“忠臣”能否成“良将”？零跳槽基金经理的旧曲与新歌

作者 | 康莎

编辑 | 袁畅

现如今，跳槽频率为“0”的基金经理已愈发少见。

也因此，在任何一个资管平台，长期的投研耕耘，多多少少会受到公司的偏爱。

只要能力没有特别缺陷，多数都会轮到一些投资岗位的机会，包括募集新产品。

这不，5月内，“忠心度”高企的基金经理，在新基市场上“扎堆”出现（下图）。

他们的业绩上有什么特点呢？

“忠臣”会都是基金战场上的“良将”么？

我们来看一下。

01

“追涨不杀跌”的中生代

迄今为止，“中生代”倪超加入金鹰基金已经14年。

研究员、基金经理各占去一半生涯，算是“根正苗红”的“金鹰嫡系”。

他近年还出任了金鹰基金的权益研究部总经理一职。

从业绩来看，7年的基金管理考验，让他历经了至少一个完整的市场周期，其投资风格的“雏形”已经显现出来。

总体来看，他的基金业绩呈现以下几个特征：

一、单独管理的基金产品业绩都不错。

目前倪超单管的三只基金，任职回报排名都行业前1/5里（数据来源：choice）

二、他的产品，管理的年限越长，排名越是靠前。

这体现了他很可能是一个“长跑选手”，即短期业绩没有长期业绩突出。

三、结构性市场表现更佳。

他的产品“牛市”、“熊市”都有所表现，但最佳的似乎还是结构性行情的新市场，比如2017年和2021年。

至于，价值股特别强的2022年为何表现一般，可能还需要进一步观察。

这里非常遗憾的是，他没有2014年的业绩表现，否则应该可以给投资人更多信息。

总的来说，对于倪超而言，“追涨”的实力并不匮乏，他的换手率一直都比较高企，但能否跳出成长基金经理的能力圈，更多增加价值投资经理的能力，是后续需要尤其重视的。

借着发新基的契机，倪超会有机会来给大家展示下这方面的进步（或挑战）的。

02

“牛强熊弱”新生代

在“转正”为基金经理之前，陈奇在华富基金历经了约4年的研究员生涯。

这个而时间不算长、也不算短，只能说刚刚好。

2019年后，陈奇显然“深孚公司所望”，短短三年多时间，接手了六个基金，且全部是偏股型（下图）。

不过，或许是产品上的数量过快。它有几个产品的任职回报并不是特别靠前。排名也首尾相差极大。

巧合的是，他在管时间较长的两只基金（一只是2019年下半年接手，一只是2020年下半年接手），业绩排名也是自己管理的产品中相对靠前的。

他相对落后排名的两个产品都是2022年下半年接手的，一方面任职时间较短，另一方面，均属于前期热门板块——新能源行业的逆风期（下图为华富物联基金年度业绩图，数据来源：choice）。

而陈奇此前还管理过华富新能源这个产品，这或许表明，他对新能源有一定的熟悉度。

从该只基金的季度业绩走势（下图，数据来源同上），可以更明显地看出陈奇在指数整体回调期会相对“吃力”一点的的特点。

而就是这样的一位基金经理，在今年轮到了新发。

这是公司的厚爱，还是公司发布新基前已经意识到，“追涨”型基金经理的“春天”来了？

03

十年老将首攻“全主动”

5月22日，汇添富老将吴振翔将发行职业生涯以来首只主动偏股型基金——汇添富量化选股。

吴振翔于2008年3月加入汇添富，目前是公司指数与量化投资部副总监。

这并不是他首次“跨行转界”。

一开始，吴振翔从事的并不是投资领域，而是是基金产品开发领域，曾是汇添富历任产品开发高级经理，可以说是“技术老将”。

这或许得益于他的“少见”学历，博士毕业于中国科学技术大学管理学博士，博士后毕业于中国科学院数学与系统科学院应用数学专业。

在过往13年的基金管理生涯中，他主要扎根于股票指数型基金。

唯一的两次“小试牛刀”是，2018年尝试“汇添富沪深300指数增强”基金和2015年尝试“汇添富中证500增强”基金。

从300指增产品的契约看，该基金主打组合管理会结合“深入的宏观面、基本面研究及数量化投资技术”。

和此番新基相印证，算是谋篇在先。

从业绩情况看，这两个产品在指增方面还是相对靠前的（下图），波动也有所收敛。

一般来说，老将在心态和经验上，都非新人可以比拟。

不知这一次，“转界”的吴振翔会不会成为新人们最大的对手？

04

“业绩跌宕”新生代

与吴振翔不同，李兵伟于2015年加入“现东家”东兴基金（彼时尚是东兴证券的公募部门），这资历就要年轻许多。

李兵伟此前是信达证券的金工研究员，初进东兴时加盟的部门是业务部。也不显山露水。

不过，仅过一年，他便参与到基金管理工作中去了。对于风格一贯谨慎的东兴而言，这样的信任度非常人可比。

从业绩看，李兵伟的产品，多数排名属于中游，但波动不大，算有量化的“风骨”。

从任职年化回报的“跌宕起伏”可以看出，李兵伟的基金业绩走势也呈现剧烈分化状态，成立时间越长、业绩走势越堪忧的“倒挂”现象也让人很“迷”。

不过，李兵伟这次搭档的是那个被认为是“行业异数”的司马义买买提，这两人会搭档出什么样的投资“火花”是很值得观察的。

总体看，本月募新的“忠臣”基金们，都似乎在自己的某个“契机”上。

倪超需要证明自己的全天候能力；

吴振翔进入新领域；

陈奇则需要一次逆袭机会（某种程度上也多了一些前提条件）。

忠臣能否成为良将，在此一举！

本期责任编辑 倪静

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