14位顶流基金经理“翻车”背后，“新面孔”却频上业绩榜前列

今年以来，公募基金市场一直存在着极其矛盾的一面。

统计结果显示，年内管理规模在300亿元以上的权益类明星基金经理21位（只计算基金第一位基金经理），其中有14位旗下至少有一只基金年内亏损超过15%。

但与此同时，大量“零经验”基金经理上岗，一批新锐涌现，成为市场主角。

据自媒体“硬核姬老板”整理，2022年上半年给基民亏最多的15位基金经理分别为葛兰、谢治宇、蔡崇松、杨锐文、劳杰、曲扬、刘彦春、刘格菘、张坤、李耀柱、黄兴亮、傅鹏博、李元博、归凯、杨瑨，具体规模及利润如下：

其中，景顺长城基金（杨锐文、刘彦春）、汇添富基金（劳杰、杨瑨），以及广发基金（刘格菘、李耀柱）均有两名基金“上榜”。

4位基金经理称不上“顶流”，管理规模不足300亿元，分别为李耀柱（188.66亿）、黄兴亮（186.21亿）、李元博（160.42）、杨瑨（258.50亿）。

3位基金经理连续两个季度亏损，分别为蔡崇松（Q1亏损77.74亿，Q2亏损1.24亿）、黄兴亮（Q1亏损54.86亿，Q2亏损6.01亿）、李元博（Q1亏损53.51亿，Q2亏损1.51亿）。

面对“顶流”基金经理出现大幅亏损的情况，21世纪经济报道用“翻车翻得触目惊心”来形容。

据记者统计，年内管理规模在300亿元以上的权益类明星基金经理21位（只计算基金第一位基金经理）。其中，有18位旗下有基金今年以来（截至8月17日，下同）亏损超过10%；有14位旗下至少有一只基金年内亏损超过15%。

与之相对，截至8月17日，今年以来，偏股型基金的整体平均收益为-7.77%，普通股票型基金为-9.41%。而同期沪深300指数下跌了12.83%。这意味着，大部分顶流基金经理旗下有基金没跑赢市场同类基金平均水平，甚至也没跑赢沪深300指数。

总体来看，今年仅有3位管理规模在300亿以上的权益类顶流基金经理，他们旗下的基金亏损小于10%，分别为祁禾、郑澄然、崔宸龙。

公开资料显示，祁禾现任易方达基金基金经理，而张坤现任易方达基金副总经理高级管理人眼；郑澄然现任广发基金基金经理；

郑澄然现任广发基金基金经理，刘格菘现任广发基金副总经理、高级董事总经理、联席投资总监、成长投资部总经理，李耀柱现任广发基金国际业务部总经理、兼广发国际资管公司投资总监。

崔宸龙现任前海开源基金基金经理，而曲扬现任前海开源基金副总经理兼投资决策委员会主席。

从职务上来看，祁禾、郑澄然、崔宸龙不及张坤、刘格菘/李耀柱、曲扬，但从基金收益来看， 祁禾、郑澄然、崔宸龙又超过张坤、刘格菘/李耀柱、曲扬。

祁禾、郑澄然、崔宸龙都有一个共同的特色，他们重仓了新能源股。而新能源是自4月底以来表现最出色的主题方向。事实上，基金经理很难做到一直跑赢市场，因为市场风格是轮动的，没有哪个基金经理能够连续踩中市场风口，而今年的风口是新能源方向，以及中小盘股。

探长读财注意到，祁禾、郑澄然、崔宸龙还有一个共同点，那就是他们任职基金经理的时间都不长。其中，祁禾4年又239天，郑澄然2年又94天，崔宸龙2年又33天。

近年来，在基金业绩排行榜前列之中，出现了越来越多的“新面孔”，这似乎成了普遍现象。

数据显示，主动权益基金近一年表现前10的产品中，6只产品的基金经理担任基金经理年限不足2年，如万家宏观择时多策略的黄海、建信潜力新蓝筹的周智硕、信澳周期动力的李淑彦。此外，易方达供给改革的杨宗昌担任基金经理年限也仅有3.33年。上述新锐基金经理今年业绩也均实现正回报。

拉长周期看，新锐基金经理管理的产品业绩同样表现不俗，如陆彬、施成、郑澄然、韩创和刘彬等任职基金经理年限不足4年，管理的产品业绩近3年表现突出。

新锐基金经理业绩表现不俗，受到市场认可，资金蜂拥而入。数据显示，崔宸龙、刘畅畅、杨金金、郑澄然、韩创、钟帅、周智硕等17位基金经理从业年限不足4年，管理规模均超100亿元，其中崔宸龙和韩创在职业生涯初期管理规模均不足亿元，凭借着优异的业绩表现，最新管理规模分别达到375.9亿元和292.6亿元。

这是新基金经理实力的体现还是有运气的成分？

首先近年来基金经理队伍不断扩张，基金经理人数5年内翻倍，如今已突破3000人，而从业年限不足3年的基金经理人数有1480人，占比47.33%，接近一半。基金经理人数迅速扩张是大量新锐基金经理涌现的基础。

其次，大多数投资老将难以适应目前的极致结构化行情，一些没有传统行业投资经验的“新人”轻装上阵，在投资新兴产业时束缚较少，加速了新基金经理出圈。

最后，未来基金产品业绩表现出众将离不开背后投研团队的支持，基金投资围绕基金经理个人为中心的时代或将逐步结束。

值得注意的是，近年来，顶流基金经理陷入“规模陷进”、对极致行情应对不足，以及离职带来重大负面影响等问题，让基金公司意识到整个研究团队对产品的重要性，而在基金产品上开始减弱基金经理个人的烙印。基金公司在选拨培养优秀年轻基金经理的同时，也在加强基金经理背后研究团队的支持。

有基金公司高管表示，近年逐渐把更多资源投入到研究团队上，在薪酬体系上也加大了对研究团队的倾斜。该高管指出，公司已经走过了靠基金经理打天下、造星的时代，未来基金经理在基金收益上贡献也将大大降低，基民关注到的产品业绩更多将来自于背后团队的支撑。

有基金评价人士表示，新基金经理依靠运气成名的机会越来越少了，无论是基金评价还是渠道推销等各个环节，都加强了对基金经理以及其背后投研团队的考察。

本文综合“硬核姬老板”、21世纪经济报道，以及证券时报的相关报道。