联想集团业绩再上新台阶，新IT、新蓝筹迎新机遇

工欲善其事必先利其器，2021年联想集团（00992.HK）虽历经坎坷，却一路低调前行。2月23日，联想集团发布截至2021年12月31日的2021/2022财政年度第三季业绩报告，公司总营收和净利润均再创历史新高，且三大业务集团均实现同比高速增长，新兴业务SSG(方案服务业务集团)实现利润率上升，增长动力强劲。而ISG(基础设施方案业务集团)更是迎来历史性转折点，实现首次盈利。

恰逢此时，国家正式全面启动东数西算工程，ISG业务迎重大利好，国之利器将有望加速成长。叠加近期联想集团重新被纳入恒生指数，可谓利好连连。反观联想集团股价，在港股泥沙俱下之际，仍然相对比较坚挺，其在多重利好冲击之下，一旦港股回暖，是否有望冲击历史新高？

净利润同比增62%，三大业务集团各显神通

看业绩公告，关键字是历史性突破，营业额历史性突破200亿美元，或达1287亿人民币，同比增长16%；净利润达到40.9亿人民币，同比增长62%，亦创历史新高。

分业务来看，公司2021年4月重组的三大业务集团均获得双位数同比增长，传统支柱业务IDG（智能设备业务集团）营业额及运营利润分别同比增长16%及21%，均创历史新高。其中，智能手机业务营业额同比大增46%，连续7个季度健康盈利，高端个人电脑也获得高增长。不仅如此，公司积极投资于创新、高端产品、核心零部件等，把握物联网、元宇宙（AR/VR）、智慧家居等时代机遇。

ISG（基础设施方案业务集团）迎来重要里程碑——并购IBM服务器业务以来首次实现盈利，并且连续4个季度保持营业额高于市场增速双位数百分点增长。事实上，ISG业务是新基建、新IT核心。数字经济时代，算力是大厦之根基，而数据中心等业务有很强的规模效应，盈亏平衡是重要转折点，ISG业务未来快速增长有望持续带来净利润贡献及利润率的提升。

此外，东数西算工程也将为公司ISG业务带来重大机遇，目前，联想已有的数据中心布局，与国家“东数西算”工程正在积极倡导及开展的“全国一体化算力网络枢纽节点”将覆盖的地区高度一致。联想作为中国乃至全球顶级高性能计算制造商，不仅提供服务器、存储、网络设备等硬件支持，还提供了规划、设计、建造再到运维的全方位服务。2021年公司交付多个高性能算力标杆项目，同时第七次蝉联中国高性能计算机TOP100份额第一。HPC与数据中心碳中和的核心技术“温水水冷”入选由国家互联网信息办公室主办的首部《携手构建网络空间命运共同体实践案例集》。

SSG（方案服务业务集团）营业额同比增长25%，运营利润率达22%，运营利润额同比增长44%。其中，三类服务业务营业额均取得高双位数同比增长，SSG业务增长不断拉动公司利润率提升，联想集团正朝着三年内利润率翻番目标稳步前行。众所周知，联想集团有两个三年内翻番规划——利润率和研发投入三年内翻番。第三财季公司研发投入达到35.1亿人民币，同比增长38%。公司正围绕“端-边-云-网-智”加大研发投入，加强数字化基座建设，支撑公司数字化、智能化转型，加强新兴业务核心竞争力。

纳入恒生指数，新IT及新蓝筹双重加持

2月20日，香港恒生指数有限公司宣布，将联想集团重新纳入恒生指数。此举对联想集团意义重大，标志着市场对联想近年来业绩表现认可。并将扩大联想潜在投资者群体，吸引众多投资基金重磅关注。

联想集团加入恒生指数后，成为横跨恒生、恒生科技两大旗舰指数的科技股。公司不仅具有硬核实力的IT全球化产业链布局，同时具有云/边/端全方位布局+XaaS的多场景服务+高性能计算的制造能力，符合东数西算工程、数字经济时代发展。联想集团作为“新IT”的首创者和首倡者，默默用行动展示中国数字经济领导企业的真实实力。

至此，联想集团拥有“新IT”及“新蓝筹”双重身份，细细想来，联想集团近年不论在业绩，还是在战略及公司智能化转型执行力上，均可谓优异。软硬实力兼具，利润率及研发投入均处于上升趋势，行稳致远，联想集团是历经二十多年仍屹立于世界500强靠前的科技企业。在数字化、智能化时代到来之际，联想前瞻性战略转移，并已初见端倪，未来新兴业务将加速发展。

众多机构重磅关注，加码看好

春江水暖鸭先知，联想的傲人成绩获得众多机构重磅关注，国泰君安在其最新关于联想研报中提到第三财季业绩超出预期，并且肯定联想专注于服务战略转型。太平洋证券则提到，联想集团基础设施方案业务集团（ISG）扭亏为盈，迎来转折点，符合国家“东数西算”发展战略。并提出“新IT”发展空间广阔，公司服务与解决方案构筑公司未来核心增长点。光大证券则以《盈利能力持续改善，开启多元化增长》为题，全面肯定联想集团的业绩，并期待联想未来盈利能力提升，给与公司维持目标价12港元，“买入”评级。

国内头部券商中信证券对联想集团有更大期待，其不仅肯定公司在利润率及研发投入的三年内翻番目标及执行力，同时展望2022年商用PC需求强劲，全球云趋势及传统企业对服务器的需求等将促使公司盈利能力不断增强，中信证券给与公司目标价14港元，“买入”评级。

过去一年，恒生科技指数屡破上市以来新低之际，联想集团作为恒生科技初始成分股，是恒生科技成分股中表现最强股票之一。而在估值上，截至2022年2月24日，联想集团PETTM仅有约7倍，是最低估的蓝筹科技股。强者恒强，众多利好加持及业绩优异表现的联想，正迎来新机遇。