ETF规模逼近2万亿元，机构投资者持有ETF占比48%

中央汇金公司宣布买入ETF，并将在未来继续增持，被认为是活跃资本市场、提振投资者信心的关键举措。

ETF作为国资机构提振市场信心的载体，近年来实现快速发展，ETF规模逼近2万亿元，ETF凭借低费率、高流动性、分散化投资的特点同样吸引多类机构投资者参与。

根据华宝基金测算，截至2023年中报，整体ETF的机构持有占比为48%。分ETF类型来看，债券ETF的机构持有比例最高，达到了91%；商品ETF的机构持有的比例最低，占18%；股票ETF和境外ETF的机构持有比例分别为42%和35%（以上数据均按ETF规模加权）。

股票、境外和商品ETF的机构持有比例近年来持续提升，仅债券ETF因机构集中度过高超过90%，机构持有占比有所下降，印证了机构投资者加速流入ETF投资尤其是权益类ETF的特点。

机构投资者为何青睐ETF？

华宝证券表示，首先，ETF的交易性、工具性优势不断凸显，市场流动性好ETF本质是可以在交易所上市交易的“一篮子股票”，从产品设计上天然具备分散化优势。在交易上，相比其他场外公募基金，可以上市交易，净值更新频率更快，交易更灵活，可以使得机构投资者灵活的改变资产配置，及时的表达自己的投资观点，而且部分ETF如货币ETF拥有T+0交易方式，更适合境外机构等机构投资者将闲散资金用于货币ETF投资，提升了资金使用效率。

在作为配置工具上，ETF低费率的特点，相比主动管理基金来说有效降低了成本，相比股票来说，交易费用更低，减少了印花税部分，此外由于ETF在一定约束下跟踪指数，投资标的清晰透明，投资者不必担心投资配置的“风格漂移”问题，使用ETF进行资产配置更多的将配置“风格”的权利回归到了投资者自己手中。

其次，震荡市场下的多策略选择，满足投资者多样需求近年来，权益市场、债券市场表现较为震荡，资本市场行业热点轮动较快，机构投资者的资产配置相对谨慎，出于跟上市场和规避单一证券投资的爆雷风险的考虑，ETF成为机构投资者较好的配置工具。从基金风险收益特征和市场投资者的投资需求对应角度，如前所述，5种类型ETF（债券、股票、境外、商品、货币）持有规模占比存在较高的机构分化，也就是说不同类型的ETF可以满足不同机构投资者的风险偏好，结合较为灵活的交易机制，机构投资者参与ETF热情较高。同时，机构投资者参与ETF业务的途径较为多元化，包括ETF一级市场申赎和二级市场交易、ETF两融业务、ETF做市业务等，利用ETF投资工具完善机构投资者资产配置，把握更多市场投资机会。

再者，不同机构持仓ETF原因多样化，看好ETF作为全球资产配置一环不同机构持仓ETF的原因有所分化，从机构细分账户来看，ETF适用于作为财富管理、资产管理的工具的同时，同样受机构自有资金青睐。保险、社保年金等都属于中长期资金，选择ETF作为投资配置，可能是看重ETF其透明、风格稳定的工具化优势。国资机构参与ETF配置、持续加仓ETF规模的目的还有活跃市场流动性，释放鼓励投资者参与资本市场配置信号等。

对于私募机构，搭配宽基ETF、行业ETF等产品作为投资组合底仓，可以释放更多投研资源专注于增强型策略研究，赢得阿尔法收益的机会。对于境外机构来说，合规通过ETF产品增持中国权益资产，也是全球化资产配置的重要一环。