俄乌冲突升级，全球芯片拉响警报！

疫情之下，原本就脆弱的半导体供应链，因为俄乌开火，雪上加霜。

一方面，是美、日、欧要制裁俄罗斯，限制半导体出口。另一方面，则是俄方恐怕会为了报复而断供原材料。

关键词是氖气。

01

氖气为何重要？

氖气的重要之处何在?

简而言之，它是光刻机中产生光源的重要原材料。

一般而言，波长越短的气体，雕刻出来的电路越细致，芯片的制程也就越细致。

氖气这种稀有气体，不仅能获得波长较短的激光，而且因为是惰性气体，波长也相对稳定。主要应用于半导体微影制程，为DUV曝光环节所需混合气体中的必要原料之一。

有了优质光源后，光刻机才能进一步制造芯片。

目前，尽管少数头部厂商EUV工艺高端产品的产能逐步在释放，但DUV仍然占据主流地位。

尽管氖、氙、氪这些惰性气体，在成本上占IC材料总成本的5%-6%，占比看似不大，但是却能够在很大程度上决定半导体器件性能的好坏。

回到主题，昨天，日本媒体表示，为了对俄罗斯从经济、军事层面进行的沉重打击，研发高新技术的国家需要联合实施制裁。

但俄方的反应却是平平。

俄罗斯为什么不怕日本和西方国家对自己进行芯片制裁？

因为俄罗斯本国的电子产业并不发达，对芯片的需求不高，没有脖子当然就不会被卡脖子。而军工对芯片的对制要求也不高，完全可以自给自足。

虽然俄罗斯和乌克兰这两国在集成电路上都不发达，但俄罗斯毕竟是世界上幅员最广阔的国家，拥有的丰富矿产资源，加上前苏联留下的工业基础，为化工行业创造了优良的发展条件。

而俄罗斯钢铁制造业的副产品——半导体级氖气，送至乌克兰纯化达到半导体生产需求后的产量，占到全球产量近70%。

同时，乌克兰还为全世界供应着约40%的氪气和30%的氙气。

乌克兰稀有气体出口占比分布，来源：华泰研究

谁卡谁的脖子，还真说不好。

02

谁卡谁脖子？

一场突如其来的战争，于看客而言，是见证了历史。而对全球半导体产业来说，这可能意味着更多不确定因素。

尤其是美国使用的半导体级氖，超过90%都来自乌克兰。

此外，美国半导体制造所需的钯材料，也有35%来自俄罗斯——作为地球上最稀有的贵金属之一，只有南非与俄罗斯等少数国家有钯产出，是汽车制造、核能、航空航天等制造行业的关键原材料，并作为部分封装技术的电镀材料。

全球钯供给占比，来源：东北证券

同时，俄罗斯还是镍矿的主要生产国之一，2021年的开采量占全球总量的10%。而镍作为新能源车电池的关键材料之一，一旦俄罗斯方面断供，汽车行业或许将承担更多的供应链不稳定和成本上涨，为接下来的发展添加变量。

上周已有消息传出，为防止俄罗斯为了报复而阻拦晶片关键原料出口美国，白宫警告芯片产业要分散供应链。

这则消息也导致美股半导体股上周重挫。

尽管俄乌之间冲突爆发，供应不至于被完全切断，但这些气体的出口减少是必然的，报价也会水涨船高。

而各国的芯片制造，一刻也不能停摆。

很明显，鉴于俄乌两地在半导体原材料供应链中的优越地位，这一轮制裁是双边互相制裁，不排除俄罗斯会以半导体材料断供作为反制。

面对市场担忧，目前已经有多家芯片厂商做出回应，英特尔、SK海力士、三星等表示，因为材料来源多元化，芯片生产暂未受到影响；全球最大的芯片代工厂台积电，则拒绝在此时置评。

这些芯片厂商们背靠的关键供应商，光刻机巨头ASML则声称，正在研究氖气的替代来源，也就是找备胎。

然而，半导体材料的供货验证周期，至少在半年以上，国际形势却是瞬息万变的。恐怕，供应链一旦被切断，芯片厂商们想要找到替代产品很难。

这可以说是前所未有的困难，不仅要尝试挑战新的物理极限，还要寻求自己不得不依赖，却又难以获得的稀有物质。

这些芯片制造商之所以暂未感受到直接影响，是因为提供半导体制造材料的公司，会从俄乌两国直接购买氖气和钯等原材料。

而这些材料的供应，原本就很紧张，加之当下乌克兰当地经济形势糜烂，供应链虽然尚未完全切断，但供应大幅缩减、价格上涨等等，都是可以确定的，进而导致芯片价格上涨。

参照2014年克里米亚战争前后，氖气价格上涨了600%，一度涨超1000%。

如今的的俄乌冲突规模，比之当年，有过之而无不及，氖气涨价的天花板究竟在哪，还不好预测，只是大概率比当年更严峻。

虽然，各大芯片厂商都有自己的库存，短期尚能应付。但长期来看，如果俄国熊的怒火不能及时平息，全球半导体产业链极有可能会因为缺少稀有气体供应，再次停滞不前。

困扰世人许久的芯片荒，也势必加剧。

任何供应受限情况，都很可能造成蝴蝶效应，导致影响无限被放大。

事情发展最终究竟如何，只能等待时间给出答案。

03

国内市场如何

这次事件，对我们国内的稀有气体市场影响有多大？

国内的氖气价格，从去年10月份开始便蠢蠢欲动，从400元/立方米涨至1600元/立方米以上。2月22日至今，三天工夫涨幅就接近30%。

这个幅度可以说是很大了，后续大概也会持续上涨一些。但天花板在哪里，会不会发生一轮疯涨？

从历史数据来看。

2014年-2015年，克里米亚战争前后，在地缘政治风险下，国内的的氖气市场曾迎来一波大幅上涨。

2014-2015年中国氖气市场价格走势，来源：Wind

彼时，因为局势紧张，乌克兰境内的工厂基本处于停产状态，氖气世界性缺货。为了维持正常生产，各大半导体企业开始大量收购囤货，这些新增的氖气资源成为各方抢夺的焦点。再加之各种中间商、生产厂家、外企，乃至终端的大肆炒作，市场价格节节攀升，从450元/立方米一度涨至2.5万元/立方米的历史最高价。

直到2015年8-12月，半导体存货基本完成，在极度高价位下，市场再难出现新的订单，氖气价格才一路下行，回归到1000元/立方米的水平。

此后至今的几年中，随着中国对氙气、氪气、氖气等气体的产能不断释放，乌克兰出口的稀有气体产能占比，已经下滑许多。

和俄罗斯一样，中国同样是全球钢铁大国。

2014年，我国的氖气供应量虽然仅有6.72万立方米。但到2021年，由于中科富海、宝钢和邯钢等企业均新增大型氖氦精制装置，且部分企业也新增了粗氖氦提取装置，我国的氖气产能已增长到48.7万立方米，相较2014年增长幅度高达624.7%。

与之相对的，乌克兰在战前的氖气产能为35万立方米/年，比之中国如今的自产量小得多。所以此次东欧危机，虽然肯定会对氖气价格上涨造成推动，但至少在国内，应该很难再现当年涨至2.5万元/立方米的情况。

甚至在极端情况下，俄乌供应链若中断，中国也完全可以组织紧急生产以保障国内的供应。

当然，这只是理论状态，市场也可能在信息面和需求面的推动下，推动进一步上涨。

地缘政治危机，一直都是全球稀有气体市场变化的重要因素，我们需要理性看待，更要谨防暴涨过后不知何时降临的暴跌风险。