海富通基金抗回撤能力偏弱，基金规模下降超240亿

文|天峰

来源|财富独角兽

经过2022年股市剧烈震荡，一批权益类产品业绩大幅回调，业绩回落自然也会导致基金规模下降，而对于一些迷你型基金甚至面临清盘的风险。今年以来，随着欧美股市持续震荡，硅谷银行引发的金融股大跌，除了已进入清算程序的基金，还有一些基金甚至在清盘的边缘挣扎。

近期，多只基金发布了资产净值连续低于5000万元的提示性公告，据东方财富数据显示，截至3月16日，年内共有110只（A/C份额分开计算）基金清盘，这其中有海富通惠鑫混合、海富通富祥混合、海富通中证长三角领先ETF等基金清盘，海富通基金多只基金频繁清盘不仅引发基民抗议，也引发市场关注。

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旗下基金成立仅一年就清盘

今年以来，随着公募基金清盘数量不断增多，笔者发现，一般而言，基金清盘的原因基本都是资产净值降至5000万元以下或持有人数量太少，最终由持有人大会表决通过或触发合同终止条款，而进入清盘程序。而对于基金资产净值低于5000万元的基金，又被称为“迷你基金”。

据《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条，基金合同生效后，连续六十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形的，基金管理人应当向证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。

据Wind数据显示，2020年-2022年，进入清算程序的公募基金(不同份额合并统计)分别为174只、254只、223只。从全市场看，截至2022年年末，公募基金(不同份额合并统计，含货币基金)资产净值低于5000万元的产品超过了900只，其中，超过100只产品的资产净值低于1000万元。

由于基金清盘是市场优胜劣汰的必然结果，而且在市场竞争日趋激烈的背景下，相较于往年，今年公募基金行业的的清盘趋势会加快，部分竞争力不足的基金可能更容易面临清盘。然而，值得关注的是，近期老牌公募海富通基金旗下又有基金清盘，今年年初至今，海富通旗下已经有基金出现清盘。

据了解，2023年2月2日，海富通中证长三角领先ETF、海富通中证长三角领先ETF联接两只基金清盘。3月14日，海富通富祥混合清盘，3月15日海富通惠鑫混合A/C进入清算程序。因此，今年以来海富通基金已经有4只基金产品清盘，作为一家老牌公募，为何会出现这样的情况？接下来我们分析一下，问题到底出在哪里？

（数据来源于天天基金网）

据天天基金网显示，海富通中证长三角领先ETF成立于2020年8月13日，基金经理为江勇和陈林海，截至2022年12月31日，该基金规模为0.27亿元。从业绩上看，该基金自成立以来收益率为-3.14%，近1年来收益率-9.75%，近2年来收益率-9.43%。从整体业绩上看，并不理想，要是自成立以来拿到现在，还要亏损好多。

（数据来源于天天基金网）

从近两年的前十大重仓股看，几乎都是围绕着上海的银行股、制造行业的股票以及房地产的股票。从规模变动上看，自2020年四季度就出现变化，2020年年四季度年该基金的持仓出现48%的下降，2021年一季度更是下降了60%。这些资金似乎并不想长期持有该基金。

进入2022年后，海富通中证长三角领先ETF持仓减持更加明显，截至2022年12月31日，海富通中证长三角领先ETF,期末净资产0.27亿元，比上期减少9.75%。而海富通中证长三角领先ETF联接的情况与海富通中证长三角领先ETF较为类似，自成立以来收益率-3.06%。

我们再看看海富通富祥混合基金，相较于其他被清盘的基金，海富通福祥基金的业绩算是不错的，自成立以来收益率29.87%。然而，即使这样，该基金也发布了清盘公告，海富通富祥混合基金的最后运作日定为2023年3月13日，并将于2023年3月14日进入清算程序。

（数据来源于天天基金网）

据天天基金网显示，海富通富祥混合成立于2016年7月27日，截至2022年12月31日规模0.32亿。基金经理胡耀文2022年12月2日正式接管该基金，任期回报为2.29%，接管时间仅为101天。笔者发现，从该基金基金经理变动一览众看出，该基金的管理人变动很频繁，最初是陈轶平和朱斌全，基金刚成立不久，又增加了夏妍妍，之后又火速把陈轶平换下，此后朱斌全与夏妍妍共同管理了三年。

（数据来源于天天基金网）

从持有人变动情况来看，该基金都是机构在持有该基金，然而，到了2021年四季度这些机构似乎按耐不住开始减持，此后每个季度都在大额赎回，这期间申购份额的很少，2022年三季度净资产变动率达到-79.34%，截至2022年12月31日，海富通富祥混合,期末净资产0.32亿元，比上期减少4.25%。

（数据来源于天天基金网）

值得关注的是，基金公司通过设立的合同条款可以轻易的清盘一些迷你基金，但对于持有这些基金的基民来说，他们的极为不满的。有基民表示，你不给说法，我因此害怕。我不只是选择离开这只基金，而是远离海富通。也有基民表示，买上这种基，自认倒霉。还低风险，2天三个多点！甚至还有基民质疑，据说基金总是赔，主要原因是基金经理把赚的钱都装自己腰包了，这种说法是真的吗？

还有一只近期才清盘的基金，海富通基金发布公告称，海富通惠鑫混合基金于3月15日开始终止运作进入清算程序。该基金成立于2022年3月9日成立时，海富通惠鑫募集总份额达2.43亿份，基金A份额募集到1375.46万元，基金C份额募集到2.3亿元。

（数据来源于天天基金网、同花顺）

然而，令人费解的是，该基金虽然顺利成立了，但资金却于2022年二季度出现大额赎回，而且还一次性赎回2.41亿份，二季度期末仅剩0.39亿份，到了2022年四季度再次赎回0.33亿份，在赎回与申购较大的差距下，最终导致基金 C 份额仅剩0.09亿份。

（数据来源于同花顺）

如此募集资金和清盘基金的节奏，令笔者惊呼看不懂，然而，笔者翻看数据发现，虽然该基金C份额显示持有人99%都是个人投资者，但通过2022年中报数据发现，该基金个人持有占比99.23%，但员工持有份额是149,676份，员工持有占比0.39%。难道这就是内部持有的份额？这也不免令人怀疑，海富通惠鑫基金在成立时，是否有帮忙资金的参与？

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老将黄峰深陷亏损泥潭

海富通基金成立于2003年4月18日，是国内首批获准成立的中外合资基金管理公司。据公开资料显示，海富通基金由两家机构持股，第一大股东为海通证券持股比例51%，第二大股东为法国巴黎资产管理BE控股公司持股比例49%。值得关注的是，对于这家成立时间长达20年的老牌基金公司一路走来也是经历了不少风雨。

（数据来源于同花顺）

自2003年4月成立以来，海富通基金一直顺风顺水，2007年整体规模上冲至614.92亿元，此后又有所回落，不过，自2014年曝出“老鼠仓”事件后，海富通基金遭遇重创，顶流基金经理相继出走，基金规模规模停滞不前，业绩也出现下降。

2014年7月4日，证监会在例行新闻发布会上通报称，海富通基金5名原任或时任基金经理因涉嫌内幕交易被查，其行为涉嫌构成犯罪，该案件目前已由公安部门负责侦办。

据证监会通报显示，2014年3月，证监会对蒋征、陈绍胜、牟永宁、程岽和黄春雨等5名海富通基金原任或时任基金经理涉嫌利用未公开信息交易股票案立案调查，调查发现上述5人相关行为涉嫌构成犯罪。该案件已由公安部门进一步侦办。证监会还表示，始终对内幕交易、利用未公开信息交易股票等违法新闻保持高压态势，一经发现，将坚决予以打击。

（数据来源于同花顺）

经历过老鼠仓事件后，海富通基金经过一段时间调整，逐步走出阴影，整体基金规模持续增长，到了2020年一季度，整体基金规模已经增长至1577亿元。2021年四季度更是创出1653.40亿元，基金发行数也达到了91只。不过，近年来海富通基金的规模出现下降。

截至2022年12月31日，海富通基金规模已经降至1409.85亿元，相较于2021年四季度末的1653.40亿元，相比下降243.55亿元。从规模下降幅度来看，应该也是与业绩不理想有一定的关系。从基金业绩情况来看，据wind数据显示，截至2022年末，海富通旗下共计有140只基金产品（多种份额单独计算），全年基金净值跌幅超过20%的产品多达37只，占总量比达26%。

从基金产品的利润来看，据wind数据显示，2022年四季度，海富通旗下的基金产品利润亏损就达22.51亿元。如果加上前三个季度，2022年全年，海富通基金旗下的产品利润亏了76.12 亿元。老牌公募海富通基金去年规模大幅下滑，基民会怎么看？

对于权益类产品的业绩来说，从海富通基金整体业绩上看并不理想，相较于一些资历尚浅的基金经理，笔者发现，近期基金经理黄峰的业绩变动较大。据天天基金网显示，黄峰2011年5月加入海富通基金管理有限公司,历任股票分析师、基金经理助理。现任公募权益投资部副总监。

（数据来源于天天基金网 截至2023年3月17日）

据天天基金网显示，虽然黄峰已经是海富通基金的老将，累计任职时间为8年又92天，但从黄峰旗下基金业绩来看属实不好，六只基金几乎全部处于亏损状态，即使把时间周期拉长，近两年来的亏损幅度更大。截至3月18日，黄峰所管理的海富通成长价值A/C收益率分别为-30.20%、-31.31%。海富通消费核心混合A/C收益率分别为-24.31%、-25.52%；两只基金同类排名均殿后。

如果再把时间周期拉短点，六只基金的业绩也是一片绿意盎然，近一年来海富通消费优选混合A/C收益率为-16.29%、-16.70%；海富通成长价值混合A/C收益率分别为-19.02%、-19.66%；海富通消费核心混合A/C收益率分别为-16.19%、-16.87%；海富通精选混合收益率-16.51%；海富通精选贰号混合收益率-16.56%；海富通内需热点混合收益率-18.02%。

（数据来源于同花顺）

那问题出在哪里？业内人士称，也有可能与持股过于单一有关。以海富通成长价值为例，2021年二季末，该基金前十大重仓股为恒生电子、华海药业、贵州茅台、伊利股份、三环集团、腾讯控股、拓邦股份、石头科技、仙琚制药、康德莱。笔者通过对比同一时期四只产品的持仓发现，上述四只基金产品的持仓重合度很高，尤其是对恒生电子、华海制药、贵州茅台都是大持仓比例。

（数据来源于同花顺）

值得关注的是，2021年三季报黄峰所管理的四只基金，其前十大重仓股为：伊利股份、恒生电子、贵州茅台、天宇股份、华海制药、仙居制药、拓邦股份。新增了北方华创，石头科技跌出十大重仓股的行列。从上述四只基金的持仓来看，基本上一致，除了极个别调整外，大部分持仓还是趋于一致的。

有业内人士称，基金经理一拖多现象历来较为普遍，基金经理的精力有限，如果一个基金经理同时管理较多基金，较为容易出现产品持仓同质化。笔者通过比对也发现，海富通基金一拖多的基金经理不在少数，谈云飞、张靖爽参与管理的基金都曾超过10只，目前都已经降至10只一下，而陈轶平目前还管理着12只基金。

除了权益类产品，笔者发现，在主动权益类QDII产品中，海富通基金也有产品的回撤幅度较大。据了解，近一年来，逾8成主动权益类QDII产品最大回撤超过20%，这其中包括海富通中国海外混合、海富通大中华混合等多只产品最大回撤超过40%，这也显示了，海富通旗下基金产品风控能力相对偏弱。

（数据来源于天天基金网）

我们以海富通中国海外混合基金为例，据天天基金网显示，海富通中国海外混合成立于2008年6月27日，基金经理为高峥和陶意非，截至2022年12月31日资产规模0.58亿元。该基金业绩不太理想，近1月来收益率-9.77%，近2年来基金收益率为-45.33%，近3年来收益率-20.04%，近5年来收益率-31.91%。

从基金持仓上看，其持股节奏有点偏差，2021年末时两只基金产品重仓多只教育行业股票，但到了2022年由于教育与地产股业绩整体下降，海富通中国海外混合和海富通大中华混合单位净值出现大幅回落。到了2022年四季度，这两只基金又冲仓持有贝壳、百度等表现不佳，致单位净值继续下探并创年内新低。

有基民表示，大额买入6年了，现在还赔本，经理人你行行好用点心吧!也有基民抱怨，我也是2015年买的，快7年了，还没回本！对于基民而言，他们最关心的问题是，海富通股票混合基金到底还能不能赚钱？未来在重仓的个股上如何调整才能实现正收益，笔者会持续关注。