股基锤完债基锤，苍天到底饶过谁？

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投资是长跑，长期稳定盈利才是最终目标。短期的浮亏，仅仅只是账面浮亏，不到最后一刻，乾坤未定，你我皆是黑马！以年为单位，从来没有亏过，给大司马一个机会，年底给大家一个惊喜。点赞加关注，我们一路同行，为财富更自由，为诗和远方。

各位读者朋友，大家好，我是大司马。

医药刚有点起色，还没开心多久结果“后院”着火了！昨天的短债跌幅最高可达0.74%，而长期纯债大部分跌幅都是超过0.4%，其中最大跌幅1.08%；这场面很凶残！

（部分短债排名截图）

债基作为我们账户中最保险的一部分配置资产，没想到最近却遭遇到了极大的回调，所谓行是知之始，知是行之成，持仓应对之前一定要透彻的去看到本轮大跌的根本所在。

本轮下跌原因

首先本轮下跌原因主要是因为中国10年期国债收益率在昨天飙升10.25个基点至2.84%，是2016年以来最大涨幅，且目前的涨幅趋势从盘面看起来并没有到头；而由于国债收益率和债券的负相关关系，所以也不难理解目前债券的走跌。这一轮10年期国债收益率上升的代表的是社会融资利率的随之抬高，原因主要有两个方面；

其一是情绪面；目前11月份以来，资金面持续紧张，隔夜利率逐渐向OMO利率收敛，市场担忧货币政策会逐渐收紧。但是这里大司马的观点是目前对于这个货币收紧导致债市转熊的线性外推逻辑缺乏现实基础；虽然目前房地产等多个现实因素的一些利好政策出台，确实会让大家对于未来有非常乐观的预期，但是大家仔细想想就会发现，很多现实问题都是需要时间才可以慢慢解决；这不是一朝一夕的事情，那么只要不是立刻可以实现大家的预期，那么这里的利率上升就可以看做是一个市场的超调。

其二就是目前情绪对资金面的影响，很多粉丝认为，股市躁动起来很多资金会安奈不住冲到股市里去，那么股债跷跷板就再次形成。那其实从明面上来看，昨天成交量刚创下新高，题材上医药，地产，新能源如火如荼的轮动，确实很吸引人，而且还有一个很重要的事情就是目前已经是万亿市场，意味着场内的钱不在是只能支撑一个板块，是可以百花齐放，容纳性大大提升，像是信创现在依然有很多股补跌后趋势那叫一个高歌猛进；医药，地产，光伏等都是走的各有各的亮点。所以目前这个阶段就是各花入各眼，各自有各自的机会。但是这不代表债市的钱就一定会投入到股市中，因为我们现在属于后置性的看发现赚钱效应打的很足，但是如果真正参与你会发现，当下行情很割裂，那些真正赚到钱的资金都是在题材大涨前做的潜伏，而基金是不可能短期频繁操作，所以我认为当下资金面就算再蠢蠢欲动，也要好好考量，避免左右打脸。

而回归到债券本身来说，一般只要没有信用风险和违约风险，短期债都是可以再经历回撤后迅速回到新的高位。比如说今年十年期国债其实有两波大涨，分别是年初和下半年的8-9月。我随便选一个招商鑫福就会发现，在经历短期的回撤之后，后面9月开始迅速收复失地。

而且拉长周期看，该债自成立以来都是稳步向上；除开这个大家还可以去翻翻其他短债的走势，就会发现债的收复失地还是比股基周期更短效率更高。所以整体我觉得目前这个回调大家都稍安勿躁；我接下来主要是等待国债的企稳，然后底部会分批少部分介入降低成本；

今天分享就到这里，大家有任何问题欢迎评论区留言互动！

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