可怕!连他都开始重仓红利了!

可怕！连他都开始重仓红利了！

业内著名“反指”“小鱼干”，最近发表了一番“高论”。在红利和债券基金已经大涨的情况下，他突然宣布重仓红利和债基。

而且，当有人批评他“反指”时，他还声称：“我从不追涨杀跌。”

其实，万物皆周期，万物皆轮动。涨多了，一定会跌的。

2022年底，即使煤炭悄悄上涨，也没有几个人愿意关注红利。大多数人都被人工智能吸引了眼球。

但去年4、5月份追涨人工智能的那批基金经理，现在想必还在为去年的业绩排名和奖金而痛苦。

在涨了一年之后，现在，红利终于吸引了全市场的目光。

那么，最近买了红利的朋友，一年后的今天，会不会也因为当初的追涨而痛苦呢？

院长今天看到一个挺吓人的数据。

根据中证报的统计，2023年11月1日以来，不到四个月时间，就有16只红利基金成立。

而东方财富数据显示，截止今天收盘，已公布发行计划+正在发行的，名字里带有红利、国企、高股息等字样的基金，共有20只。（不同份额合并计算）

这个数据，还不包含名字里带有“价值”、“稳健”，以及拟任基金经理擅长红利风格的产品。

短期来看，这批新增资金几乎必然会进一步推高国企、红利主题相关个股的价格。长期来看，国企分红不断增加，以及总体增速下降带来的风险偏好下降，都会对红利主题有支撑作用，确实也值得长期持有。

但中期来看，如果以一到三年为期限，红利恐怕是逃不过周期律的。

就像新能源一样。

红利的顶在哪里？没有人知道。

见顶后的跌幅会有多深？还是没有人知道。

但大家一定要注意：红利现在已经不是纯粹的价值投资了。

这里面有很多抱团的机构，有价值投机的游资，有盲目热情的基民、股民，还有追着热点发产品的基金公司和基金经理。

大家现在仍然可以买红利，甚至可以在红利主题上做投机，这都OK。重要的是，你要知道自己在买什么，赚了谁的钱。

小微盘，为什么和红利是一样的？

2月23日中午，知名网红私募基金经理，素有“私募魔女”之称的李蓓，发布《逃离火场后，勿重新返回》一文。

她写道：“以一般价值投资的标准，小微盘股票又小又贵又垃圾。它们没有长期投资价值，只有短期交易价值和壳资源期权价值……（小微盘）不合适作为长期投资的载体，但适合作为割韭菜的工具。”

不过，小微盘股近期的暴力反弹，大家应该是有目共睹了。比如今天，中证2000大涨1.75%，国证2000涨1.00%，而沪深300跌1.04%。

短期的现实，似乎打脸了李蓓的观点。加上李蓓之前在地产、玻璃等标的上频频看错、割肉，所以也有不少朋友提出了反对意见。

例如，2月24日，一名股票大V就发文“暗怼”李蓓。

他认为，3月份的明显市场机会依然是小微盘股。“摩根士丹利这种机构认同小微盘，它重仓的多数是新通联这类小微盘股；那些前满仓，最低点卖股，现在又买进高位不涨股的人讨厌小微盘股。”

小微盘和红利，的确看起来像是一枚硬币的正反两面：一个大部分绩差，一个明显绩优；一个波动大，一个波动小；一个小盘，一个大部分是大盘。

但是，在资金抱团的影响下，它们涨跌的原理其实是差不多的。

去年下半年，小微盘表现好，是因为私募量化在这里面抱团。后来跌了，则是因为踩踏。最近这波上涨，则是因为量化又回来了。

去年12月以后，科技和小微盘开始回调，恰逢红利中的煤炭、银行开始走主升浪。

那一波粗看起来好像是轮动，但现在我们回头复盘，恐怕只不过是抱团这个现象换了个表演的舞台。

所以，李蓓关于小微盘股的“火场论”，与其说是对目前市场行情的客观判断，不如说是基于她本人现有持仓的一种美好愿望。

毕竟也是百亿私募，体量很大了，买小微盘，肯定是没办法短时间内调仓跑路的。长期投资、大盘、红利、中字头，是李蓓唯一的选择。

但是，很显然，大盘、红利、中字头的抱团不可能无限制进行下去，李蓓的美好愿望，估计也挺难实现的。

未来，还能涨多久？

说完现在，我们来谈谈红利和小微盘各自的未来。

1月底到2月初，小微盘经历了惨烈的调整，现在这一波，显然应该定义为“超跌反弹”。

2006年以来，A股共有6次典型的超跌反弹行情，中位下跌时长7.1个月，中位超跌反弹时长3.5个月。（来源：广发证券）

因此，本轮反弹极大概率还将持续。

从目前发行和即将发行的基金数量来看，红利策略的增量资金短期内肯定是比较多的，所以红利的抱团大概率仍会持续一段时间。

而小微盘这边，据院长了解，目前量化私募还是会继续抱团小微盘，只是杠杆受到了限制。

同时，从历史上看，第一季度炒预期为主，一般也是小微盘整体优势。

因此，小微盘的反弹可能也会持续一段时间。

值得注意的是，超跌反弹交易的是情绪大起大落带来的“估值修复”，与当期基本面改善关系不大。所以即使2、3月份的相关数据不是很好，也不太可能严重影响反弹的进行。

但在历史上那6次超跌反弹期间或反弹后半年之内，都存在中长期贷款数据修复的情况，说明超跌反弹还要参考需求修复的预期。

尤其是，历史上，二、三季度市场还是很重视业绩的。

那么，如果到4、5月份，上市公司一季报出来，数据仍然不好，没有看到复苏、改善，同时反弹的时长（3.5个月）也差不多了，调整就可能开始。

总体而言，大家近期仍然可以维持中高仓位，红利和小微盘可以两手抓。

即使两者仍然形成轮动，那也不过是与大盘收益相近。如果两者齐头并进，其他板块下跌，那我们就有机会大幅跑赢大盘。

而到4月以后，小微盘就要十分谨慎了。量化私募总体能用于抱团小微盘的钱比去年要少，反弹高度可能不会太高。

红利则可以在4月以后等一波较大的调整，做个大波段。

最后提醒一句，历来两会行情都是赌政策，轮动非常剧烈，不太建议追涨，可以通过小盘宽基ETF来参与。

如果担心中证2000ETF实在盘子太小有风险，可以考虑国证2000ETF（159628）或中证1000ETF（512100）。

红利这边，依旧是中证红利ETF（515080）。

最近A股受到盘后消息的影响比较大，有很多内容没办法在文章中给大家写到。所以，我们都是通过粉丝群来给大家做额外的解读。

比如上周的行情中，院长在调整日盘前提醒大家可以抓住机会低吸：