投资“友”话说 | 债券基金如何“扫雷”？

久等了，“投资友话说”来更新啦！今天来和大家讲讲，最近很多人心头上的痛——债券基金。

对于大多数投资者而言，债券基金是一种相对稳健的底层资产配置，但最近债市的波动又带来了甚至不亚于权益投资的回撤。那么，究竟债券基金要如何“扫雷”，避免选到那些动辄回撤特别大的基金呢？

有几个指标，可以帮助大家了解债基的风险水平。

 第一，我们打开一个三方平台，去看这只债券基金所购买的债券类型，是长债还是短债。如果期限越长，长债可能对利益的敏感度就越高，风险也会越大一些。而短债的收益相对来说少一些，风险也会低一些。

第二，我们可以看基金的定期报告。可以看债券投资组合中，合计公允价值占基金资产净值的比例。例如这个数值是107，那么这只债券基金的杠杆比例不是很高，只有1.07。

什么是杠杆？因为债券基金可以通过抵押债券，获得现金进行再投资，因此投资规模有可能会超过基金本身的净值。例如这只基金是一个亿的规模，投资市值是1.4亿，杠杆就达到了1.4。

如果是普通债券型基金，杠杆比例最高可以到达140。如果是定期开放式基金，比如名字里带有6个月、3个月，或者“持有期3年定开”，它的杠杆率上限就可以达到200%。杠杆越高，自然风险也就越大。

第三，在债券的分类当中，有时候比较难分辨哪些是长期债为主，哪些是短期债为主。这个时候可以看一个券种——短期融资券。这类券的期限规定必须在365天以内，如果占比较高，相对来说整个债券投资的期限会比较短一点，可能风险也会小一点。

除此之外，还有一些大家可能要注意的，例如名字里带有“转债”、“可转债”的。这类基金可能带有这种既有股性又有债性的可转债的比例会非常高。但也有一些基金，虽然在名字里没有出现任何“转债”的字样，但是转债的比例也非常高。这类基金在牛市行情里是涨得比较好的，但是风险也比较大。如果说只是纯粹想进行债券投资，它的性质可能和我们想象中的不太一样，所以也需要额外注意。

那么，哪些债券基金是不能追的？

那些短期规模涨的特别快的网红基金，建议大家规避。

这类基金虽然短期收益表现非常好，远远超过了其他的中短债基金，但大家知道，风险跟收益是成正比的。它之所以能够有这么高的收益，一是做了一定的杠杆，二是可能出现信用下沉，也就是买的券信用等级偏低，这样也能获得更高的回报。但一旦发生问题，出现的回撤也会很大。所以这种基金，建议大家不要去追。

除此之外，规模太小的债券基金，也存在一定的风险。一旦遇上流动性冲击，很可能没有腾挪的余地。

因为债券交易主要还是在银行间市场，所以规模越大，对手方越多，越有人愿意跟你做长期交易，也就能减轻价格上的冲击。所以相比较之下，更建议大家选择规模大的债券基金，以及整体固收管理规模大的基金公司。

总而言之，只要债券基金本身没有出现大的风险和问题，那么短期出现回撤也不必过于担忧。至于要如何“扫雷”，避开那些不适合自己的基金，我们也给大家做了科普，后续大家也可以实操起来

（转自：投资知识1号事务所）

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@天天精华君 @问答君

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