证券私募基金业绩报酬知多少？

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私募证券基金的业绩报酬是基金管理人依据基金合同约定的业绩报酬计提规则，对业绩表现超出业绩报酬计提基准的部分计提业绩报酬作为业绩奖励，目的是激励基金管理人承担适当风险，为投资者创造更高的收益，使基金管理人与投资者长期利益趋于一致。通常上，基金业绩报酬是私募基金经理最大收益来源，目前私募基金提取业绩报酬较为普遍的提取比例是20%，是其追求绝对收益的最大动力。

合理的业绩报酬计提方式，不仅要考虑到投资者与管理人利益均不受损，还要兼顾后期运营难度、份额登记机构、投资者服务核酸的整体效率。在正式了解业绩计提方式前，我们先来补充两个小的知识点：

1、业绩报酬计提时间

计提时点可选在开放日（临时开放日）、基金分红日、基金清算日、投资人赎回时等时间对符合提取业绩报酬条件的基金份额计提业绩报酬。具体计提时间请参考基金合同设定。

计提时间一般是根据业绩报酬计提方式来定：

如果是个人高水位法计提，计提时点一般为赎回、清算、分红时，特定情况下会搭配合同约定的固定时点以缩份额的形式计提业绩报酬；

如果是整体高水位法计提，计提时点一般为开放日、清算。

2、业绩报酬扣减方式

从扣减业绩报酬方式的维度一般来说分为三种，按照出现频率依次为：

在赎回和分红时从赎回款或分红款中扣减赎回款或分红款作为业绩报酬，产品净值不变；

缩减份额法是通过扣减投资者一定份额的方式收取业绩报酬，扣去后投资者持有份额减少，产品净值不变；

整体高水位时在开放日符合计提条件的情况下将业绩报酬作为负债从基金资产中扣减。

按照计提基准不同的维度，计提方法大致可分为以下三类：

（1）高水位法，计提基准为基金或份额的历史高水位，业绩报酬计提基数为基金管理人或基金份额取得超过历史高水位的绝对收益；

（2）业绩比较基准法，计提基准为与投资策略相匹配的市场指数或指数组合，计提基数为超出相应指数或指数组合的相对收益；

（3）门槛收益率法，计提基准为固定的年化收益率或绝对收益率，即门槛收益率，计提基数为基金实际年化收益率或绝对收益超过门槛收益率的相对收益。

接下来介绍下私募证券投资基金业绩报酬主流计提方法：

（1）单客户单笔份额高水位法

1.是指按照每笔基金份额的维度，若单笔基金份额达到历史新高时可以对该笔份额超出上一次历史高水位部分的收益部分计提业绩报酬。若成功计提业绩报酬则该笔份额的高水位会重新刷新，若未成功计提业绩报酬则高水位不刷新。该种方式通过扣减赎回款和分红款作为业绩报酬。目前该方法为市场上最常见的计提方法。

2.适用的计提时点：包括固定时点、分红时、赎回时和清算时，具体时间点依照基金合同为准。

（2）扣减份额的单人单笔高水位法

1.扣减份额的单人单笔高水位法，是指除赎回时、分红时、清算时这些投资者收到现金流的时点外，基金管理人针对单个投资者的单笔基金份额单独使用高水位法进行核算，在计提业绩报酬时，先将计算得出的业绩报酬金额按照份额净值折算为基金份额，再从投资者持有的基金份额中予以扣减的方法。

2.适用的计提时点：包括固定时点、分红时、赎回时和清算时，申购开放日不必然为所有份额的计提时点。

（3）整体高水位配合单人单笔赎回时计提法

1.整体高水位配合单人单笔赎回时计提法，是指基金管理人在基金层面使用整体高水位法计提业绩报酬，同时根据投资者单人单笔申购基金净值，在投资者赎回基金份额时，补充计提赎回份额对应的因申购时基金份额净值低于当时历史高水位导致的应提而未提的业绩报酬。

2.适用的计提时点：包括固定时点、分红时、赎回时和清算时。与整体高水位法相同，基金管理人通常会选择在每个开放日及清算日，对基金全部份额计提业绩报酬。当投资者赎回基金份额时，基金管理人补充计提赎回份额对应的应提而未提的业绩报酬。

综上所述，目前个人收益高水位法已经逐渐取代基金资产高水位法，有以下原因：

1.长期来看若产品净值是不断上涨的，个人收益高水位法对投资者及管理人收入都是双赢；

2.对投资人而言，每个投资人的感受会更公平；

3.对管理人而言，产品不创历史新高也能赚钱，压力更小；

4.对管理人而言，个人收益高水位法在净值展示上更友好；

5.现在的管理人运营系统+托管的技术条件有能力实现个人高水位法计提。