红利指数上周涨2.30%，又是一轮机遇？

指数数据：

上周涨跌幅：+2.30%

ETF近一周资金流入；-7.09亿

ETF近一个月资金流入：-14.93亿

指数估值：

无论和A股整体相比还是与债相比，高股息率公司面临的是很高的性价比。以中证红利指数为代表的高股息公司整体股息率近5%。和沪深300 相比，股息率高出3%左右，均处于历史高位。

中证红利指数PE（TTM)估值仅约5.97倍，处于近5年8.24%的低百分数水平，也就是说过去五年里只有大概8.24%的时间里指数价值低于当前。

数据来源：Wind, 2017/1/1-2022/7/3

指数动态：

在疫情平稳和稳增长政策下，市场对6月经济复苏有一定期待，但更多是边走边看。6月30日PMI数据公布之前，收益率明显上行，但并非对数据有多高期待，而是对卫健委新版新冠防控方案宣布缩短隔离管控时间信息的过度反应。6月PMI数据不及预期和本身就不高的经济预期相印证，市场延续“弱复苏”预期。

6月29日国常会召开，确定政策性、开发性金融工具支持重大项目建设的举措，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金，政策性金融债接力专项债，缓解基建资金担忧。

央行上周对货币政策表态偏暖，这意味着在重要会议召开前，货币政策和其他稳增长政策预期可能同步扰动市场，“货币先行”经验有利于市场情绪。资金面上，在公开市场投放下，7月1日DR007已回落至1.67%，资金面安全过季，央行呵护态度明显。

值得关注的是，本周全国、北京、上海交通拥堵指数已分别恢复至去年同期的103.7%（前值101.1%）、108.5%（前值86.4%）、102.4%（前值96.0%），建议对此保持关注。同时，存量疫情得到控制，线下消费场景加快复苏。一方面近期存量疫情得到控制，边际影响趋弱。另一方面，第九版新冠肺炎防治方案、行程码取消带星等措施体现出疫情防控更为精准灵活的趋势，后续人员、货物流动效率有望进一步改善。

年初至今，“稳增长”政策的落地和经济的表现都是市场关注的核心，但截至目前仍有待看到更多经济改善成效。高频数据显示地产销售依然较为疲弱、局部疫情也加剧了对消费需求的担忧，7月仍是“稳增长”的关键时间点，投资者对稳增长政策高度关注。

近期市场概览：

本周消费和成长板块领跑，其中成长板块上涨1.00%，消费与周期板块分别上涨2.53%和0.98%，金融板块上涨1.09%。行业层面来看，煤炭、商贸零售和建筑材料涨幅较高，分别为5.85%、4.75%和4.36%，跌幅居前的包括非银金融、电力设备和汽车，分别达到-1.30%、-2.47%和-3.70%。

指数行情资讯说明

1. 数据来自wind，指数按照申万一级行业分类；

2. 估值分位是衡量指数价值的重要指标，说明该指数目前的估值在过去七年间所处的位置，例如10%说明七年中只有约10%的时候指数价值低于当前；

3. 表格中大部分指数估值取的是PE(TTM)数值，银行、非银金融、采掘、钢铁、有色金属取的是PB数值；

4. 数据仅供参考，不构成投资动作和投资建议。建议根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。基金有风险，投资需谨慎。

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