达力普扭亏为盈，产能扩张与高端产品开拓或打开长期业绩天花板

2月21日盘后，达力普发布盈喜公告，与截至2020年12月31日止净亏损约1.18亿元人民币相比，预计2021年公司将扭亏为盈录得不少于8,000万元的净利润。

需要强调的是，根据2021年半年报，达力普上半年实现净利润为1,740万元，这意味着全年8,000万利润中，有超过6,000万为下半年取得，这也更加表明达力普盈利能力的快速恢复提升。

全球石油开采增长，石油管是刚需

根据美国《油气杂志》（OGJ）最新发布的全球油气储量报告，2021年全球石油产量止跌回升，同比增长1.3%。其中，中国更是连续3年增长，2021年同比增速为1.8%，全年累计产量提升至全球第5位，为1.99亿吨。

而根据国际能源署数据，乐观预计2022年全球石油消费量将基本恢复到疫情前水平，从2021年的9,620万桶/天，提高到9,953万桶/天。不难推测，需求的进一步增长，将直接带动供给端发力，石油开采的上游企业有望直接受益，石油管作为石油开采的必备生产资料同样将面临强劲市场需求。

具体到中国来看，除了石油开采的增量需求将促进石油管的消耗外，中国油田多以超稠油田为主的资源特征，对于石油管的品质要求和消耗量将有增无减。

据了解，超稠油粘度高、密度大，勘探困难，因此对于超稠油田的钻探深度需要比一般油田更深。安信国际报告指出，我国油井的平均钻探深度由2014年的约2,150米增加至2018年约2,500米，同时预期将来会加深，由此各油气井将消耗多石油专用管产品。

故综合来看，市场对于石油管的需求增长具备较强确定性。

达力普产品力影响持续扩大，公司具备“专精特新”特质

达力普作为国内领先的民营石油管专业制造商，产品实力毋庸置疑，目前已被纳入中石化、中石油的集采供应商行列。

值得一提的是，今年初达力普又成功进入了一家新的海外石油公司合格供应商名单，即科威特石油公司的合格供应商名单，科威特是全球十大石油出口国之一，此次入选海外主流石油公司供应商名单，是对达力普产品力的再次证明，长期也利好达力普在海外市场、特别是中东地区的持续发展。盈喜公告透露，2021年达力普产品的海外出口量同比大幅增加。

事实上，达力普出色的产品力与其创立以来始终重视研发能力的建设投入密不可分。据了解，达力普是国家高新技术企业、国家知识产权优势企业，目前建有河北省石油专用管工程技术研究中心，累计获得国家授权专利“一种气井套管密封连接结构”“抗硫化氢腐蚀油套管及其制造方法”“一种耐腐蚀高抗挤石油套管及其制备方法”“一种110KSI耐热石油套管及制造方法”“一种超深、超高压、超高温油气井用油套管材料及其制备方法”等77项，其中发明专利22项。

此外，在国家数实融合战略的指引下，达力普牢牢把握“专精特新”的发展定位，依托数字化技术搭建高效智能的制造工厂和生产经营流程体系，助力企业实现降本提效的高质量发展，陆续获得“绿色工厂”、“河北省科技创新发明专利民营企业”和“河北省战略性新兴产业创新百强企业”等官方荣誉认可。

生产能力上，达力普已逐步建成涵盖石油管材料研发、生产、石油管轧制、管端加厚、热处理和螺纹加工的全产业链体系。在产品的精加工工序，达力普建成了世界上最先进的油套管智能加工生产线，在国内首次实现逐支跟踪功能，其自主研发生产的DLP-T4特殊扣，是国内唯一通过国际知名的美国SES实验室四级评价试验的高端产品，在国际上亦为少数，能够达到壳牌、道达尔、英国石油、埃克森美孚等国际一流石油客户的要求。

显然，在研发、智能制造等领域的持续投入，是达力普产品能够不断扩大在海内外影响，实现业绩快速恢复的核心基础。

产能扩张和新能源管产品有望继续推动公司业绩增长

公开资料显示，达力普新的产线扩产计划正在稳步推进中，项目的总体设计立足于智能化、信息化、数字化、绿色化，充分运用工业互联网及5G技术，全面打造石油管制造行业智能工厂，建成后将成为同行业国际先进水平的智能化、自动化程度高，生产和管理效率高，低耗能低排放的智能化工厂。

可以预计，新的扩建产线的建成投产后将能够有效帮助达力普，抓住海内外石油开采增长而带来对石油管需求提升的市场机会，实现业绩的规模化增长。

去年12月的一份公告表明，达力普已成功研发出应用于页岩气勘探开发的高端产品，并获得中石油大额订单。据悉，达力普此次获订单的DLP-T4无缝套管产品，于2020年2月成为国内首个通过美国应力工程服务公司套管IV级试验的特殊扣产品，并陆续在中石油西南油气田威远区超深水平井等四口页岩气井中试用成功，得到了高度认可。

此次中石油将大批量采购价值达2.9亿元人民币的DLP-T4产品，该产品单价较常规无缝套管产品单价高出50%以上，之后计划将其应用于中石油川南页岩气项目中。

笔者认为，DLP-T4套管的成功，首先是公司强大研发能力的体现，也将带动公司高端产品销售及持续研发，看好公司未来继续开拓页岩气市场及西南油田区域客户群，为公司长期打造新的业绩增量。

总结

达力普的盈喜公告证明了公司盈利能力的快速恢复提升，长期来看，全球石油开采增加为石油管需求带来高景气度，产能扩张可以提升未来达力普业绩增长的天花板，向新能源管等高端产品的持续开拓，则可增厚公司盈利空间。

就市场表现而言，达力普股价延续强势增长，2021年全年公司股价增长超206%，2022年开年至今达力普股价上涨幅度达18%，充分反映了投资者对于公司前景的持续看好。