又被市场锤惨了，如何高质量应对波动？

春节过后的行情，

还是那个我们熟悉的A股。

市场走势一波三折，

连个像样的连续反弹都没有。

苦于赚钱效应太差，

各路段子手也坐不住了：

1.

自从买了股票，

我发现我的财富越来越自由了，

已经不属于我了。

2.

2022年全球股市解读：

A股会受外国下跌影响，

但不会受上涨影响。

3.

每当我感觉我的股票跌到底要反弹了，

它都会用实际行动告诉我，

它还能跌… …

4.

以前觉得鲁迅先生的：

“我家门口有两棵树，一颗是枣树，另一棵也是枣树”

完完全全是在凑字数。

不过最近把这个句式一带入到：

“我的账户里有两只股票，一只是绿的，另一只也是绿的”，

马上就懂了，

不愧是大文豪，

悲悯的氛围感一下就出来了。

调侃归调侃，面对波动常在的市场，投资者该如何巧妙地应对呢 ？

在回答这个问题之前，我们先以偏股混合型基金指数为例，看下该指数自2003年12月31日（基日）以来的整体走势吧。

偏股混合型基金指数自2003年12月31日（基日）以来的走势图

（数据来源：Wind，2003.12.31—2022.2.7）

从上图不难看出，不管是上涨市、下跌市亦或是震荡市，波动均如影随形。即便是近来看似波澜起伏的行情，若放置在偏股混合型基金指数的历史长河里，顶多可以称之为“小风小浪”。

正如投资大师彼得林奇说的那样：“股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，只不过是很平常的事情而已。”

应对波动的高阶玩法

想要更巧妙的玩转波动，其实我们需要一些“钝感力”。通俗来说，钝感力指的是一种投资的态度，即在经历了较大的波动之后，仍然可以锚定最初的投资目标，不以涨喜，不以跌悲，最终得以在波动中拥抱花开。

l 坚持长期投资

想要保持投资中的“钝感力”，首先是需要我们从长期的视角来看待投资这件事。究其原因，那是因为市场中时时刻刻都充斥着各种噪音与不确定性，比如每逢下跌之时，市场上充斥最多的声音是被套、是恐慌，是犹豫……以至于我们缺乏足够的勇气去备战下跌中后期的投资机会。

看到这里，想必会有投资者发问：短期波动的确容易扰乱投资决策，但是长期投资真的有效吗？

接下来我们同样以偏股混合型基金指数为例，具体来看看吧。

据Wind数据显示，截至2022年2月7日，偏股混合型基金指数自2003年12月31日基日以来的涨幅为1052.24%，年化收益率为14.92%。

即便我们在2007年10月16日的高点买入偏股混合型基金指数（当日偏股混合型基金指数的点位为5248.71点），截至2022年2月7日，偏股混合型基金指数的涨幅为121.63%，年化收益率为5.89%。

那么，在相对低点买入的话，收益情况又会是怎样呢？假如我们在2008年11月4日的相对低点买入偏股混合型基金指数（当日偏股混合型基金指数的点位为2277.65点），截至2022年2月7日，偏股混合型基金指数的涨幅为401.03%，年化收益率为13.32%。

由此可见，只要我们可以在波动的市场中，管住手，专注于制定长期的投资计划，并耐心持有，大概率都会称为长期的赢家。

TIPS：除了买入并长期持有之外，对于普通投资者来说，还有另外一个较为聪明的办法，那就是基金定投。因为基金定投的本质在某种程度上就是一种避开择时，将投资长期化的结果。即使市场出现下跌，也可以通过分批买入的方式，不断摊低平均成本。一旦市场回暖，基金净值开始上涨，便有机会快速回本并获利。

l 注重资产配置

说起资产配置，一个典型的投资思路便是”股攻债守“。证券分析之父格雷厄姆在《聪明的投资者》也提到了资产配置的”半股半债法则“。如果按照这个原则，建仓时，股票类资产占比50%，债券类资产占比50%。如果一定时期之后随着股市的涨跌，两类资产的配比不再是1：1，那么则需要进行股债比例的再平衡。

当然啦，具体的股债配置比例投资者还需要根据自身的风险偏好来决定。但值得关注的是，作为一种较低风险的投资产品，债券类基金在我们的投资组合中扮演着重要的防御性角色。以万家民瑞祥和A为例，它的投资策略是，采用哑铃型的持仓结构，根据市场的变化情况，灵活调整久期和杠杆水平，波段介入长久期利率债的交易。同时，根据申赎资金的变动情况，结合货币市场资金价格的趋势，在做好流动性管理的前提下，力争获取相对超额收益。

具体到业绩方面，万家民瑞祥和A在过去一年取得了5.22%的净值增长率，助力了投资者在震荡行情之下的底层资产配置的稳固性。（注：基金业绩比较基准增长率=中债新综合指数（全价）收益率，来自产品2021年四季度报告，截至2021.12.31。过往业绩不代表未来，完整历史业绩见页尾。）

写在最后：震荡之下，耐心为上。没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会来临。对于聪明的投资者来说，想要不畏“波动“遮望眼，就需要我们不囿于自身局限，并保持正确的姿势在场，以期在”钝感力“的投资哲学中静待花开。

万家民瑞祥和成立于2020-05-21，A类2020-2021净值增长率为：1.39%，5.22%；C类2020-2021净值增长率为：1.20%，4.91%；2020-2021业绩比较基准收益率为：-2.13%，2.10%。现任基金经理周潜玮（2020.5.21至今）。以上来源于基金定期报告。

本产品适用于风险等级C2及以上投资者。

声明及风险提示：基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简易型的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获等效理财方式。