后“盛宴”时刻！傅鹏博刘彦春隐形重仓股曝光，核心资产外两个“大咖”又关注了这些公司

作者 | 陈嘉懿

编辑 | 袁畅

近日，傅鹏博、刘彦春等明星基金经理管理的产品年报陆续公布。一批隐形重仓股曝光。

从傅鹏博等管理的睿远成长价值看，“腰部持仓”有过半是未出现在3季报重仓股与半年报持仓中的“新面孔”。其中，近期颇受关注的“电子烟”概念股思摩尔也出现在其中。

而刘彦春去年下半年开始，亦有序增加了中小市值个股。两个大佬，分隔千里之外，却采取了类似的“应对策略“。

01

睿远“铁腰“曝光

睿远成长价值的“腰部持仓”，向来也颇受关注，这源于该公司强大的选股能力。

从年报看，睿远成长价值基金的第11到17位个股，占基金净值的比例均超过2%，10-20位合计占净值比超过22%，是扎扎实实的“铁腰“。

在这10-20位的次重仓持仓中，不少是新面孔。

分众传媒、领益智造、思摩尔国际、舜宇光学科技、巨星科技、卫宁健康等个股均未出现在3季报重仓股、也未出现在2020年半年报全部持股名单中。

其中，领益智造、巨星科技虽未出现在3季报重仓股，但是睿远成长价值现身于该个股十大流通股东名单，也算是此前已曝光了。

在上述新面孔中，思摩尔国际、舜宇光学科技是港股。

其中，思摩尔国际此前走势不错，但近期因为“电子烟”相关政策变化回撤明显。但机构对于它的竞争力，仍有分歧。

附图：思摩尔国际2020年下半年以来的走势

舜宇光学科技以及分众传媒2020年下半年整体震荡上涨。相对而言，卫宁健康则在2020年下半年震荡下行。2020年下半年至今的最低点出现在2021年1月下旬。

附图：卫宁健康2020年下半年以来的走势

卫宁健康主营产品名称包括公共卫生信息管理系统、医技信息管理系统，医院信息管理系统。是当初炙手可热的医药信息化的骨干个股。

02

大幅加仓威高、天融信

在10-20名股票中，还有几只并非新面孔。其中，人福医药曾是3季报第十大重仓股，睿远成长价值也出现在梦网科技前十大流通股东名单。对比来看，两者占净值比例较2020年3季度末均有所减少。

而威高股份、天融信则是曾经现身于2020年半年报全部持仓名单。

其中，威高股份占净值比从半年报的1.47%，增长至年报的2.47%。而天融信占净值比从半年报的0.26%，增长至年报的2.44%，从第45位骤然升至14位。

从2020年下半年天融信的股价看，并没有明显的增长。这种占净值比例的增长，主要来源于增持。

数据显示，天融信主营主要是电力电缆、安全及大数据产品等。

03

刘彦春新入长春高新

截至2020年年末，刘彦春的管理规模超过780亿，是业内主动权益类管理规模前三强之一。

而且他也以自下而上选股出名，曾挖掘到不少消费牛股。近来年报披露，他的隐形重仓股当然值得关注。

景顺长城新兴成长是刘彦春管理的基金中规模最大的，以该产品为例，可以看到刘彦春的最新思路。

年报显示，景顺长城新兴成长占净值比超过1个百分点的持仓个股只有21只，除了此前季报就披露过的十大重仓股，11-21名合计占净值比超过25%，其中11-13名持仓占净值比超过4%，这样的比例与前十大的后几位还是比较接近的。这也意味着，这些股票还是颇为值得仔细看看的。

11-21名中，天味食品、康弘药业、安图生物、长春高新、珀莱雅此前并未出现在3季报前十大重仓股或半年报持仓股票中，算是新面孔。但是，除了长春高新，其余个股的3季报中，景顺长城新兴成长均跻身十大流通股东，也算是此前有所曝光。

对比持仓股数看，相对于3季度末数据，天味食品、安图生物被增持，康弘药业被减持，珀莱雅持仓保持不变。不过，即使安图生物被增持，持仓占净值比仍有所减少。这应当是该个股在去年11、12月遭遇的调整导致。

值得一提的是，天味食品、康弘药业、安图生物、珀莱雅的自由流通市值才100多亿元，这或许意味着刘彦春下半年开始更关注中小个股。

04

大手笔增持港交所

不过由于景顺长城新兴成长并未投资港股通股票，因此港股相关的持仓或许要通过其他产品来观察。

若以他唯一的两年定开产品景顺长城集英两年定开为例，来观察其持仓变化。景顺长城集英两年定开中占净值比超过1%的个股更少，才18只。其中，第14位的港交所此前未出现在半年报、3季报中。

不过，港交所此前曾出现在刘彦春管理的景顺长城绩优成长半年报中。当时，港交所以1.99%的占净值比位居第19位，而该产品年报显示，港交所以3.67%的占净值比跃升至11位。同时持股数也有大幅提升，从半年报的16.85万股增加至年报的84.57万股。

这显然是代表了一定的看好程度。因为港交所在2020年下半年是处于震荡上行的过程中。

05

大佬亦关注中小市值公司

而关注中小市值公司这一方向，睿远成长价值的年报中提到，基金将结合2020年年报和2021年一季报预披露的公司财务和经营数据，动态调整组合，相机增加行业和公司配置的分散度。除持续关注核心资产和各行业领军公司外，或在中小市值公司中挖掘潜在的投资标的，历史经验显示：优秀公司也是起步于较小的体量，只是在整体经济进入中低速增长时，这类机会的挖掘更具挑战性。

此外，在睿远成长价值的年报中，傅鹏博等基金经理提到，随着疫苗研制成功和人群陆续接种，全球经济活动会逐渐恢复正常，随之各国的货币政策和财政政策也会预先做出相应的调整。在稳定就业的背景下，国内的货币政策相对欧美发达国家有调节余地，扩大内需或是今年提振经济的重要着力点。在"房住不炒"的背景下，居民财富配置或继续向权益资产倾斜。

2020年，权益市场的结构性行情越发突兀和核心资产的估值被推高到极致状态，一些"抱团"个股的预期回报空间被显著压缩。他们认为，个股的估值和其中长期盈利大体需要匹配，否则也仅仅是"好行业和好公司"。

短期来说，需要关注：

（1）去年受到疫情影响而今年能够明显恢复的行业和公司；

（2）通胀预期强化背景下，上游资源行业盈利增长的可持续性，以及原材料价格大幅提高后，中下游行业的盈利情况；

（3）海外疫情是否会出现反复，以及外需边际变化。

中长期看，关注：

（1）数字化经济逐渐渗透到传统经济的各个领域，由此带来的投资机会；

（2）碳中和背景下，周期行业的供给侧改革和绿色能源利用方式带来的投资机会；

（3）人口老龄化，潜在经济增速下台阶过程中，参照其他发达体的历史经验，发掘在此过程中脱颖而出的公司。

本期责任编辑 倪静

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