众安集团（00672.HK）聚焦长三角布局，保持高质发展

3月16日，中央多部委一同发声，在“稳增长”的宏观背景下，将持续维护房地产行业的平稳运行及发展。从近期地产融资端放松、各地首套房利率下调及限购边际改善的情况来看， 预计后续地产政策将逐渐放松，房地产行业有望迎来估值修复机会。其中，稳健发展的房地产有望率先收益，众安集团（00672.HK）作为中国长江三角地区的领先房地产发展商，良好的销售增长势头以及稳健的财务结构，值得投资人重点关注。

3月24日，众安集团公布其2021年全年经营业绩，录得合同销售收入约279.25亿元（人民币，下同），同比增长27.3%；毛利率29.7%；期末总现金余额78.96亿元，较去年增长33.6%；总资产负债率和净负债率分别为79.2%和76.3%，均保持业内合理水平。在2021年在国家房地产政策关于土地端及融资端双限的背景下，公司仍保持合同销售收入稳健增长。

销售业绩亮眼，持续加码优质土储

2021 年全年，众安集团共有49个在售项目，录得合同销售金额约为279.25亿元，较2020年增加约27.3%；全年合同销售面积约1,175,362平方米，较2020年增加约6.9%；合同销售均价约为每平方米人民币23,759元，较2020年上升约19.0%。公司销售金额及销售面积的稳健增长，展现出公司在逆境中极强的经营韧性。

在2021年较为紧缩的房产政策下，众安集团始终贯彻审慎的购地策略，适时购买符合市场需求，优质且低成本的土地。此外，公司还通过目收购和合作开发项目等多样化的方式进一步增加土地储备，不断优化公司的土地储备结构。截至2021年底，公司实现全国范围内拿地12宗，货值约人民币280亿元，土地储备总建筑面积约1048万平方米，足够支持今后五年的发展。这其中，长三角地区的土储占比达87%，集聚效应突出。未来，新项目有望与公司在长三角规划中的项目起到协同效应，进一步凸显公司在长三角地区的品牌效应。与此同时，公司也已启动了全国化布局，将业务拓展至长三角区域以外的强一二线城市，从而不断增强公司的盈利能力。

众安集团在销售规模不断增长时，仍持续提升公司的产品力，通过加强工程质量检测，严控产品质量等方式，不断提升自身行业的对标能力，始终贯彻“高标准，高效率”的杭派工匠精神。另一方面，公司继续保持产品的创新力，并已成功完成了多个新产品研发。当前，公司已推出多个不同的产品系列和多种建筑风格，以满足不同层次的客户需求。众安集团高品质的产品有望使其品牌的竞争优势得以进一步深化，保障新开项目的去化速度，实现更好的发展。

财务状况保持稳健 融资渠道多元化

在业务快速增长的同时，众安集团始终坚持财务稳健，保持充足的现金流。截止 2021 年底，公司的各项财务指标良好，现金对短期债务比约为2.18倍，拥有良好的流动性；净负债率约为76.3%，较2020年末下降了7.6个百分点，持续维持行业内合理水平；剔除预收款后的资产负债率为66.9%，公司的抗风险能力持续增强。公司连续三年“三条红线”全部达标，并以稳健的财务数据继续蝉联“在港上市房企财务稳健性 TOP10”。

融资方面，众安集团刚刚于3月23日与中国农业银行签署《并购业务战略合作协议》，此协议将授予公司70亿元的并购融资额度，重点支持公司未来在住宅、商业、物业和酒店等板块的并购和重组。此外，截止 2021 年末，公司总现金余额约为78.96亿元，同比增长33.6%，以及公司拥有授信总额约368亿元，其中尚未使用的授信余额约200亿元。充裕的现金流不仅为公司的可持续发展奠定了基础，在当前大部分房企流动性普遍偏紧的情势下，也有利于进一步增强公司的竞争优势，对公司未来规模扩张提供了强有力的保障。

总体而言，众安集团将充分利用自身在长三角地区的品牌优势，不断优化营销方式，实现销售的高质量增长。当前，众安集团的市盈率仅约为2.5倍，随着公司的竞争力和融资能力不断提升，公司未来的成长空间广阔，投资人可多加关注。