调整何时见底？资金狂欢再掀高潮，单周近15亿元资金爆买医疗ETF（512170）

【医疗ETF（512170）2021年终重磅调仓概要】

医疗ETF（512170）2021年度第二次调仓于12月13日正式生效，调仓涉及9只成份股。

据统计，医疗ETF（512170）年末调仓涉及9只成份股。其中新纳入千亿小分子CDMO巨头凯莱英！覆盖科创板成份股5只，至此指数科创板成份股数量升至13只，数量占比超1/4，科创属性持续加强，进一步提升医疗板块代表性与丰富度。
同时，此次9只新纳入成份股平均市值超400亿元，剔除成份股平均市值为87.52亿元，持续优化医疗ETF（512170）各细分领域的龙头代表性。

根据上交所最新披露PCF清单，新纳入的9只成份股合计权重估算超过13%。

两市回顾

周五（12月17日），沪深股指全天单边下滑，权重股整体低迷。两市成交额连续41个交易日突破万亿。盘面上，白酒、半导体板块领跌，“茅、五、泸、洋”均跌超3%。充电桩股批量涨停，电力、水泥、网游股同样活跃，风力发电指数、特高压指数盘中创出历史新高。

医疗板块复盘

今日医疗板块早盘快速下行翻绿，午后V型反转后震荡走弱，收跌1.36%。疫苗、医美早盘跳水后全天弱势，美迪西、万泰生物爱美客、爱博医疗、昊海生科跌幅居前；CXO龙头高开低走，药明康德、康龙化成几乎收平。

医疗ETF（512170）走势复盘

两市规模最大医药医疗类ETF——医疗ETF（512170）收跌1.02%，全天成交额达6.76亿元，收盘0.676元创近一年收盘新低。

资金方面延续近期爆买模式，溢价全天大幅走高！截至收盘，Level-2行情数据显示医疗ETF（512170）净申购资金超3.8亿元！本周以来合计“吸金”已达14.6亿元！

自下半年至今，医疗ETF（512710）份额增长超136亿份，居所有股票ETF第一位，持续获资金关注！截至12月16日，医疗ETF（512710）最新基金份额达197.45亿份，最新基金规模达134.92亿元，连续创新高！

【医疗板块估值仍旧性价比】

从估值角度看，截至12月17日，中证医疗指数最新估值持续回落至40.91倍，仍位居历史机会值区间，低于历史89%以上时间区间，自2020年高点回落超过60%。

安信证券最新观点表示：

CXO没纳入美国“实体清单”，消除市场担忧：

2021年12月16日美国商务部发布了“实体清单”且国内CXO企业并没有纳入其中，消除了市场之前对于国内CXO企业被美国制裁的担忧。结合过往以及本次美国“实体清单”的落地情况，大部分被纳入的企业直接关系到美国国家安全问题，CXO企业不直接涉及美国国家安全问题，因此不纳入清单合情合理。

此外，从产业竞争优势分析，国内CXO行业具备产业链配套完善、工程师红利凸显、整体效率领先等全方位产业竞争优势，国内CXO已逐步与全球创新药企形成紧密的合作关系，全球订单往国内加速转移是确定性行业趋势，国内CXO企业有望持续受益。
国内CXO行业持续高景气，CXO上市公司业绩有望持续高增长：根据安信医药独家的CXO多维跟踪体系，当前国内CXO行业仍保持较高景气度。其中，宏观层面，根据Crunchbase的数据，全球2021年1-11月医药行业VC&PE投融资金额同比增长54.38%，创新药投融资持续高增长；中观层面，2021Q1-Q3国内CXO上市公司归母净利润同比增长49.28%，业绩延续高增长态势；微观层面，固定资产/在建工程持续投入且员工数量快速增长，预示着CXO上市公司未来业绩有望高成长。

山西证券最新观点也指出，医疗行业整体发展趋势依然向好，建议长期关注：

（1）创新药：政策密集出台，带量采购常态化持续加速行业分化，倒逼企业向创新转型；另全球及国内创新药研发火热，新发现、新技术、新领域不断涌现，快速发展，双抗、CAR-T等细分领域国内即将进入商业化阶段；

（2）医疗外包服务（CDMO/CMO/CRO）：创新药研发等多因素推动下，国内CXO行业高速，随着行业政策的推进以及药品质量标准的提升，行业集中度有望进一度提升；

（3）自我消费：随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，具有自我消费属性且规避医保控费政策的细分领域景气度持续。

【战“疫”牛，强势业绩验证成长本色】

医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数（399989）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，医疗服务直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域。

近年营收和净利润增速均大幅高于主流宽基指数，板块成长性获强势验证！

【医疗板块业绩强支撑，上涨全靠业绩推动】

数据显示，截至12月17日医疗ETF（512170）自2019年6月上市至今涨幅超110%，年化收益率超35%，区间最大涨幅则超过200%！

同期标的指数中证医疗指数估值（市盈率）水平从2019年6月的40.6倍同步变动至最新的40.91倍。在医疗ETF（512170）上市至今110%的高涨幅下，估值水平维持低位，板块的持续上涨几乎完全受益于业绩的提升，非估值抬升！

从历史估值水平看，目前中证医疗指数最新估值低于历史低位及机会值区间，从过往估值对应未来收益率统计计算，当下投资胜率及性价比较高！

【医疗ETF（512170）成份股前三季度利润达528亿元，同比增幅48%！】

近年营收和净利润增速均大幅高于主流宽基及行业指数，2020年板块50只成份股归母利润首超500亿元，同比大幅增长165%，2021年前三季整体利润达到破纪录的528亿元，已超2020年全年，同比增幅高达48%！板块成长性获强势验证！

【医疗ETF（512170）：一键布局50只医疗龙头股投资工具】

通过A股规模最大、流动性最佳的医疗ETF（512170）可以轻松实现一键布局医疗板块，医疗ETF全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，共50只，前十大成份股权重占比近60%。此外，根据最新调仓数据，科创板股票数量达13只，占比超1/4,大幅提升了指数的代表性与丰富度。

【风险提示】医疗ETF跟踪的标的指数为中证医疗指数（399989），中证医疗指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎

作者：医疗ETF

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