新年新“气象”：暴涨基金“排成行”，“锋利的矛”遍地“走”

作者 | 陈嘉懿

编辑 | 袁畅

本文首发于“华尔街见闻”APP 。    

2022年，连续火爆两年的新能源赛道“折戟沉沙”，被众人忽视的传统能源赛道，崛起为行业内最强的产品。

01 蔡经理排不进前五

1月3日，是2023年的第一个交易日，基金行业的表现就相当猛。

历来以“进取”、“半导体”为标签的诺安创新驱动基金（蔡嵩松管理），当日涨幅近6.8%，却仅仅只能“挤入”前十。

数据显示，当日涨幅最高的基金是天治研究驱动，涨幅近8.4%。

此外，还有金鹰智慧生活、天治中国制造2025、泰达宏利复兴、诺德新生活、前海开源沪港深强国产业、东方区域发展等基金涨幅超过7%。

02 集中配置信创板块

从申万一级行业看，当日涨幅最高的行业是计算机与通信，涨幅超过了4.5%。

  而3日的领涨基金，日净值涨幅显著超过了所有行业的涨幅。

要想达到接近的净值涨幅，上述基金不仅要集中在TMT领域配置，而且需要个股精准的配置在其中涨幅较大的板块。

它们是怎么做到的？

历来风格稳定的诺安创新驱动基金或许可以给予我们启发。

以该基金去年3季报作为观察视角，该基金前十大重仓股主要布局在计算机与电子方向，尤其是计算机行业个股，占据了8席（下图）。

  而且，上述的个股因为信创主题，在1月3日多数有8%~10%甚至更高的涨幅。

比如头号重仓股中国软件，日涨幅8.64%；

第二号重仓股卓易信息，日涨幅14.96%；

三号重仓股海量数据，日涨幅10.02%。

以这样的个股配置，达到日涨幅6%~8%，确实有可能！

03 部分基金已大幅调仓？

有趣的是，其它涨幅居前基金，此前并非重仓信创板块，以它们原有的组合，应该也达不到如今的日涨幅。

这些基金有可能更换了重仓股！

比如，3日涨幅最高的天治研究驱动基金，第三方对其的预估涨幅不到5%，实际上确实8.4%的涨幅。

  资料显示，该基金最新一期持仓（去年3季报）以农业股为主，主要是养殖、饲料等方向。

这样的配置当天恐怕要出现负值。

而且，该基金3季报十大重仓股合计占基金净值比近84%，这意味着，非极端情况下，重仓股已经能够充分体现基金的布局对净值的影响。

因此，很有可能，该基金在4季度进行了大幅的调仓。

天治的另一只领跑基金也有类似的情况。

该基金3季报重仓以医药、农林牧渔、商贸零售、交运、白酒等为主，这些个股当日大多也出现了明显的下跌。但同期基金却反而实现了7.8%以上的涨幅。

不过两只基金的基金经理并非同一位，此前的选择也并不相通。出现如此接近的业绩表现，原因令人关注。

04 赛道基金渐成风气

越来越多的基金经理选择集中行业配置，锐化持有集中度，似乎是过去两年的趋势。

其本身动机和原因非常复杂，很难一概而论，简单的肯定或否定。

但值得提醒的是，部分基金的契约其实对于投资的方法论和风格有明确表述，日常投资不宜偏离过多。

换言之，如果部分基金本身定位于全市场基金，且契约明确提示须执行某些选股流程。但最终却把投资仓位集中在市场一隅（单个赛道），则有违背契约的潜在风险。

这样的潜在风险值得基金管理人慎重评估。

本期责任编辑 倪静

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