这得从一个手语杯子说起

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今天上海有点细雨， 应邀去参加了一个活动。 但是这个地址有点特殊， 是上海首家手语星巴克店， 首先吸引我的是这个据说只有在手语店才能买到的特殊杯子。

这家店是今年1月28日开业的， 地址在黄埔绿地缤纷城的一层， 一进门墙上的那句【 于无声处 ， 用一杯咖啡传递爱的声音】 就让我微有触动。 听鹏华的人说， 这不是他们第一次选择手语店搞活动， 之前在北京等地也有办过。 我觉得这个还是蛮加分的， 一个企业成长到了一定程度就应该主动承担起一些社会责任 ， 这里的星巴克和鹏华基金都体现了他们的善举 。

期间还有听障人士教了我们几句手语， 我看大家也都学的很开心， 不管资本市场多么冷酷 ， 但是生活的周遭还是要多一点温馨 。 据说广州、 北京、 杭州、 成都等地也都有这样的手语门店， 如果你恰好经过， 又恰好有喝一杯的需求， 那么可以推开门试一试， 用一个平常心对待他们 ， 就是最大的礼貌 。

然后说下今天的收获吧， 来演讲的是鹏华基金的尤柏年（ 国际业务部总经理） 、 苏俊杰（ 量化及衍生品投资部副总经理） 。 两位基金经理其实讲了很多， 我就抽一些与ETF相关的点和大家做个分享吧：

1、 虽然2018年后ETF进入了快速发展时期， 但以往以宽基为主的格局也在加速分化。 下图可以清晰的看到宽基的占比在缩减， 替代它的是行业ETF， 相信这里面不缺乏我这样从股民转过基民的人群都偏爱ETF。

2、 而日益壮大的行业ETF中主要集中于证券、 银行、 半导体、 5G通信、 互联网、 军工、 光伏、 新能车。 你会发现这些板块要么同质化严重， 用ETF交易来替代个股交易（ 比如券商） ； 要么就是行业波动极大， 个股选择又非常难， 最后只能用ETF替代（ 比如半导体） 。

3、 分享两个比较靠谱的市场风险度数据： 股债收益差 （ 10Y国债收益率-沪深300股息率 ） 、 沪深300成份股交易量占全市场交易量的比重 。 观察下图可以看到， 这两个指标都说明当前A股的大盘股肯定是存在一定调整风险的。

4、 最后说下苏俊杰认为下半年可能存在的风险点： 、 谨防前期暴涨行业盈利下行的风险； 、 美债冲高对A股核心资产的估值可能存在扰动； 、 美联储缩表与资金外流， 让A股面临估值和资金流双重冲击； 、 美疫情缓和后会对我国进一步施压， 会扰动市场情绪和影响出口

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