偏低区间，此前有持仓的可以不用动。

今天市场总体上延续反弹，量能也有所放大，市场人气和做多氛围有所恢复。

不过当前全球地缘摩擦不断，米国加息收水的冲击也都还在，另外短期内价值和成长板块的业绩不明朗，在大幅反弹之后，可能还会反复震荡磨底。

最后再唠叨一下，市场无法预测，敬畏市场，远离杠杆。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中股票仅供基金研究使用，未提供任何实质性投资建议。

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