“双碳”概念再升温，省级环保集团成立，云南水务打开发展新空间

随着全国两会的临近，“双碳”概念再度升温，全国各地绿色发展的信号不断释放。笔者关注到，云南省组建了一家省级国资集团：“云南省绿色环保产业集团有限公司”。

集团定位于“云南省环保领军企业”，立足于省政府赋予的新功能定位，重点整合省内生态环境保护、污染防治、资源循环利用等优势企业及资源。其中，云南水务作为该集团旗下的重要板块，在此次改革中或迎重大机遇。

云南省绿色环保产业集团成立，新征程起步！

环保产业是国家加快发展的战略性新兴产业，是云南构建现代化经济体系重点培育的“五个万亿级、八个千亿级”产业之一。据悉，云南省环保产业集团成立后资产总额逾500亿元，未来将进一步拓展其他新业务领域。力争五年内进入中国环保行业综合排名TOP10序列。

此次云南省环保产业集团的成立，是云南省委、省政府完整、准确、全面贯彻新发展理念，把握云南在服务和融入新发展格局中面临的新机遇、新优势，进一步深化国资国企改革，持续推进国有资本布局优化和结构调整，构建现代经济体系过程中实施的重大举措。

值得注意的是，它跟其他省级环保集团有一点很大的不同，就是还有参与“一带一路”的功能。公开信息显示，云南省绿色环保产业集团将在自身现有资源基础上，结合云南省环保产业发展规划，全面参与云南省高效节能产业、资源循环利用产业、先进环保产业；按照国家“一带一路”倡议，积极参与南亚、东南亚国家生态治理和环境保护。

这意味着，如果能够与云南省绿色环保产业集团合作，企业还将有机会“走出去”，参与到南亚、东南亚的环保项目。

目前，集团在涵盖水务行业全范畴的“大水务”模式的同时，还将持续深耕工业危废处理、医废处理、污泥处理，养殖粪便、园林垃圾、餐厨垃圾处理及垃圾焚烧发电等业务。并且逐步拓展县域生活垃圾及多类型有机固废协同处置、存量垃圾填埋场陈腐垃圾处置、新能源电池循环再利用、综合型循环经济产业园、污水处理提标及敏感水体保护等新业务领域。

云南水务作为其子公司，是云南省绿色环保产业集团的重要组成部分，此次集团的整合一方面将整合旗下的优质资源，助力旗下公司的发展，另一方面也将推进云南省的环保产业升级。因而无论从哪个角度而言，随着当前环保行业的机遇显现，云南省绿色环保产业集团和云南水务都或将迎来发展良机。

云南水务：掌握先进技术，把握行业发展机遇

一直以来云南水务始终坚持“技术为主驱动，资金为辅驱动”的双轮发展模式。公司形成以水务及固废两大核心业务格局，当前水务板块体量保持稳定增长；固废板块体量迅速增长，已在市场中具有较强的竞争力与影响力。

先看当前增长较快的固废板块，云南水务在固废处理方面拥有十足的底气。公司自主研发的有机固废低温绝氧热解碳化技术行业领先，可实现对有机固废工业化、连续化的低温绝氧快速热解，将生活垃圾、餐厨、粪便、污泥、秸秆等有机固废进行无害化、减量化、唯一终产物为生物炭的资源化处理。

图表一：固废处理设备

资料来源：公司官网，格隆汇整理

通过对热解设备结构的特殊设计，大幅度提高热解效率，真正实现了生活垃圾处置的低碳、环保，最大程度上实现了生活垃圾的“城市矿藏”资源属性。

图表二：低温绝氧热解碳化技术与垃圾焚烧技术对比

资料来源：公开资料，格隆汇整理

从对比中不难看出，低温绝氧热解碳化技术不仅可以填补小规模生活垃圾处理市场的空白，解决偏远县城、村镇垃圾的处理难题，更是在环保及资源化方面具有独特的优势。

面对县城、村镇庞大的垃圾处理市场，云南水务有望依托该优势技术，解决当前垃圾处理污染严重的问题，填补垃圾无害化资源化处理的缺口。可以预见，公司未来有望随着乡村振兴、农业农村现代化的发展，快速发展公司固废处理板块。

在“双碳”的大背景下，“降碳”是最终目的。固废由于生产量大、污染及危害严重，且易造成资源浪费，而云南水务通过闭环碳循环工艺，使得固废处理的最终产物只有生物炭，很好的减少了碳排放。未来随着碳交易的愈发成熟，和免费碳排放配额的减少，公司还有望通过碳交易获得更多收入。

此外，公司曾发布公告称正考虑分拆旗下全资子公司云南固废固废投资有限公司，并于中国认可的证券交易所上市。后续一旦独立上市，一方面可以使业务更加聚焦，另一方面也有望引进行业其他先进的技术和管理经验，与战略投资者形成互补，进一步增强公司竞争力。

再看公司的水务板块，公司供水项目采用CMF连续膜过滤技术，出水水质远优于国家生活饮用水卫生标准（GB5749-2006），可将供水水质提高到直饮水标准。目前该技术已应用于大理市多个饮用水供水项目。

图表三：云南水务CMF膜组器

资料来源：公司官网，格隆汇整理

与此同时，云南水务还在不断提升供水服务管理水平，采用先进的应急供水设备为用户提供应急供水服务，从而降低计划性停水及突发停水对用户生活的影响，保障居民用水需求。不断提升的供水服务管理水平可以有效减少公司的运行管理服务费，从而提升企业收益。并且通过打造“物联+互联”的数字化智慧环保企业，公司可进一步提升管理效率，降低成本。

在污水处理方面，云南水务凭借其水处理膜技术，目前已成为行业领先的污水处理服务商。公司采用先进成熟且最具技术经济比的3AMBR膜-生物反应技术来处理污水，出水水质大大优于国家污水处理行业所要求的最高国家标准，而且多项指标达到地表水标准IV类甚至更高标准。

该技术的应用使得公司在有效降低污水处理成本的同时，大大提高了污水处理效果，这也有望支撑起公司后续污水处理业务的盈利增长。

在水资源日益紧张的当下，今年各地再生水政策陆续发布，大力推进再生水的使用。云南水务通过采用3AMBR技术实现污水深度、高效处理，生产稳定达标的高品质再生水，达到废水零排放，大幅减少新鲜水综合用水量。借助再生水政策推进红利，公司或有可能进一步提升该业务的收益。

除了在城市污水处理上已经卓有建树，云南水务还在不断推进农村污水一体化处理。针对农村人口不集中、生活污水分散等特点，云南水务积极探索智慧水务技术，大大降低水务运营成本，提高管理效率，对分散的小型村镇污水处理设施进行集约化管理，目前相关技术已在其广东区域项目试点使用，有望进一步推广。

农村污水处理无疑是污水处理板块后续最值得关注的方向之一。随着近年来政策在新农村环保建设方面的持续推进，建制镇、乡的污水处理率也在不断提升。云南水务作为该领域的领头羊之一，其后续或有较好的成长空间。

小结

环保板块随着政策的持续推动，既改善了行业的盈利情况，也给行业未来的发展提供了确定性。同时，环保领域中的水务等资源型板块盈利稳定可预期，是较好的长期持有标的。而碳交易的日趋成熟，则将为拥有固废处理业务的企业提供价值释放的空间。

从个股来看，云南水务一方面受益于水价市场化带来的利润提升，同时公司也把握住了乡村污水处理推进带来的成长空间。另一方面公司还有望借助碳交易，更好地体现固废处理业务的价值。按此推断，未来云南水务的长期价值将逐步体现，该公司值得关注。