亮瞎眼！最新芯片业绩梳理
近期芯片板块大部分公司都已经公布了年度业绩预告和快报，整体非常亮眼，因此在低迷的行情中，股价抗跌性比较强。
今天我们对这些公司进行一下梳理，看看哪些细分板块最出色。
我们将芯片公司大致划分为四个板块：存储芯片、功率芯片、通信和专用芯片、芯片代工。
1、存储芯片
已经公告业绩信息的龙头主要有以下几家：
兆易创新，+158.88%-174.78%
北京君正，+ 1003.94%-1244.82%
东芯股份，+1240.81%
国科微，+252.83%-323.40%
四家公司业绩增速全部翻倍，是所有板块中最亮眼的，其中表现最亮眼的北京君正和东芯股份都实现了10倍以上的利润增长。
存储芯片的下游行业广泛，包括通信、电子、汽车、家电等各个行业都需要，相对来说，增速龙头北京君正和东芯股份主要靠下游汽车和物联网行业拉动，尤其是车载芯片。
北京君正的70%营收来自收购的美国ISSI公司，ISSI是全球车载DRAM芯片龙头，根据Omdia统计2020年其SRAM、DRAM、NorFlash产品收入在全球市场中分别位居第二位、第七位、第六位。
虽然在存储芯片行业的地位比不上三星、美光等大厂，但是在某些细分产品上还是很强的。
比如车规级DDR4已量产8G产品，目前最先进制程25nm，大容量DDR4产品也在规划中，8GLPDDR4预计22年推向市场，充分受益于汽车智能化对车载存储需求的提升。
另外，车载LED驱动芯片业务，包括头灯、日间行车灯、远光灯、雾灯、转向灯、组合尾灯（位置、刹车、倒车、流水等）、牌照灯等驱动芯片，预计21年全年营收有望达到4亿元，并且保持每年推出十几颗新品的研发速度，增速也很快。
公司2021Q4单季度实现归母净利润1.73-3.49.亿元，环比增长-38.35%-24.55%，同比增长 240.26%-587.50%，增速依然很快。
东芯股份的车载存储芯片则主要用在行车记录仪、仪表盘、摄像头等部件上，这块业务同样是通过收购韩国Fidelix公司得到。
Fidelix是韩国第三大存储芯片公司，仅次于三星、SK海力士，当然和两个世界级龙头的差距是比较大的，产品集中在中小容量的闪存芯片。
据增募公告，公司募集约1.7亿元用于车规级闪存产品研发及产业化，目前公司部分产品的温控能力、使用寿命已经达到车规要求，其中24nmNAND和48nmNOR产品均为国内领先水平，预计19nmNAND和DDR4产品有望于2022年实现量产。
根据Gartner数据显示，2019年全球ADAS中的NANDFlash存储消费2.2亿GB，同比增长300%，预计至2024年全球ADAS领域的NANDFlash存储消费将达41.5亿GB，2019-2024年复合增速达79.8%，在汽车智能化浪潮之下存储芯片市场空间广阔。
除了需求旺盛，去年供应链短缺带来的涨价潮也很重要，往年东芯股份的NAND产品毛利率只有20%左右，但2021年直接翻倍至43%。北京君正的芯片毛利率，则从25%上涨至34%。
2、功率芯片
已经公告业绩信息的龙头主要有以下几家：
士兰微，+2145%-2165%
圣邦股份，+125%~150%
卓胜微，+99.38%
华润微，+129.46%
斯达半导，+115.85%-121.38%
思瑞浦，+141.32%
扬杰科技，+100.37%
艾为电子，+187.34%
新洁能，+194.55%
捷捷微电，+65%-80%
中颖电子，+77.00%
富满微，+367.81%-387.72%
东微半导，+429.12%
晶丰明源+ 883.72%
芯朋微，+101.80%
普冉股份，+239.96%
宏微科技，+139.62%
功率芯片是四大板块中业绩高增长标的最多的，有十几家公司业绩翻倍，也是妥妥的大赢家了。
我们重点看看增速最快的四家公司：士兰微、富满微、东微半导、晶丰明源的情况。
士兰微业绩增速20倍，排在目前芯片行业所有公司的第一位，增速快主要是两个原因：
第一个是投资收益，其中安路科技于2021年11月在科创板上市，公司享有的净资产份额按期末公允价值调整，导致净利润增加53,396万元；另外，视芯科技2021年引入外部投资者，公司享有的净资产份额按期末公允价值调整，导致净利润增加5,229万元。
另一个就是产品涨价带来的毛利率上升，往年的毛利率只有20%，而去年涨到了32%。整体来看，都是运气使然。
东微半导的业绩也是靠毛利率上升拉动，往年的毛利率只有15%，而去年涨到了28%。
涨价这件事，属于好风凭借力，送我上青云。但万一风口消失了呢？
虽然说去年芯片板块的缺芯潮，让每家公司都赚的盘满钵满，尤其是功率芯片领域，简直是金矿遍地，是A股去年涨幅最大的板块之一。
但这恰恰是最令人担心的。
如此之多的公司，说明这个板块的门槛之低，以东微半导为例，其2018年至2020年的毛利率，分别为26.38%、14.93%、17.85%。
行情差的时候，毛利率可以跌到14%，这还哪里是什么高科技公司。
当然，功率芯片品种很多，近年来涌入最多的是MOSFET、IGBT等产品，士兰微和东微半导的主营都是这块，下游主要是新能源车和光伏风电等行业。
由于新能源行业的需求增速快，与之相关的芯片公司目前暂时还在风口上。
另一个细分板块，以富满微、晶丰明源、卓胜微为代表的MiniLED显示芯片、电源快充芯片、5G射频芯片，下游主要是消费电子行业，股价表现要更惨。
主要原因是智能手机渗透率已经见顶，更新缓慢，这些芯片的需求增长受到的阻力更大，市场的担忧也更严重。
3、通信和专用芯片
已经公告业绩信息的龙头主要有以下几家：
晶晨股份+608.49%。物联网芯片
瑞芯微+81%至94%。物联网芯片
恒玄科技+105.45%。物联网芯片
全志科技+141.48%。物联网芯片
乐鑫科技+90.70%。物联网芯片
富瀚微+264.98%-344.82%。安防监控芯片、物联网芯片
复旦微电+286.26%。FPGA芯片
紫光国微+136%-160%。特种安全芯片、FPGA芯片
韦尔股份+65.13%到79.91%。CMOS图像传感器芯片
格科微+62.78%。CMOS图像传感器芯片
炬光科技+94.33%。半导体激光、车载激光雷达
这个板块的整体业绩增速不如存储芯片和功率芯片，主要原因是涨价效应不明显，拉动增速的仅仅是靠需求爆发。
以晶晨股份为例，去年前三季度的毛利率37%，比2020年的32%，仅仅高了5个百分点。
晶晨股份的产品线众多，从智能机顶盒芯片、AI音视频芯片、WiFi蓝牙芯片，到车载娱乐系统芯片、机器人芯片，增速快的明星品类很多。
根据公开信息，2021年公司实现营业总收入47.78亿元，同比增长74.50%，其中第四季度单季度营收首次突破15亿元，全年芯片出货量超过1.5亿颗。
分品类来看，智能机顶盒芯片方面，根据格兰研究数据显示，2021年国内市场IPTV用户数将达到4.84亿户，同比增长54%，同时中国移动、联通和电信的智能机顶盒采购数量大幅增加，国内智能机顶盒芯片收入大幅放量；
AI音视频芯片方面，公司已进入全球100家运营商+互联网流媒体巨头Netflix、Google、Amazon等企业供应链，随着海外智能化渗透率提升，公司机顶盒、电视、激光投影芯片快速增长；
WiFi蓝牙芯片方面，WiFi5+BT5.2单芯片W155S1于2021年8月实现大规模量产，配套包含小米TVStick等大客户产品，由此带来业绩爆发；
汽车电子芯片方面，主要用于车载娱乐屏，其中车载前装中控系统V901D已经获得海外客户订单，包括宝马My mode theatre、林肯Lincoln Play等，出货量稳步提升。
物联网芯片品类广泛，这两年下游全面开花，主要还是5G通信基站的覆盖变得完善，各种硬件创新就跟着起来了。
比如瑞芯微，主要是做智能家居芯片、商用办公芯片、教育电子芯片；
恒玄科技是做TWS耳机芯片、智能手表芯片的；
全志科技是做平板电脑芯片、智能音箱芯片、扫地机器人芯片的；
乐鑫科技是做智能家居芯片的；
富瀚微在做精安防监控芯片的同时，也在向智能硬件芯片扩张。
这几家公司基本上是行业中的佼佼者了，但物联网芯片有个问题，单一产品的规模不大，因此业内公司通常是多元化发展，碰上一个品类爆发，业绩就很好。
但往往也就火一两年，就需要寻找新的品类。
也因此，造成物联网芯片公司的业绩往往不太稳定，只适合短炒，难以做时间的朋友。
相对来说，FPGA芯片、CMOS芯片的生意模式要更好，短期爆发性没那么强，但下游市场庞大、技术门槛高，更适合长期持有。
FPGA芯片超过40%用于通信领域，下游主要是5G、AI、智能车、数据中心，未来五年复合增速可以达到20%左右，下游主要被跨国公司垄断，进口替代需求强烈。
COMS芯片主要用于智能手机、安防、智能车的摄像头，增长机会一是手机摄像头的增加，二是自动驾驶领域的应用，下游虽然还是跨国公司为主，但进口替代的前景已经很明朗。
4、芯片代工
中芯国际+ 94.9%，晶圆
沪硅产业+66.58%。硅片
立昂微+192.14%至216.90%。硅片+功率芯片
神工股份+119.63%。单晶硅材料
长电科技+114.72%到 136.20%。封测
华天科技+88.11%~113.76%。封测
通富微电+174.80%-195.48%。封测
晶方科技+44.65%至50.67%。封测
中微公司105.49%。刻蚀设备
长川科技+112.12%-171.04%。测试设备
华峰测控+120.28%。测试设备
芯源微+58.09%。光刻工序涂胶显影设备
芯片代工板块的增速虽然也不错，但整体亮眼程度明显不如前面几个板块，业绩增速翻倍的比例只有一半左右。
原因有两个：
第一同样是涨价效应不明显，主要靠需求拉动。
第二是芯片代工产业链是面向所有行业需求的，并非主要面向高景气度的新能源、物联网相关行业，因此景气度只能算个平均值。
我们看看增速最快的三个公司的情况：
立昂微的业务包括硅片和功率芯片两块，两块业务的毛利率从2020年的40%、30%，分别上升到2021年上半年的44%、43%。
很明显，功率芯片的涨价势头要远超过硅片，因此带动了业绩的爆发，比其它几个做硅片的公司增速更快。
封测行业是芯片代工的最下游，劳动力密集型特点明显，以通富微电为例，毛利率常年只有15%左右，净利率徘徊在两三个点，非常苦逼。
因此虽然毛利率上涨不算大，去年通富微电的毛利率从15%上升到18%，只涨了3个点，净利率涨到6%，却比平常年景翻了一倍。
也算是苦尽甘来。
相对来说，做芯片测试设备的长川科技，毛利率一点没变，完全是靠实打实的销量增长所带来。
这几年，长川科技的业绩表现非常令人瞩目：
一方面，从营收增速来看，2019年-2021年Q3，分别为84.54%、101.54%、113.65%，整体保持了持续的高增长；
另一方面，在同期毛利率基本稳定的情况下，净利率在不断上升，分别为2.99%、10.57%、12.97%。
我国的芯片设备厂商处于追赶阶段，研发投入占比是很大的，像长川科技同期的研发费用率超过了20%，因此通常净利润率很低，一些初创企业甚至常年亏损。
长川科技的这种情况表明，随着营收规模的扩大，各种成本的摊销效应正在出现，利润表现会越来越好。
其实这种情况在我国的很多芯片设备企业身上都有体现，这比单纯靠涨价的运气成分更让人安心，持续性也要更强。