西部利得基金宏观简评2.10｜1月通胀数据简评

西部利得

2023/2/10

宏/观/简/评

星期二

1月通胀数据简评

{CPI同比小幅回升，核心CPI显著回升}

1月CPI同比涨2.1%，预期2.3%，前值1.8%。其中，食品价格同比涨6.2%，较前值提高1.4%，非食品价格同比涨1.2%，较前值提高0.1%。食品价格涨幅较大有春节错位和基数的原因。环比来看，CPI环比涨0.8%，前值为持平，受春节等季节性因素影响，鲜菜、鲜菌、鲜果、薯类和水产品价格涨幅比上月均有扩大；生猪供给持续增加，猪肉价格下降10.8%，降幅比上月扩大2.1个百分点。非食品价格由上月下降0.2%转为上涨0.3%，文娱、旅游、院线、服务等价格环比均有所上涨。核心CPI同比涨1%，较前值0.7%继续提高，服务业价格带动核心通胀显著回升。

{PPI同比降幅扩大，环比降幅收窄}

PPI同比降0.8%，预期降0.5%，前值降0.7%。PPI环比回落0.4%，环比降幅收窄0.1%。输入性因素影响国内石油相关行业价格下行，其中石油和天然气开采业价格下降5.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降3.2%，化学原料和化学制品制造业价格下降1.3%。煤炭开采、洗选，黑色金属冶炼和压延价格上涨，反国内需求的工业品价格好于海外大宗品。

{需求延续改善，核心通胀反弹有望持续。}

在春节和疫后复苏的带动下，食品和非食品价格均有所上涨，服务业价格和核心CPI同比明显抬升，但CPI数据总体仍处在温和区间。PPI数据延续负区间运行，国内定价的商品价格好于海外，反内外需求有所分化。整体来看，经济尚处在修复初期，需求仍有较大的修复空间，核心通胀也有望延续上行。

数据来源：Wind

风险提示：本文件中的内容及观点仅供参考，不构成投资建议。基金管理人不对任何人使用文件中内容而引致的损失承担责任，本文件中的所有观点仅为成文时观点，有权对其调整。市场有风险，基金投资须谨慎。