融信中国(3301.HK)：自有资金充裕，如期偿还到期美元债

2月25日，融信中国(3301.HK)（以下简称“融信”）发布公告称，公司已由中华人民共和国境内银行帐户汇出所需资金至其境外还款帐户，用于偿还存续的于2022年3月1日到期的10.5%优先票据的本金总额约2.63亿美元及已累计未付利息金额约2396.57万美元，合计约2.87亿美元。至此，融信已完成上半年到期美元债的全部兑付工作。

根据Wind数据预计，2022-2025年是房企美元债兑付的高峰期，其中，部分月度偿债规模超过千亿元，行业整体面对较大压力。面对到期的巨额债务，部分房企甘愿躺平，不仅严重损伤了投资者的信心，更加剧了整个市场的不稳定性。

我们认为，融信此次如期偿债，不仅使得公司短期债务压力得到释放，更向市场传递出了公司发展稳健的有益信号。同时，这也算是以真金白银回应了此前市场上的一些猜疑，对维护行业及公司信心具有积极意义。

2022年，房地产对稳定宏观经济的作用再度被凸显，地产宽松政策释放正逐步从供给端向需求端的路径传导。近期菏泽、重庆、赣州等部分城市下调首套房房贷利率的政策引起了广泛关注，因为从历史情况来看，首付比例下调通常有助于商品房销售端企稳，进而带动成交回暖，有助于房企实现销售去化和回款，增强自主造血能力。

据此认为，伴随整体融资环境更趋理性，融信中国在资本市场上所树立起财务稳健、现金流充裕的良好形象，或将利于其率先迎来新一轮的发展窗口期。

作为深耕行业多年的头部房企，融信中国始终坚守长期主义，能够在发展速度和财务指标之间谋求良好的平衡。

从发展速度来看，公司总体保持平稳的发展态势。

在当前动荡多变的市场形势下，对于房企而言，只有走的稳，才会走的远，这一点从融信身上或许能够得到印证。短期来看，无论是债券持有者还是市场投资者，看到融信按时完成债务兑付，对公司的信心将得到一定程度的增强。而从更长期的视角来看，深厚的运营实力、高质量的土地储备以及健康的财务基本盘，都将为融信实现长足发展奠定坚实的基础。