万家基金束金伟：回望，是为了更好地“赶路”

上周，万家新机遇成长满周岁了，衷心感谢大家的信任和陪伴。我在不同渠道中也和大家交流了很多，感触颇深。今天就专门针对用户普遍比较关心的几个问题，再来做一次总结。

市场回顾及运作分析

回望过去的一年，A股市场跌宕起伏。在年初的时候，我认为整体的滞胀局面没有改变，俄乌冲突结局未定。一方面，经济上，受房地产市场的调整和国内新冠疫情扩散的影响，经济下行的压力加大；另一方面，地缘政治冲突和碳中和政策导致资源品价格居高不下，美联储进入加息周期，压制了国内政策宽松的空间。

因此，当时在大方向上，整体偏谨慎，并维持了一定比例的现金仓位。也正是由于在年初有效识别了市场风险，所以通过仓位控制降低了回撤。不过在年中市场阶段性反弹时，进攻性稍显不足。

但如果从全年视角来看，万家新机遇成长偏防守的策略，还是较为有效的。数据显示，截至2022年12月6日，自2021年12月7日成立以来，本基金过去一年的收益率为-12.22%，同期沪深300的涨幅为-18.89%。（数据来源：万家基金，经托管行复核，指数数据来自Wind）

于此同时，“市场何时反转？”也成为了大家彼时尤为关心的问题。

我在2022年第三季度报告中，是这样写的：市场全面反转还需等待以下几个因素：一是房地产市场能够触底；二是疫情得到充分控制；三是美联储走过加息周期进入降息周期；四是国际地缘政治环境的改善，例如中欧关系升温。以上几个因素如有积极变化，市场将有望迎来较大反弹。

结合近来的市场，我们可以明显感受到，市场已然出现了较大的变化，比如疫情防控政策明显调整、地产政策持续出台等。总体来看，目前的市场比之前是乐观的，其中交易性的机会也会比之前更多，但后续经济复苏的效果还有待观察。

在这样的判断之下，万家新机遇成长也在考虑逐步增加一定的仓位，来积极捕捉市场中的结构性机会。

具体板块方面，当前较为关注疫情修复主线，比如白酒、餐饮、食品饮料等。同时，在整体机会大于风险的行情下，银行、地产、机械、化工等也会有表现的机会。

另外，对于能源缺口主线也较为看好，这里不仅包括新能源，还包括旧能源。

在具体运作方面，万家新机遇成长做到了相对稳健，基本实现了当初的设想，取得了一定的相对收益，后续也会捕捉更多结构性的机会。未来，会延续先防守再进攻的运作思路，不会追求极致和短期的爆发力，积极防范尾部风险，希望可以从长期视角为持有人获取较好的持有体验。

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