房地产板块再迎爆发！

01

奶爸价值观点

华夏幸福、阳光城、融创中国等地产股大涨，你会犯“恐高”吗？

上周开始，房地产板块走势非常凶猛，算上年初一波的反弹，这轮已是今年房地产板块上涨的第二波，市场对板块的热度再度回升。其中短期翻倍的妖股宋都股份；财信发展、荣安地产、大名城等多只个股创出今年新高。

地产板块有行情、热度、资金、成交活跃，随之而来的就是散户的“恐高症”。地产板块技术上要回调；地产行业属于夕阳产业不可持续；地产板块上方套牢盘太重等质疑声不断响起。

回顾2019年以后A股市场的行情，地产板块已经一蹶不振了好多年了。限购、限价、提高房贷首付比例、上调房贷利率、融资渠道关闭、融资规模压缩等打压性政策接二连三的出现，让房地产公司和投资者喘不过气。

行业持续低迷，股价大跌超80%的上市房企已不足为奇。融创中国、中国恒大、华夏幸福、世茂集团、泰禾集团、龙光集团、中国奥园、蓝光发展等等企业数量真的太多太多。

散户有必要“恐高”吗？地产板块出现泡沫化了吗？抛压严重吗？

如今，整个地产板块行情方有起色之际，我们认为根本没必要过多的担心和恐高。

1、政策有利：房住不炒的主基调下，房价不可能重现2015年时的暴涨，但也容不得暴跌。稳预期、稳地价、稳房价仍是调控的主心骨，房企接连暴雷预示着政策开启微调模式，也是今年工作的重中之重，对房企的呵护力度在加大。

2、地产行业：房地产行业可以算是全球经济的支柱性产业，并非夕阳产业。只是这个行业已走向成熟期，不再有过高的增长预期和暴利期。行业的利润率、增长率清晰可见，市场炒作的概念很难出现而已，但它不会消失和过时，自然生存法则下，生物对空间的争夺永远不会停止。

3、融资盘规模：前面几波的大跌之后，A股市场上地产板块的总体融资规模下降明显，与高峰时期相比平均下降幅度在5成左右。华夏幸福2017年4月份融资盘规模50亿，现剩5亿元左右；阳光城2018年2月份融资盘最高峰12亿，现剩4亿。

在特定的单边行情下，融资融券容易起到推波助澜的作用。在助涨助跌的助推下，单边行情速度和幅度可能会更快更大。地产融资规模处在历史低位，有利于后期的走势，地产近期的上涨一旦吸引到融资客的介入，未来或还将产生新高度。

当然，我们认为未来地产板块的表现没问题，而且看好未来的走势，但不代表所有的地产公司都能实现上涨和反弹，未来肯定会出现分化。

02

奧特曼打小怪獸

当前是电解铝板块布局良机！

目前全球能源短缺以及逆全球化趋势不是短期现象，能源瓶颈是长期制约电解铝行业的问题。全球能源短缺的大背景是传统能源投资不足，能源形式变革过程中短期内新能源无法取代传统能源，俄乌冲突预示着逆全球化趋势的正式确立，全球经济从效率转向安全，保证安全的代价是牺牲经济效率，能源及大宗商品的供应链不稳定性和成本全面提升。

国内需求旺季即将到来，高频数据验证基建已经启动。前期沪铝涨幅滞后于伦铝，原因在于涨幅过快、下游畏高，随着铝价回调，当前21500-22000区间下游采购明显活跃，同时在铝锭出口旺盛的背景下，国内供需平衡被海外抽紧。自上周四以来，国内铝锭库存已经开始处于去库周期，年内库存高点已过。

一季度电解铝企业盈利大幅改善，高于市场预期！随着原材料价格下跌和海外铝价暴涨，目前国内吨铝盈利仍处于较高水平，达到4500-5000元，相关标的远远落后于盈利修复。当前是电解铝板块布局良机。

03

阿島

三个方面看美国加息对股市影响。

美国加息0.25厘，联邦基金利率区间上调到0.25至0.5厘，为2018年以来首次加息，预期年内利率中值升至1.875厘，相当于全年加息七次。随着美国加息周期开启，

市场关注的问题：

一、究竟加息影响股市升定跌？

二、港股和美股的加息影响？

三、有甚么加息受惠股？

联储局今轮收水路径始于3月，美国加息25点子后，委员预计今年还会6次加息，每次料25点子，明年再加3次，2024年则不加息。不过，假如未来数月通胀持续急升，不排除年内其中一个会议会加息50点子。

在缩表方面，联储局计划在后续会议（a coming meeting）开始缩减目前高达近9万亿美元的资产负债表，即最早5月会开始缩表，更多详情将在数周内公布的会议纪录披露，肯定的是缩表速度会比以往更快、更早。

以下为美国加息的影响：

1、加息股市升定跌。

随着收水步伐开展，加息股市会有何影响？市场常把加息当成股市负面因素，这的确部分成立，因加息会直接影响无风险利率上升，因此，要承受风险的投资如股票，预期收益也理应要提高。

理论实践在现实却不一样，统计近4次美国加息周期，标普500指数在首次加息后波动加剧，但在1年后均录得上升，升幅介乎2.4%至9.1%；当中，以科技股表现最好，平均年率化回报接近21%，大幅跑赢大市。

美国加息周期下的港股表现也未必走弱。在2004及2015年美国加息周期期间，港股大部分时间都维持升势，证明加息也不一定代表股市会下跌。

2、港股和美股的加息影响。

虽然，美股在紧缩周期往往会提供正回报，但投资者还是要小心有例外情况。要留意的是，联储局今次议息，把今年美国GDP增长预测由4%调低至2.8%，明年和后年经济增长预测维持2.2%和2%不变，仍是一个相对低速。在本土经济增长有限下，企业利润可能受压，导致股市涨幅也可能有限。尤其在如今通胀高企的背景下，联储局将抗通胀视为首要任务，可能会暂时牺牲经济去抑制通胀。

再者，俄罗斯乌克兰局势仍然不明朗，且就算双方和谈，不保证欧美会立即撤回制裁俄罗斯的措施，这导致原材料价格很难回落。一旦成本上涨转嫁至消费者层面，势为经济再添一重压力，加上美股估值本身不低，要复制以往加息周期的表现有一定风险。

在港股方面，除面对国内监管政策、国内经济放缓，日前更受到中概股退市风险拖累，遭到恐慌性抛售，当前估值已显著低于2018年时，风险有可能释放得七七八八，联储局再走紧缩政策，相信对港股的影响或者相对有限。惟不会大跌，也不代表会大升，由于香港属于开放型经济体，若欧美等主要央行收水，市场流动性显著减少，资金成本无法避免上涨，港股估值近日修复后，或者很难再有大涨的走势。

3、加息受惠股。

配置上，当美国加息周期开启时，往往有利材料、工业和能源等周期性行业表现，价值股在首次加息前后几个月内都会表现出色。此外，加息会增加银行的息差收入，因此对银行股有利。

同时间，投资于基础建设、商品例如黄金，或者房地产信托REITs，有机会能分散风险。

港股方面，国际金融股可能会比较受惠欧美利率上升，但由于市场内以大陆企业为主导，大部分企业更受国内货币政策及国策所影响，受国策支持的新能源板块如电动车可能有利，国内稳增长亦会支持基建行业。至于国内监管阴霾未散，中概股除牌风险未完全扫除，加上港股流动性受外围影响，中概科技股升势可能会受阻。

04

小肥侠

浅析李宁。

1、产品升级、品牌力提升拉动盈利能力增长，费用改善、存货控制较好，现金流显著增长。2021 年毛利率为53.0%，同比上涨3.9 pct，主要系今年线上线下渠道新品折扣改善 ，新品流水占比持续上升所致。销售费用率为27.19%，同比下降3.41pct，管理费用率为4.92%，下降0.65pct，显示公司控费效果较好。存货周转天数减少14 天至54 天，渠道库存周转持续改善 ，库龄结构大幅优化。经营性现金流增长超过136%至65.25 亿元。

2、品牌科技叠加国潮文化，预计公司未来发展强劲。消费者运动需求旺盛激起李宁品牌影响力大幅提升，拉动销量大增。并且公司在科技上不断加大研发投入，在时尚设计上与国潮文化融合。渠道端优化零售管理，加强线下折扣管理以及供应链环节库存管理，预计未来李宁将发展强劲。

05

南方韭家

新能源汽车赛道股最值得关注的龙头！

原因分析：国机汽车涨停原因类别为新能源汽车+恒大概念+车联网。

1、公司投资的新能源纯电动汽车制造企业，已经完成了团队建设、厂房竣工、产品研发及发布、获取资质等关键环节，多款车型同步上市。

2、公司所属中汽工程属于恒大汽车的服务商之一，为恒大汽车若干项目提供工程技术服务。收起公司所属中汽工程属于恒大汽车的服务商之一，为恒大汽车若干项目提供工程技术服务。

3、在车联网领域，公司中标进口大众电动车车联网运营项目。

潜在逻辑：网传滴滴，百度等几家正在与国机汽车子公司进行洽谈有关寻求合适的战略投资者，资金先知先觉。三连板打造新能源汽车板块龙头股。有望对标锂电池板块吉翔股份以及白酒板块青海春天！值得重点关注！

06

多巴胺不快乐

草甘膦价格的回落的原因。

去年草甘膦行业基本上所有公司业绩表现都非常亮眼。不过近期，随着草铵膦价格的急剧跳水，价格一直表现强势的草甘膦也开启了速降，从8.5万元/吨大幅回调到6.5万元/吨。不过草甘膦的降价还在合理的区间内，称不上所谓的大跌，只能算是短暂的降温，或者理性回调。

简单来看一下原因，尽管国际粮食价格大幅上涨，海外市场缺货，终端制剂销售价格高位，跨国公司供应问题等基本面的强力支撑，但是海外需求推迟，国内受气候因素影响及价格不稳定的影响，终端需求延后，出于经验判断再加上心理预期降低，整个市场农药订单需求减少，导致部分公司出现库存等因素，给大宗农药价格变动增添了更多的不确定性。

所以说，下行市场形成负反馈循环，加剧了终端的观望情绪，成交量偏低，自然也导致了“双草”尤其是草甘膦价格的回落。不过长期来说还是看涨的，可以关注一下相关概念股。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。