德信中国(02019.hk)：赎回4月到期票据，用实际行动提振市场信心

赎回4月到期票据，用实际行动提振市场信心

在政策暖风带动，楼市逐步向好的背景下，致力于长期发展的民营房企正主动响应监管要求，积极地化解风险。

4月21日，德信中国发布自愿公告称，公司已于4月20日向受托人存入所有必要资金，并悉数偿还将于2022年4月23日到期的2亿美元11.875%优先票据。此次德信中国提前偿还美元债，用真金白银向外界释放了积极信号，不仅表明了德信中国仍具有良好的偿债能力，也体现了公司对自身资本市场信用的呵护，有助于德信中国美元债价格逆势保持稳定，并对后续整体市场恢复后获得资本青睐大有好处。

（数据来源：久期财经）

持续稳健发展，深耕长三角优势凸显

2021年德信中国实现全口径销售金额739.8亿元，同比增长16.4%，显著高于百强房企的平均水平。在行业遭遇困境的时期，德信中国仍然实现了业绩的快速增长，结合一贯良好的回款表现，更好地保障了德信中国的资金安全。

（数据来源：德信中国年报）

进入2022年，德信中国一季度业绩收入约93.4亿元，在房企排名中从2021年的50名以外进入前50，保持了一定的增长力。

考虑到德信中国较为可观的土储规模，截至2021年12月31日，共拥有土地储备1913万平方米，按照企业目前的开发销售以及增长节奏，可以满足3年左右的发展需要。且土地储备主要布局于长三角的高能级城市，以建筑面积口径计算，长三角一二线的占比达45.40%，接近一半，杭州作为大本营，单城占比更是达到了27.9%，宁波占比9.0%，虽然重仓区域短期内受疫情影响，市场表现不佳，但在基本面支撑下，市场有望随着疫情结束逐步好转，进而持续支撑德信中国的业绩增长。

（数据来源：德信中国年报）

进入“绿档”，债务指标优化

截至2021年底，德信中国净负债率63%，剔除预售账款后资产负债率为69.6%，现金短债比为1.11，三道红线全部达标，由“黄档”进入“绿档”，这将有利于德信中国在新的一年更好的扩展融资渠道、提升授信额度。

今年以来，央行降准降息，不断释放流动性，从支持“稳需求”进一步拓展到“稳项目”。4月央行、银保监联合召开的实体经济座谈会上，房地产的定性正在从“类金融”转向“实体经济”，强调要“区分项目风险与企业集团风险”，不“一刀切”的抽贷、断贷、压贷。

此次“实体经济”的定性将有利于德信中国更好的获得资本市场的支持，至少将有助于降低境内债务置换的难度，而随着4月2亿美元规模的美元债的按期偿还，存续的美元债仅余12月到期的规模3.5亿美元的一只，无法兑付的可能性进一步降低，阶段内德信中国的资金安全性进一步提升。

杭派精工，品质穿越周期

行至2022年，房地产行业的发展逻辑正在发生变化，产品力无疑成为了当前房企以质提量、提升购房者信赖度的最有力保障。而德信中国作为“杭派精工”的典型代表，产品力价值将被不断放大，进而支撑企业的去化流速、保证现金流稳定充沛。

目前，德信中国住宅产品已涵盖悦居、悦享、尊享三大产品线，并形成了相对应的悦城系、宸府系、大院系、云庄系和江山系五大产品系。在行业不确定性加剧、市场利润受到挤压的环境下，德信中国的多个项目如德信钱塘云庄、未来社区之彩城等依旧热销“出圈”，获得良好的评价。

随着越来越多的城市逐步放松调控，在政策暖风的带动下，楼市底逐步显现，并有望逐步回调。而德信中国通过坚持“回归——初心、匠心、用心”，将更有望在回归良性循环的市场轨道中，凭借产品力和服务突围，在企业经营的这场马拉松中跑得更远。

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