平台经济再迎政策暖风，腾讯大股东阶段性停止减持，港股互联网ETF（513770）高开高走收涨近3%！

10月31日，港股冲高回购，大幅震荡，主要指数走势分化，恒指早盘低开收跌1.18%，恒生科技指数一度涨至5%，收涨1.05%。互联网板块盘中表现领先，腾讯控股盘中一度拉升涨超7%，收涨超2%，美团均涨超2%，小米集团涨超1%。

值得注意的是，腾讯最大股东Naspers通过旗下荷兰子公司Prosus N.V.持股腾讯，而Prosus的净资产计算页面显示，截至10月27日，Prosus仍持有26.926亿股腾讯股票，该数字与港交所披露文件显示的9月9日Prosus持股数量一致。这意味着Naspers在9月9日至10月27日的一个多月以来阶段性地停止了减持腾讯股票。

中证港股通互联网指数（931637）30只成份股多数上涨，金蝶国际、医脉通、心动公司、金山软件、中手游等涨幅居前。

【港股互联网ETF（513770）前十大权重股今日涨跌幅】

【港股互联网ETF（513770）今日涨幅前十大成份股】

热门ETF方面，港股互联网ETF(513770)早盘高开后持续拉升走强，一度涨近6%，午后冲高回落收涨2.73%，全天成交额近3亿元，换手率近70%，交投活跃。

消息面上，在10月28日举行的十三届全国人大常委会上，发改委报告进一步明确，将支持和引导平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例。

此前的4月、7月两次中央政治局会议均传递出希望平台经济继续发挥稳经济、稳就业、服务民生作用的清晰信号，这标志着平台监管迈入良性发展的新台阶。

资金面上，今日南向资金净买入52.15亿港元，为连续18个交易日净流入，合计净流入额高达804.72亿港元，10月以来累计净买入资金达到737.55亿港元，单月净买入额为2021年2月以来月度最高值。

千亿私募机构景林资产的最新观点认为，港股目前估值极度便宜，上涨空间很可能大于下跌风险，风险调整后收益已极具吸引力。

华泰证券认为，当前港股严重超卖，破净个股占比、AH溢价以及回购规模等多重指标发出买入信号。

中金公司也表示，当前港股市场已经跌至数年低点，在目前位置上涨空间大于下跌风险，建议投资者关注潜在催化剂。建议关注海外和国内政策潜在转变，政策转向有望成为推动市场反弹的催化剂。

【基金经理最新观点】

7月以来，港股市场在多重不确定因素下持续走弱，恒指于10月初跌破2011年以来低点，主板成交量减少，卖空占比不断创出新高，市场情绪较为低迷。在美国加息预期增强、地缘局势更为错综复杂的背景下，港股市场资金面也出现了一定的流出压力。

港股市场目前面临来自多方的压力，如美联储紧缩影响流动性，国内增长影响盈利预期，以及地缘局势影响风险偏好等。短期来看，美联储在高通胀压力下将维持鹰派立场，短期内全球资金避险情绪或将持续，当前外资主动型机构大幅低配港股情况的缓解仍需要国内经济增长预期好转与地缘政治局势缓解。同时，市场对11月份美国中期选举的外交表态和动作仍有一定的担忧。从绝对估值来看，港股已经低于历次金融危机的水平，决定港股互联网板块中长期走势的是业绩及基本面，而非短期资金面，接下来市场将更加关注未来政策的出台，具体到12月中上旬的中央经济会议，月底的政治局会议，以及明年春节后的两会。

我们认为，当前港股市场已跌至数年低点，HKC互联网指数的估值分位点也处于历史最低，叠加国内宽松货币政策下南向资金的持续流入。如果内外部环境有所改善，港股市场未来反弹力度有望更大。

另一方面，美联储在年底的政策如果可以退坡有望成为第一个压力缓解的契机，能源价格的回调降低了发达国家的通胀压力，叠加俄乌冲突对全球地缘政治影响的趋缓，而后续更多正面催化剂的出现，如大规模稳增长政策加码，可能推动外资机构低配情况缓解和市场风险的重新定价。

基于上述判断，尽管港股短期仍有可能被相关事件扰动影响资金面，但在国内经济恢复和国际形势缓时，港股互联网行业有望迎来快速且持续的明显反弹。

【港股史上最强回购进行时，以史为鉴，后市或有出色表现】

截至2022年10月14日，年内已有212家港股上市公司实施股份回购，回购数量为57.56亿股，回购总金额超737亿港元，较去年全年暴涨93%，创下历史新高。其中，腾讯控股今年已累计开展四轮回购，合计回购7649万股，回购金额245亿港元，，同时创下今年港股回购金额之最和腾讯历史上回购金额之最。

历史经验表明，恒生指数点位与公司回购数量呈现负相关走势。2008年以来，港股市场共经历五次完整回购潮，均在市场已经出现较大幅度下跌、估值也达到较低水平时出现。兴业证券经过回溯研究发现，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续半年到一年的时间里均伴随着一波上涨行情。

如2008年1月至12月，港股上市公司合计回购175亿元，同期恒指深跌48.3%，此后的2009年1月，恒指即开启触底反弹，一年内上涨了52%。

另一轮规模较大的回购潮则出现在2015年7月至2016年12月，期间恒生指数下跌16.2％，而上市公司累计回购额高达409.8亿港元。这轮回购潮之后的13个月里，恒生指数上涨49.5％，并在2018年1月突破了33000点。

历史上港股五次回购潮

国海证券分析认为，腾讯回购计划是回馈股东、提振市场信心的有效方式。从历史来看，股票回购大幅增加可能是中期市场底部的一个有效且实用的领先指标，考虑到目前互联网平台公司估值大都处于历史低位，看好政策回暖、后续疫情和宏观边际改善后公司的业绩提振，以及中长期增长潜力。

【港股估值在全球最低，机构高呼“大机会”！】

今年以来，在政策强监管、地缘冲突、美联储加息等内外多重因素影响下，包括互联网板块在内的港股市场深度调整，而经过一年多的消化与整理，估值已逼近历史底部。

根据最新数据，截至10月21日，恒生指数如果按PE计算当前估值低于99%历史区间；如果按PB估值，当前估值处于0.00%历史分位点，创下历史新低。同期港股通互联网指数的市盈率PB为25.67，为上市以来的历史最低点。

对此，机构纷纷表示，港股长期投资布局机会显现。

毕盛投资基金经理王康宁表示，无论是横向对比A股市场或国际市场，还是纵向看港股历史市盈率水平，港股目前都处于极为低估的水平。当前具有基本面支撑、估值相对较低的港股有非常好的配置价值。

中庚价值领航的基金经理丘栋荣在季报中表示，港股中最为关注互联网公司，这些公司涉及衣食住行方方面面，粘性极强，货币化能力和变现能力将持续提高；此外，政策最为敏感的阶段已过，这些公司从政策缓解的关注过渡到回归公司自身价值，聚焦于核心业务领域，削减非核心业务资本开支，公司的盈利和现金流水平预期提升，将有助于投资价值的实现。

银河证券指出，目前互联网行业政策边际转暖，政策底明确，行业估值处于低位，互联网板块处于极具性价比的投资机会中。下半年，凭借各地政府颁布的各项消费刺激措施，以及上海复工复产对物流和基础交通的恢复，有望实现消费的回暖，带动互联网产业链，包括直播电商，短视频，互联网广告等业务协同修复，中长期行业整体发展前景可期。

【港股互联网ETF（513770）特别提示】

港股互联网ETF（513770）标的指数HKC 互联网指数是从港股通范围内选取30 家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，成份股均为港股通标的，A股投资者可以直接参与，流动性更好；持股高度集中，前四大权重股美团、小米集团、腾讯控股、快手合计权重超54%，盈利弹性大。除此之外，前十大成分股包括京东健康、金蝶国际、阿里健康、金山软件、中国软件国际和同程旅行，权重合计高达78%，基本覆盖了各赛道中国最好的互联网公司。

港股互联网ETF（513770）为上交所首只汇聚中概港股互联网的上市ETF，可日内“T+0”交易，一手不足100元，低成本便捷投资中国最好的互联网巨头。

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