ALL IN在线教育 谋求上市——网易有道是丁磊的下一步棋？

《科创板日报》（上海记者 陈夏怡）讯 9月27日，根据其他媒体报道，网易旗下在线教育公司网易有道将于10月中旬启动PDIE（pre deal investor education），最早可能于今年第三季度上市。有市场人士透露，网易有道的估值大约会在20亿美元左右，本次交易的承销商很可能会选择摩根士丹利和花旗银行。

对此，《科创板日报》记者尝试联系有道方面人士，但截至截稿对方暂未回应。

根据公开信息显示，网易有道成立于2006年，作为网易内部独立运作的业务部门，包括了在线教育、云笔记、翻译、词典等业务。其于2018年4月获得来自慕华投资和君联资本的A轮融资，估值为11亿美元。如果本次以20亿美元左右的估值赴美IPO成功，其身价在短短一年半内相当于翻了一倍。

今年初网易CEO丁磊提出将“游戏、电商、教育、音乐”作为网易的四大战略部署，教育首次被列为集团层面的战略之一，且排在音乐之前，地位可见一斑。

这一转变，一方面来自网易内部希望通过战略调整找到新的增长点。另一方面是其认为在线教育赛道仍大有文章可做。

游戏一直以来是网易的主要业务，但就其公布的第二季度财务数据看来，Q2毛利率为63.1%，低于Q1的63.7%。营业收入为114亿元，相比于Q1的118亿元，出现了自2017年第四季度以来的首次回落

此外，网易的电商版块近年来略显颓势。数据显示，2018年网易电商(严选+网易考拉)实现收入192亿元，仅上涨64%，与2016年的275%和2017年的160%的增长率相比，放缓趋势明显。为改善毛利率，网易也在今年做出了把网易考拉卖给阿里的决定。

曾被寄予厚望的网易音乐也难言亮点，在面对财大气粗的腾讯音乐的攻势下，正焦灼于燃烧的版权费用之中。

于是，教育在不知不觉中被提到了关键位置。

丁磊在2018第四季度的电话会议中表示，在教育方面，网易有道有非常长时间的用户积累，而且目前中国的家长已经开始习惯接受线上教育，人工智能的技术成熟也让在线教育变得更创新，这使得设备和课程上的创新变得更有可能，第一是市场大，第二消费者也接受。”

今年初网易有道周枫曾表示，目前在线教育行业发展快速，全行业的增长率在40%以上。有道在2018的营收更是增长了60%，其中有道精品课营收跃居成为第一大收入来源。

他表示，有道于2018年开始已全面All In K12在线教育，上线了有道数学、有道乐读、有道少儿词典等多款基于AI技术的学习工具型产品。

《科创板日报》记者对此采访了在教育行业深耕多年的爱演讲联合创始人周丁益，后者表示，有道目前做的其实是流量生意，它懂得利用流量的红利，但却没有急功近利，而是稳扎稳打，发展得很有节奏。

然而，就在线教育整体发展现状而言，安信证券诸海滨认为，目前在线教育仍旧处于初步发展阶段，盈利模式尚不清晰。桎梏于获客成本，这一领域的销售费用率可达到70%以上，致使现行在线教育公司普遍亏损。