我不投A50ETF的两个原因，第二个很超前

这是写给沪深300ETF的第54封信。

5月20日，三大指数收红，四大宽基沪深300ETF涨最多。

好朋友沪深300今天超级兴奋，我问它是不是很久没有成为涨幅第一名，今天好不容易拿了个第一，所以开心到飞起。

它一个劲地摇头，解释道：“我的体量注定不可能老是得宽基ETF涨幅第一名，这点我非常清楚，所以我并不在乎是不是第一。

今天兴奋是看北向资金那个“渣男”的表演，在520这个有意思的日子里它竟然疯狂扫货142.36亿，开盘5分钟它就买了70个亿，确实够魄力，真敢搞。

另外，我发现北向喜欢在周五开启买买买的模式，这点让我更加佩服，好像完全不怕周末出啥利空消息的样子，当然，这一点也许和他们剁仓割肉时够坚决也有关系，追高被套的仓位剁起来那也是手起刀落，眼睛眨也不眨一下，是个狠角色。”

今天520，咱们聊聊A50。

最近有几个小伙伴问我A50ETF的事情，有人问我能不能投，有人问我为什么不投，今天借这篇文章和大家详细聊一聊A50指数，其实较早关注我的小伙伴应该知道我去年11月份写的一篇文章有简单聊过A50和沪深300的区别。

A50ETF跟踪的指数是MSCI中国A50互联互通指数，这个指数的编制方法如下：

以A股陆股通范围为基础，从陆股通范围内的11个行业（按照全球行业分类标准）中选取各行业市值最大的2只股票，然后从剩余股票中按照自由流通市值选取28只股票，合计50只作为指数样本。

选取的50只指数样本按照自由流通市值加权，其行业配比与MSCI 中国 A 股指数（母指数）一致，样本数量合计50只，并按照季度频率进行调样。

当初推出A50ETF的时候我是很开心的，因为多了一个优秀的投资品种，先来看两张图。

数据来源：Wind，数据区间：20160101-20211203

从这两张图可以看出，MSCI中国 A50指数的绩效指标明显好于其他宽基指数，很明显，回测数据也好过沪深300，既然如此，我为何选择投沪深300，而不投A50呢，原因主要有两个。

一、互联互通的规则限制

在这先给大家插播一则小知识：所有境外投资者对A股单个上市公司的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的 30%，走互联互通（沪港通/深港通）的话，一般买到26%这个比例就不让买了。

而这则小知识会让很多行业龙头企业没法纳入A50，例如大家熟悉的格力、美的和长春高新，它们就是因为外资持股比例一直处在限制高位，所以没法进入成分股，这就让投资者们无法享受到这类企业的发展红利。

另外，结合国内国外股市来看，值得长期投资并拉动股市整体上涨的优秀公司绝对不只50家，起码占上市公司总数的10-20%，所以从这一点看，A50只纳入50只股票的编制规则，会和很多优秀公司失之交臂。

当初宣传推广A50ETF的时候，各大基金公司清一色地用一键打包“茅指数”和“宁组合”这样的形容词来描述A50，因为那个时候沪深300还没有修改编制规则，“宁组合”的很多票都没在300的成分股内。

从这个角度来看，A50指数的推出反而“倒逼”中证指数公司以最快的速度修改了沪深300的编制规则，也让它成为了一键打包“茅指数”和“宁组合”的活力指数。

二、地缘风险

这次俄乌战争暴发之后，西方一些国家政府、金融机构和银行财团都不顾信用和合约，做出一些令人不耻的事情，例如无故冻结银行账户、没收海外资产、没收富豪游艇等等。

看到这些，我内心不免有一种“杞人忧天”的超前想法，万一以后老美和我大天朝发生不愉快的事情，作为美国公司的MSCI会不会背后搞些“小动作”（例如不再更新指数成分股）以至A50指数受到负面影响，这就等于地缘风险导致A50指数存在较大的不确定性。

综上，MSCI中国A50互联互通指数既受比例限制，也存在较大的不确定性，而我投资宽基ETF最看重的就是其确定性，既然如此，在沪深300和A50之间，我当然会选择沪深300。

当然，这只是我自己的个人拙见，没有任何的投资建议。它们两孰好孰坏，不同投资者有不同的判断标准，一千个读者就有一千个哈姆雷特。

接下来，一起来看看沪深300指数的估值情况。

数据来源：wind，韭圈儿

今日份沪深300指数的PE为12.12倍，五年期百分位28.09% ，估值处于便宜的位置，还是得做好仓位控制和预期管理。

最后，来做个美梦，如果中证指数公司看我那么关注和喜欢沪深300指数，让我提一些优化它的小建议，我会提两点：

为了更及时地反应市场趋势，沪深300指数的样本调整频率可以从半年一次变成一季度一次；

成分股的入选因子，以市值大小为第一权重因子的基础上添加一些类似利润增速等因子，相信这样修改之后，沪深300会变得更加靓仔和迷人。

如果也让你提几点建议，你会怎么提呢？我煮好银耳汤，评论区等你的高见哦^^