“兴睿全明星1号”近半年净值回升7.37%，跑赢业绩基准却仍陷“破净”丨机警理财日报（10月26日）

南方财经全媒体集团研究员 邝晓瑜 广州报道

南财金融终端、南财理财通数据显示，截至2022年10月26日，全市场共发行净值型理财产品112,371只。其中，一级（低风险）产品占比1.72%，二级（中低风险）产品占比82.34%，三级（中风险）产品占比14.40%，四级（中高风险）产品占比1.17%，五级（高风险）产品占比0.37%。

投资性质方面，固定收益产品占绝对主流，占比93.05%；混合类产品占比6.10%；权益类产品占比0.76%；商品及金融衍生品类占比0.08%。

本文榜单排名来自理财通AI全自动实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。

截至10月24日，在理财公司混合类公募产品近6月业绩榜单中，有6家理财公司的产品进入行业前10，分别是建信理财、兴银理财、信银理财、苏银理财、汇华理财和招银理财。其中，信银理财上榜3只产品，兴银理财和苏银理财各有2只产品上榜，其余3家理财公司则各上榜1只产品。

从收益指标看，榜单前三名分别是建信理财“诚鑫多元配置混合类封闭式产品2020年第9期”、兴银理财“兴睿全明星1号混合类净值型理财产品”和信银理财“双赢全球多资产净值型人民币理财产品”，近6个月净值增长率分别为5.67%、5.38%和5.34%。

从风险指标看，近6个月年化波动率最大的两只产品是“兴睿全明星1号混合类净值型理财产品”和汇华理财“汇泽灵活配置开放式混合类理财产品”，近6个月波动率分别为13.95%和11.26%，近6个月最大回撤分别为7.44%和11.94%。

相较10月12日发布的同维度榜单（请见关联文章），本期上榜10款产品的净值增长率无较大变化。此外，苏银理财“聚源全明星17期”首次登榜，而上期位居第三的光大理财“颐享阳光养老理财产品橙2028”本期跌出行业前十。

“兴睿全明星1号”近6月净值回升7%，尚未脱离“破净”阵营

据南财理财通数据，兴银理财"兴睿全明星1号"混合类净值型理财产品成立于2021年2月9日，风险评级为R4（中高风险），采用开放式运作。其以相对收益为主要投资目标，业绩比较基准为“沪深300指数收益率70%+人民银行一年期定期存款利率30%”，起购金额为1元，并以0.01元的整数倍递增。

费用方面，该产品收取0.03%/年的托管费、1.00%/年的固定管理费以及0.08%的认/申购费。此外，若投资者持有产品的期限小于360天，则赎回费为0.20%。

自A股于2022年4月下旬开始反弹，该产品净值亦同步回升。据南财理财通数据，在今年4月22日，该产品累计净值下探至0.7338，触及历史新低。截至10月25日，其累计净值已回升至0.7879，近半年净值涨幅达7.37%。

此外，沪深300指数同期（2022年4月22日-10月25日）涨幅为-9.22%，业绩比较基准同期涨幅为-6.19%，因此产品近半年业绩跑赢了业绩比较基准。但需要注意的是，该产品尚未脱离“破净”阵营。

（图1：“兴睿全明星1号”今年以来净值走势，数据来源：南财理财通）

南财理财通课题组注意到，“兴睿全明星1号”属于偏股混合类产品。按照理财合同约定，该产品70%以上的仓位要投资于股票、股票型基金和混合型基金，因此其业绩表现和A股市场息息相关。

“兴睿全明星1号”二季度重仓公募基金

据2022年上半年运作报告显示，截至6月30日，该产品持有74.77%的公募基金，18.83%的现金及银行存款，以及6.40%的权益类资产。相较于一季度末81.81%的公募基金，管理人在二季度显著降低了公募基金持有比例，同时提高了权益资产的投资比例。

（图2：“兴睿全明星1号”2季度末资产组合情况，数据整理：南财理财通）

从前十大持仓来看，该产品第一大持仓“兴业财富-兴合集合资产管理计划”投资金额为9.33亿元，占产品资产净值的31.65%；第二大持仓工商银行活期存款，资产规模为3.5亿元，占比11.86%；其余均为公募基金，且以股票型、混合型基金为主。

位列前十大资产的基金包括交银消费新驱动、富国品质生活C、广发优质生活、华安智能生活、国富中小盘、景顺长城科技创新、大成高新技术产业C和广发中证基建工程ETF。

由于今年权益市场波动较大，多数公募基金表现不尽人意。而截至10月25日，在“兴睿全明星1号”持仓的前八大基金中，除了“富国品质生活C”和“广发中证基建工程ETF”近6月收益率为负外，其余6只基金收益均为正，其中涨幅最大的是“景顺长城科技创新”和“华安智能生活”，近6月涨幅分别为22.75%和15.20%。

长期看好权益市场以及含权益理财产品

兴银理财认为，过往以房地产驱动的经济增长模式已成过去，未来将迎来以新能源、新技术、新消费为代表的全新经济增长模式，权益市场在其中将扮演至关重要的角色。相应地，居民资产配置也将从房地产配置为主逐步过渡至房地产、权益、固收等均衡配置的全新格局。在此过程中，虽然市场反弹及经济回暖可能并非一蹴而就，但权益市场长期大有可为，含权理财产品是很好的长期投资标的。

展望后期，管理人在2022年上半年报告中表示，随着市场从底部反弹，市场逐步从一个危机模式过渡到正常基本面和流动性驱动的市场环境中。对于相对收益产品而言，此时可以沿着正常的宏观策略分析框架进行操作，通过结构的选择和品种的选择开始创造超额收益，而无需通过大幅仓位调整来避险。

管理人还表示，今年仍然是宏观较为复杂的一年，因此在操作上仍然会保持灵活、适度逆向和均衡配置。对于全明星产品，当前已经度过了危机模式，因此将保持积极运作的方式去找寻结构性机会。

作者：邝晓瑜

数据分析师：张稆方

编辑：汤懿兰

实习生：王晓琪