卖白酒买新能源，500亿顶流李晓星大调仓！

在宁德时代上做波段的男人~

最近是基金三季报的披露期，大家记得好好看看自己持仓基金的三季报。

在前面的文章里面老K也说过了，三季报主要看基金规模变化、基金持仓变化和基金经理的运作策略及行情展望。

看这些内容花不了你多少时间，但是能够让你对自己基金最新的情况有个了解，做到心中有数，是投资基金最基本的功夫。

今天老K带大家一起来看看银华李晓星的基金三季报，这位500亿级顶流，这次又写了一篇5000字的小作文哦。

一、规模变化情况

李晓星管理的基金比较多，子份额合并计算的话也有10只，这在主动管理型明星基金经理里面是不多见的。

不过除了银华心佳两年持有期是他单独管理，其他的基金都是和其他的基金共同管理，算是给他分担了一部分压力。

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从规模变化来看，李晓星管理的基金，在剔除净值变化带来的规模被动缩水之外，其实变化都不是很大，有些产品还是出现了小幅的净申购的。

当然规模比较大的银华心怡灵活配置、银华心佳两年持有期混合、银华心享一年持有期混合出现了小幅的净赎回。

经过三季度后，李晓星在管基金规模由二季度末的550.91亿变为了468.80亿，缩水了82.11亿！

2、资产配置和持仓情况

从这些基金的股票仓位来看，今年基本都是在90%以上，可以说是一直处于“满仓”状态。

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而从具体持仓来看，除了银华中小盘之外，其他的几只基金重合率还是挺高的。

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从持仓行业看，李晓星主要布局的是消费、新能源、科技三大方向。

老K拿李晓星管理的银华心怡灵活配置为例，跟大家说说他的操作思路变化。

从近一年的持仓变化看，这只规模超过100亿的基金前十大重仓变化比较频繁，特别是三季度进行了大幅度的调仓换股。

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新进的有比亚迪股份（港股）、宁德时代、隆基绿能、金山办公、海大集团、海光信息、天齐锂业。

其中比亚迪、宁德时代、隆基绿能、天齐锂业全部都是新能源板块的龙头企业。

而退出这只基金十大重仓的股票有山西汾酒、东方雨虹、五粮液、紫金矿业、分众传媒、三一重工。

值得注意的是，白酒股中的五粮液和山西汾酒都退出了前十大重仓，其中五粮液是二季度新进的前十大重仓，到三季度末又退出了前十大重仓，李晓星在五粮液上做了以一个短期波段操作。

同样被李晓星做了波段操作的还有宁德时代，这新能源龙头在一季度末的时候还是银华心怡的第一大重仓，第二季度末就退出了前十大重仓，到三季度末又成了第三大重仓。

从行业配置变化也可以看出，李晓星又把配置重心从消费换到了新能源，从近期消费大跌的结果来看，他的选择是正确的。

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三、投资策略和运作分析

李晓星很擅长于写小作文，这次季报又写了5000字的，这是基民不多的能看到基金经理分享投资心得和展望的一个渠道，能这样认真对待，最起码说明基金经理用心了。

1、三季度回顾，坦承错过了以煤炭为代表的周期性板块机会，更关注拥挤程度降至均值水平以下且业绩趋势可以兑现的行业。

2、四季度展望，比较乐观！将用积极的心态挖掘市场机会，看好科技和消费。

科技里面包括新能源汽车、绿色能源、军工、半导体设备材料、国产软件、人工智能。

消费里面包括高端消费、大众消费、互联网、医美、化妆品、免税、农业以及医药国际供应链。

3、对行业的看法

李晓星几乎把所有的热门行业都点评了一遍，大家可得好好看看专业基金经理的预判。

（1）电动车方面，今年高增长无忧，明年大概率还会保持较好的增速，将更多聚焦上游资源、差异化较大的电池以及有竞争优势的整车标的。

（2）光伏、储能、风电方面，最看好的增速最快的储能和绿电。

（3）国防军工方面，业绩高增可期，重点关注有优势的中上游优质公司。

（4）半导体方面，看好半导体设备、材料以及设备零部件。

（5）信创方面，有望重启新一轮3~5年的景气上行周期，将布局优秀的软件龙头公司。

（6）传媒互联网方面，已经发展到了瓶颈期，行业贝塔机会不大，新应用、新商业模式才有机会，VR、AR设备值得关注。

（7）消费方面，配置上以业绩确定性高的白酒为主。

（8）医药方面，判断医药已经在底部区域，但由于行业缺乏景气度明显上升的主线，更多机会在个股。

（9）金融地产方面，估值修复弹性较大，会迎来一定的相对收益。

真的是几乎所有能力圈内的行业李晓星都给大家解读到了，希望大家仔细读一读，一定会有所得。

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