华夏基金ETF产品周度回顾2021/3/8-3/12

华夏科创50ETF（588000）

本周科创50指数周初大幅调整后逐步企稳，全周累计下跌5.15%，成交金额1225亿。行业方面，化工、钢铁和电气设备跌幅相对较窄，分别达0.78%、3.12%%和3.13%，国防军工、有色金属和通信行业跌幅居前，跌幅分别达9.31%、9.18%和8.27%。截止3月12日，科创50指数市盈率67倍，今年以来估值持续下行。科创50ETF本周下跌5.26%，成交51.84亿，近5个交易日累计净流入13.1亿，近10个交易日净流入达到23.3亿，资金抄底意愿较强。

3月15日（下周一），科创50指数成分股季度调整将正式生效。本次科创50调整比例为10%，天准科技、福光股份、卓越新能、久日新材与致远互联被调出，奇安信、君实生物、天合光能、孚能科技与寒武纪将获调入。国盛证券认为，本次科创50指数成分股调整有三大看点：

结合科创主题权重结构看，本次调整首次纳入节能环保与新能源汽车产业标的，科创50主题覆盖度进一步提升，指数科创代表性继续优化；

成分股市值规模分布看，相比上季度，本季度成分股市值中枢继续上修，百亿及以上市值规模的成分股占比由70%增至82%，科创50蓝筹化特征逐步凸显，不断夯实科创板“压舱石”的重任；

成分股估值水平分布看，估值中枢进一步向50-100倍区间集中，超100倍PE估值的成分股占比由上季度的36%降至28%，估值结构进一步向合理估值区间回归。

随着优质企业不断加速登陆科创板，许多大市值、高增长、近期上市的好公司将被纳入科创50指数。科创50指数的不断更新迭代，有望持续提升科创50指数的质量和表现，科创50ETF的投资价值也将愈发凸显。

（数据来源：WIND 国盛证券 2021-3-14）

华夏恒生ETF（159920）

华夏恒生互联网ETF（513330）

本周港股震荡行情持续，截止周五，恒生指数周内下跌1.23%，收于28,739.72点；恒生互联网科技业指数本周下跌1.54%，收于5,357.37点。恒指行业表现方面，恒生原材料业和恒生公用事业等传统行业板块领涨，周涨幅均超2%；恒生资讯科技业和恒生电讯业等前期涨幅较大的板块受美股行情扰动回调。恒生ETF本周成交额79.13亿；恒生互联网ETF本周成交额48.61亿，净流入2.27亿。截止本周五，恒生ETF规模约130亿元，是全市场规模最大的港股ETF。

截止周五，恒生指数PE（TTM）为15.6倍；恒生互联网科技业指数PE（TTM）为51.1倍，较2月高点的60x以上已显著调整。本周港股通资金净流出156.69亿元。截止周五，今年以来南向资金累计净流入达3,080.85亿元，远超北向资金的869.59亿元，在港股基本面发展向好趋势不变的背景之下，短期震荡或将难以逆转南下聪明资金对港股的看好程度。截止周五，恒生沪深港通AH股溢价指数为133.91，较上周下降1.09%，仍处于近两年来的高位水平。

本周新经济赴港上市事件活跃。百度于周五正式开启全球发售，预计3月23日于港交所挂牌，计划募资最多280亿港元。B站于周内通过了港交所聆讯，据悉，回港二次上市的B站招股最快将于下周启动，计划募集30亿美元。此外，亦有消息指出，中国新能源车造车新势力理想汽车、蔚来汽车和小鹏汽车计划最早于今年在香港二次上市。

根据平安证券最新策略观点，2021年港股有望走牛。从盈利端而言，疫苗周期启动之后全球经济复苏确定性增强，带动价值股盈利回升，价值股占比大的港股市场受益；从估值端而言，放眼全球，港股估值不高，科技成长占比的提升带来的结构优化会明显提升港股的整体估值；从资金而言，2021年内地“稳货币、紧信用”与海外“宽松环境”的反差，将导致港股持续获得内外资金青睐；从地缘端而言，中美关系边际缓和，香港社会安定，《全国人民代表大会关于完善香港特别行政区选举制度的决定》高票通过，过去两年压制港股的因素消失。因此，不能因为短期的波动加剧而放弃中长期投资的确定性机会，尤其不能忽视港股的中长期配置价值，特别是性价比占优势的港股“核心资产”，持有好的资产有望成为抵御风险的最佳战略。

恒生ETF（159920）紧密追踪恒生指数，当前恒生指数中信息技术、金融、可选消费三大行业流通市值占比分别为25%、26%、33%，除低估值传统行业外，也包括了阿里、小米、腾讯等新经济龙头企业，当前市场阶段具有较好的配置价值。

恒生互联网ETF（513330）是A股市场首只追踪恒生互联网科技业指数的纯港股ETF，指数聚拢了在港股上市的优质互联网公司，具备较高的盈利成长能力以及长期前景。一指在手，布局腾讯、阿里、美团、快手、京东、网易等中国互联网龙头，“互联网经济”风口当前，具备较好的投资价值。

（数据来源：Wind 平安证券等 2021-3-14）

华夏食品饮料ETF（515170）

本周市场主要指数下行，但后半周明显企稳，资金集中流入钢铁、公用事业等低估值防御板块，食品饮料ETF下跌3.40%。经过短期快速的市场调整，目前细分食品指数PE(TTM)降低至51.97，高端龙头白酒 PE 调整至 50 倍左右水平，次高端白酒大部分公司调整至 40 倍水平，估值压力得到显著释放。

近期食品板块调整明显，但从近期业绩快报来看，仍有超出市场预期之处，我们认为估值调整到中枢位置，应回归公司业绩增长层面，自下而上精选细分成长领域的龙头标的。行业动向方面，白酒旺季动销良性，淡季挺价策略正常推进，静待春糖及一季报业绩催化；乳制品龙头提价，旺季减促不减量，行业景气度提升；啤酒行业费用稳中有降，高端化提速，行业利润增长较为稳健。

中长期来看，2020年食品饮料板块估值扩张明显，2021年通胀背景下利率趋于进入上行周期、对估值进一步扩张形成压力，市场或将从看重稳增长切换至快增长，以高增速来消化高估值。从中长期来看，食品饮料板块绝大部分上市公司的基本面并未发生改变，叠加 3 月底春季糖酒商品交易会到来的催化，板块业绩将逐步改善。本月开始将逐渐步入年报季，建议关注超预期的企业，并坚持优选具有核心价值的细分行业及相关上市公司，包括一线白酒龙头、保健品、速冻食品、乳酪等。

展望未来，一方面，食品饮料荟聚众多业绩持续增长能力较强的行业龙头，基本面风险极低，随着需求逐渐复苏，疫情受损企业低基数下业绩更有保障；另一方面，市场对于抱团松动的担忧情绪也随回调得到一定程度释放，很难形成单边持续下跌的走势，估值调整合理后或将迎来新一轮资金配置。

华夏食品饮料ETF（515170）跟踪细分食品指数，是中国高壁垒、高门槛的“好生意”代表性方向，其成分股涵盖众多消费领域龙头企业，长期发展稳健。一键投资14亿人舌尖上的长期机遇，优选华夏食品饮料ETF！

（数据来源：Wind 华创证券，方正证券 2021-3-14）

华夏5G ETF（515050）

本周主要指数下跌，但后半周明显企稳，资金集中流入钢铁、公用事业等低估值板块，上证综指周度下跌1.40%，创业板指周跌4.01%，本周5GETF下跌7.89%。经过连续调整，当前5G通信指数估值（PETTM）35.23倍，远低于历史平均水平，左侧布局价值突出。

消息面上，政府工作报告提出“加大 5G 网络和千兆光网建设力度，丰富应用场景”。既 2019 年国家战略部署开展“双 G 双提”之后，再次把高速率光纤网络摆在了比较重要的位置，2021 年千兆光网（即 F5G 网络）将作为重点工作持续加速规模部署建设。整体来看，政府工作报告鼓励 5G建设和应用，运营商的政策环境向好，3 到 6 月是运营商进行大规模招标集采的密集期，也是公司年报和一季报的披露期，5G板块有望迎来新一轮驱动。

长期来看，目前通信行业估值仍处于历史较低位置，结合未来近两三年的 5G 建网高峰带来的较高行业景气度，目前通信行业布局时机已到。近期两会与各地十四五规划落地，通信行业向好预期不断增强。5G 相关新应用经过 2020 年预热升温后，2021 年大概率或有真正规模落地项目，十四五规划中通信在各行业应用有望成为未来发展重点之一。

2020年通信指数受中美科技较量影响，估值压制明显，但随着重启5G的设备采购及5G频率重耕带来网络质量的质变，5G应用板块有望迎来一轮反转行情。2021年到2025年将是应用端的爆发期，5G可能会带来更多领域线上化，比如对工业互联网、车联网、AR、VR、全息影像等都会有较好的刺激作用。

华夏5GETF（515050）跟踪5G通信指数，涵盖软硬件领域众多龙头企业，是布局中国5G高速发展的优质工具，推荐关注！

（数据来源：Wind 中原证券 开源证券 2021-3-14）

华夏新能源车ETF（515030）

本周市场呈V字形走势，周后期市场有所企稳，上证综指周跌1.4%，深证成指周跌3.58%，创业板指周跌4.01%，CS新能车指数周跌1.4%。

消息面上，3月11日，中汽协发布2月份汽车产销数据，2月我国新能源汽车生产/销售12.4/11.0万辆，环比降低36%/降低39%，同比增加724%/增加585%，同比高增长与去年2月疫情带来的低基数有关，而环比有所降低主要因为2月是传统的销售淡季，同时叠加春节假期所致。

海外方面，欧洲主要国家2月新能源汽车注册量继续大幅增长，德国、法国、英国新能源汽车本月注册量约4.0万、1.7万、0.7万辆，同比增加143%/增加31%/增加46%，环比增加9%/增加19%/减少46%，在碳排放考核和各国刺激政策下，欧洲新能源汽车销售保持较高景气。美国方面，拜登政府支持新能源汽车产业发展，提出在2030年前全国建立50万座电动车充电桩，政府采购300万台新能源车，力争使美国在2050年之前实现100%清洁能源经济和零净碳排放。

中长期看，政策逻辑是推动新能源车行业发展的主要逻辑之一，中国“碳达峰、碳中和”目标将驱动新能源车产业长期发展。海外方面，欧洲市场在碳排放新规和补贴政策刺激下保持高景气，美国市场有望受益拜登政府支持政策重回高增长。展望未来，伴随着全球碳排放标准趋严和降本增效的不断推进，将带动新能源车产业链景气发展，新能源汽车渗透率明显提速，促进行业快速向好发展。华夏新能源车ETF，追踪指数成分股覆盖产业链上中下游优质公司，是投资者长期参与新能源车板块投资的优质工具，建议长期关注华夏新能源车ETF（515030）。

（数据来源：Wind 中信证券等 2021-3-14）

华夏芯片ETF（159995）

本周市场呈V字形走势，周后期市场有所企稳，上证综指周跌1.4%，深证成指周跌3.58%，创业板指周跌4.01%，国证芯片指数周跌7.78%。国证芯片指数最新市盈率（TTM）74.82倍，处于历史较低位置，指数估值较上周进一步消化。

消息面上，中、美两国半导体行业协会于3月11日宣布共同成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”，将为中美两国半导体产业建立一个及时沟通的信息共享机制，交流有关出口管制、供应链安全、加密等技术和贸易限制等方面的政策。一方面，工作组的成立将为中美半导体的发展搭建一个良好的沟通渠道，分享两国在技术和贸易限制政策方面的最新进展；另一方面，工作组的成立有利于推动解决中美半导体行业发展的贸易摩擦问题。

芯片行业是支撑国民经济发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业，但是目前国内芯片供需极不平衡。数据显示2020年我国集成电路出口金额为1166亿美元，进口金额为3500亿美元，供需缺口高达2334亿美元。展望未来，政策端将继续发力推动芯片产业发展，“十四五”报告中提出要把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，实施好关键核心技术攻关工程，芯片产业有望在政策和国产化提速中受益，不断增强产业创新能力和国际竞争力。

华夏芯片ETF追踪国证芯片指数，该指数选取A股芯片行业市值较高、流动性较好的龙头公司，能够使投资者尽可能把握芯片行业发展带来的机遇，欢迎持续关注华夏芯片ETF（159995）！

（数据来源：Wind 华安证券 平安证券 2021-3-14）

风险提示：

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