#宝藏基测评# 银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A简评

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【投资小课堂】

申购费率是在购买基金份额时所支付的手续费率，是否会因为基金类型和申购金额的大小有所不同呢？A：是 B：不是

答案 A

王海峰管理银华鑫盛灵活配置混合(LOF)A将近4年时间，取得了175.77%的收益，远超市场平均水平。在确保高收益的同时，这个基金在回撤的控制上也做得非常好，近1年、近3年的最大回撤仅为16.69%，低于沪深300指数。从其股票仓位来看，近两三年，管理人不怎么进行择时，股票仓位一直维持在较高水平。在维持70%以上股票仓位的前提下，他还能将回撤控制在如此低的水平，这就更加不简单了。看这个基金最近公布的股票持仓，可见其行业分布均衡，前十大重仓股涵盖石油石化、食品饮料、银行、建筑装饰、建筑材料、通信、医药生物这七个行业，均衡的分布或许是低回撤的秘诀之一。这是因为，在市场下跌时，个股的跌幅往往会高于行业指数，而单一行业指数的跌幅往往会高于均衡分布的宽基指数。均衡的行业配置能在市场大跌时有效控制住跌幅。另一方面，管理人在阐述自己的投资理念时，一再强调“不以赚泡沫的钱为目的”，在运作过程中，他也始终在践行这个理念，十分重视估值与性价比，所选取的个股都是基本面良好、质地优秀的低估值股票，这一点也能有效地控制住回撤。“低回撤”与“高收益”并不是相互割裂、分离的，在很多情况下，“低回撤”就是“高收益”的保证。一块钱的净值要是跌去了50%，之后需要上涨100%才能恢复1元；如果只是下跌20%，则只需上涨25%就能恢复1元。就好比在向目标冲刺的过程中，如果遇到阻力，摔倒了，倒退了几步，那倒退的距离越远，再要赶超众人，抢在众人之前到达目的地的难度就越大；倒退的距离越短，就能越快地把这段距离弥补回来。另外，因为其均衡配置，在各行业均持有一定的底仓，那么，在高低切换、行业轮动中，管理人也就更能把我住这种机会，在二级市场通过交易获利，赚取资本利得。

周易谦卦有“天道亏盈而益谦，地道变盈而流谦，鬼神害盈而福谦，人道恶盈而好谦。”的说法，天地、鬼神、人心都厌恶高昂强盛，偏爱低调谦卑。我在投资中也同样如此，厌恶高估值的行业，偏好低估值的行业，希望赚到估值修复的钱。看来王海峰管理人也跟我一样，是个偏好左侧交易的投资者。我跟他的投资理念比较一致，所以也愿意去买王海峰管理的基金。@天天精华君 @天天话题君 @天天视频君