水滴公司成功登陆纽交所，开盘破发跌近6%，成“保险科技第一股”

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水滴公司（WDH）今日在美国纽交所上市，发行价为12.00美元，小鹏汽车通过首次公开招股发行30,000,000股美国存托股，最终发行价位于招股书中10-12美元的定价区间顶端。

在水滴公司成功登陆纽交所后，也成为中国企业在纽交所的“保险科技第一股”。水滴公司开盘跌15%，截至发稿跌5.88%，报11.30美元，市值44.52亿美元。

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沈鹏今日在上市现场表示，部分上市募集资金将用于科技赋能理赔，提升运营效率和用户体验。未来水滴力争绝大部分理赔案用智能系统加人工适当结合的方式处理完成，确保用户理赔申请后72小时内处理完成。

而之所以选择赴美上市，沈鹏称，一些欧美投资人看好保险科技大方向，水滴则希望在全球化资本市场能够引进一些当前阶段更为优质的股东，上市基本的目的就达到了，还是希望团队能够静下心来回到用户需求上。

水滴公司联合创始人杨光也称，不会在意短期的价格波动，“上市就是一轮融资，只是融资效率更高。”

本次水滴IPO于公开发行之外参与认购的投资者，包括美团创始人王慧文的家族信托基金Kevin Sunny投资3000万美元、博裕资本投资1亿美元、厚朴资本投资8000万美元。

“将公益做成生意”“从筹款额里抽佣”……近年来，水滴公司商业模式引发颇多质疑和误解，每次融资时估值上涨，就会出现类似声音。借着上市的时机，水滴公司将商业模式、盈利来源和发展前景公诸于众。

水滴公司于2016年创立，旗下目前主要有两块业务：网络大病求助平台“水滴筹”和健康险科技平台“水滴保”：水滴筹是网络大病筹款0服务费的开创者，也是国内最大的个人大病求助平台，不以盈利为目的，属于病后救助；水滴保是一个聚焦互联网健康险的互联网保险科技平台，和62家保险公司合作，用科技助推普惠保险。

在个人大病求助方面，截至2020年12月31日，超过3.4亿人通过水滴筹累计为170多万名患者捐款370多亿元。招股书显示，水滴筹业务未产生任何收入，证明了水滴公司并没有从网友捐款中收取任何费用。近年来，水滴公司屡屡强调其并非公益组织，努力划清和公益的界限。

水滴保佣金收入是水滴公司的主要收入。2020年水滴公司净收入30.28亿元，同比增长100.4%；其中佣金收入26.95亿，收入占比89.1%。截至目前，水滴公司是国内最大的独立保险科技平台。

招股书显示，水滴公司在2018年、2019年、2020年营收分别为2.38亿元人民币、15.11亿元人民币、30.28亿元人民币，同比增长率分别达534.6%、100.4%。截至2020年12月31日，水滴保创造了超过144亿元人民币的首年保费。

这一亮眼成绩单得益于水滴的互联网基因和下沉市场策略。截至2020年底，水滴保用户覆盖全国超过97.6%的县，超过71%的用户来自三线及三线以下城市，下沉市场出现保险消费升级趋势。

水滴的发展前景还取决于其所处的整个赛道。根据艾瑞咨询数据，中国在医疗保障方面的需求在很大程度上没有得到充分满足，缺口高达数万亿元，中国的保险渗透率和保险密度仍远低于发达国家。较高的医疗费用和偏低的保险覆盖率，让越来越多居民采用购买商业保险的方式降低风险。疫情之下，线上寿险和健康险需求更是爆发式增长。

中金公司在今年2月发布的研报显示，预计2030年中国互联网保险市场规模将接近3.3万亿元人民币，2030年互联网代销保险收入的潜在市场规模将超过6000亿元人民币，是2020年的十倍。中金基于对于互联网保险保费收入的测算，预计2030年销售端创新的市场规模将达到6501亿元人民币，假设龙头企业市占率为10%，有望孕育出近百亿美元营收的公司。

4月7日，银保监会发布《关于进一步丰富人身保险产品供给的指导意见（征求意见稿）》，要求进一步丰富人身保险产品供给，满足人民群众多样化需求。人身险供给突破的重点方向是下沉市场用户、零工经济人群、老年人群等，水滴公司等保险科技平台已经先行进行了有意义的探索。

水滴公司创始人兼CEO沈鹏认为，水滴本质上还是一个健康保障平台，健康险只是一个开始，也是水滴未来的入口，后续水滴会不断的扩大保险产品和健康服务的供给。

水滴公司的野心不只在卖保险。2020年7月，水滴成立了健康管理平台“水滴好药付”，8月又成立了水滴健康，水滴健康为健康体和带病体提供互联网医疗和健康管理服务，水滴好药付则主要为带病体提供保险创新支付和健康管理等服务。

“我们希望水滴联合合作伙伴打造中国版联合健康，让水滴用户用更低的费用享受更好的诊疗。”沈鹏曾公开表示。公开资料显示，美国联合健康是全球大健康赛道的先行者，依靠保险、科技、健康管理、药品管理等业务，打通了大健康产业链中的数据壁垒。

招股书显示，IPO募集所得资金净额将主要用于健康服务和健康保险业务、投入技术研发以及用于一般公司用途，包括营运资金需求以及在健康服务和保险领域的潜在战略投资和收购，以构建一个“保险+健康服务”的生态圈。

水滴通过IPO与新业务的拓展，也在向资本市场讲述一个新的故事：以保险、科技切入大健康赛道，打造“保险+健康服务”的一站式健康管理平台。有业内人士评价称，水滴公司完成IPO，将加速其在“大健康生态平台”上的布局，进一步夯实其领先地位。

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