【热点解读】集采一出医药大涨，当下迎配置时机？

今日（10月14日）医药板块行情爆发，从政策上看，市场预期医保集采政策触底反弹。那么，当下医药板块值得布局吗？

【重点事件】

近日由江西牵头的22省区肝功能生化试剂集采方案征求意见稿传出，从内容来看，生化集采相对此前高值耗材集采更加温和，医保集采政策再次改善。

【事件解读】

从政策上看，医保集采政策触底反弹。从2018年4+7集采开始，集采已经执行了快4年，集采对医药行业来讲已经不是新生事物了，但集采政策的影响预计已经体现得差不多了，很多相关公司在过去3-4年已经经历过集采带来的预期坍塌和盈利坍塌，政策层面已经呈现积极向好甚至纠偏的趋势。

从种植牙集采（国家集采价格首次超过地方集采价格）、人工关节集采（整体降幅相对温和）、冠脉支架续标（心脏支架集采2年后续标产品可以提价）、人工脊柱集采（集采结果好于市场预期），再到本次生化试剂集采征求方案（相对温和好于市场预期），集采规则趋于更加合理和缓和。

【最新动态】

今日，医药生物板块上涨7.13%，在申万一级31个子行业中排名第一。而中证医疗指数 (399989)今日涨幅为9.44%。

【后市观点】

上月国常会批复了预计1.7万亿贴息贷款政策后，国家卫健委印发了购置设备相关建议和参考材料，预计其中用于医疗设备采购1000-2000千亿，根据动脉网等报道，浙江、江苏、安徽三省已上报180亿元设备需求，湖北也上报了160亿需求，医疗新基建和贴息贷款将拉动医疗行业投资，医药行业尤其是医疗设备板块有望迎来业绩高增长。

【配置思路】

从成交和机构持仓角度看，医药板块从一个市值占比10%左右的大行业，经历了1年半的持续调整，变成了一个成交量占全市场不到5%的小行业，机构持仓极低，全基持仓也创下了近10年来的新低。

从估值角度看，按9月30日收盘数据测算，医药板块PE（TTM）估值28.5倍，为近15年以来最低区间附近，位于历史百分位7%，PB（LF）估值3.1倍，位于历史百分位15%，已经处于底部区域。

总的来说，医药板块从政策、成交和机构持仓、估值的角度看，基本均处于历史大底位置，且目前在各种边际利好的推动下，市场情绪有明显回升，长期投资者配置医药板块的时机已经更趋成熟。

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