【真灼港股我见】港股形态上是偏淡 保留现金为上策

市场担心经济衰退风险增加，加上A股回软，恒指低开75点后跌势持续，午后跌幅更扩大至逾500点，低见21286点，急跌566点，失守10天线(21765点)、20天(21577点)与100天线(21571点)，主板大市成交1412.53亿港元。

英美期油创近4个月最大单日跌幅，伦敦布兰特期油下试每桶100美元关口，泻9.5%。纽约期油跌穿100美元一桶，收报99.5美元，挫8.2%。花旗表示，一旦出现严重影响需求的经济衰退，油价今年底可能跌至65美元，明年底进一步跌至45美元。

“三桶油”受压，中国石油股份(00857.HK) 及中海洋(00883.HK)齐挫逾4%，中国石油化工(00386.HK)跌0.8%。

科技指数一度跌逾3%，收报1.23%。ATMXJ个别发展，京东集团(09618.HK)急跌近4%，小米(01810.HK)跌逾1%，不过阿里巴巴(09988.HK)逆市升近2%。

滙丰控股(00005.HK)跌3.5%，失50港元关，单只拉低大市60点；渣打(02888.HK)跌2.6%；中银香港(02388.HK)；友邦保险跌1.6%。

恒生投资管理董事兼投资总监薛永辉认为，港股估值吸引，随着中国实施宽松货币政策，有利股市表现，预期香港及内地股市未来会跑赢外围市场。

薛永辉表示，以现时恒生指数市帐率只有0.9倍，港股估值吸引，预期年内恒指市帐率可回升至约1倍，即过去40年长期平均水平。

目前恒生指数市帐率虽然便宜，但通胀恶化已进一步拖垮经济，英国英伦银行行长贝利警告，全球经济前景显著恶化，可能还会出现大型震荡。野村更预期，包括美国、日本、英国等在内主要经济体于未来一年内步入衰退。

美国经济前景有迅速恶化迹象，美国2年期债息周二尾段高于10年期和5年期债息，孳息曲线呈现倒挂，意味经济可能出现衰退的迹象，市场已有声音指联储局明年将全面扭转货币政策立场，在明年年中实施减息。

香港股票分析师协会副主席郭思治表示，隔夜道指曾泻742点，最后跌幅虽然收窄至129点，但已震散了市场信心，若美国7月大幅加息，对整个金融市场一定会造成冲击，港股又怎能会独善其身。

郭思治表示，港股成交不断锐减，显示资金入市态度越见保守。恒指已跌穿10天、20天与100天线，下一个防守位是50天线，若再失守，下一个防守线就是退守至第一个是20697点，第二个是19178点，这是5月的新位，港股形态上是偏淡，因此，都是这一句，尽量保留现金。

摩根士丹利发表预期投资者的注意力将进一步从通胀和利率风险转向衰退风险和股息风险，优质收息股将是市场宠儿。