猪价“垂直下跌”，猪肉股却涨停？

12月初以来，生猪价格突然呈现快速下跌趋势。一个月里，每公斤猪肉的价格下降超7元，跌幅达到32%！发生了啥？

猪价为什么下跌？

目前各地猪价延续震荡调整，多地猪价再度出现回调，其中猪肉价格连降七周！这一走势让人颇有些意外。

今年10月以来，我国生猪价格迎来一波上涨趋势。按照正常“猪周期”，生猪价格通常会在高位波动一段时间，且随着元旦春节消费旺季到来，猪肉价格通常应该走高。当前这种“垂直下跌”的局面为什么？

2022年的生猪价格表现出“淡季不淡，旺季不旺”特征，“强反转”与“弱消费”并存，归根结底在于阶段性供需错配。

而近期生猪价格出现过快下跌，主要是受猪肉消费较往年偏弱、年底生猪供应增加等因素影响。此外，近一两个月需求比往年低20%左右。具体来看：

需求方面，在新冠肺炎疫情防控政策优化调整后，餐饮和集团的消费不升反降，患者在家饮食清淡，导致猪肉消费锐减；供给方面，猪企月报显示出栏节奏加快，表明此前积压的大猪正流向市场。

猪价还会继续跌吗？

猪肉价格持续下跌，部分地区已经跌破每斤10块钱，部分养殖已现亏损，估计会加速出栏、削弱二育情绪、延缓行业补栏进度或阶段性去化。

虽然猪肉价格在下跌，但猪肉股在拉升。从猪企披露的11月经营月报来看，整体经营向好：各大猪企在三季度迎来今年首个盈利季，多数猪企量价齐增，甚至头部猪企已实现年度扭亏为盈。整体看，当前猪企成本差距普遍较年初缩小，呈稳中下降态势。而随着行业进入盈利释放期，猪企现金流改善，经营情况正逐步转好。

猪价跌，猪肉股却不跌反涨，一方面是因为是猪价快速下跌使得11月养殖户补栏积极性减弱，市场交易产能去化逻辑。另一方面，疫情管控放开加之春节临近，猪肉消费也有望增加。供求关系影响下，猪价止跌反弹预期强烈。

考虑到政策端提示或将采取措施稳价，以及疫后消费复苏速度或快于预期，因此猪价复苏有望提速，短期产能去化后，明年猪价有望保持相对景气。供给恢复缓慢，需求向上空间大，生产效率改善下成本具备下行空间，预计行业有望持续维持在较高盈利水平，当前生猪养殖板块已具备中长期配置价值。

#A股2022收官，沪指全年跌约15%#

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