一年亏45亿，蹲下来“系鞋带”的海底捞，能否成为中国麦当劳？

Hello小伙伴们，这两天可真冷，广东进入速冻模式。Fancy已经穿上羽绒衣，套上秋裤了。准备下班后下个血本，去吃顿海底捞，怕再亏下去，以后没得吃了。

What?火锅都涨价了，怎么还亏这么多？海底捞表示，亏损原因有两点：首先，2021年一口气关了300多家店，关店就要处置长期资产一次性损失，加上资产减值损失，合计约33-39亿。其次，全球持续变化和反复的疫情，2020年、2021年门店网络快速扩张以及本公司内部管理问题等，对经营带来冲击。简单概括一句话，海底捞在为过去两年的“疯狂扩张”买单。股价也反映了这个预期。2018年9月26日，餐饮航母、火锅龙头海底捞在港交所挂牌，发行价17.8港元每股，盘中一度飙升至19.64港元/股，市值摸高1000亿港元。到2021年2月17日，股价达到历史新高的85.7港元/股，总市值接近4500亿港元。不过之后一年时间，海底捞股价开始大跌，最近一年跌幅超75%，市值蒸发超3500亿港元。

不过Fancy注意到，海底捞业绩预告里有个亮点。营业收入增长超40%，2020年收入约为286亿人民币，2021年收入预计超过400亿。全球餐饮巨头是麦当劳，2021年营业收入232.23亿美金，增长20.9%，净利润75.45亿美金，增长59.5%。股价不断创新高，市值1.18万亿人民币。

疫情下，麦当劳股价不断创新高，海底捞跌75%，Why?在Facny看来，虽然都是餐饮行业，但这两家企业差别还是挺大的。麦当劳做大的一个关键点：麦当劳是快餐，可以标准化。价格相对较低，性价比高，20块钱、30块钱，能吃饱。客户粘性高，不需要依靠服务。其实，服务并不构成真正的护城河，服务是可以模仿的。海底捞跟麦当劳的区别在哪？海底捞一样可以实现餐品标准化，能迅速复制。但不属于快餐，价格相对较高，很多人不太会长期重复消费。当然，任何企业经营都不会是一帆风顺，麦当劳也经历过危机。

麦当劳2000年开始，经营上和业绩持续承压，2003年更换管理层，随后推出“胜利计划”，开店放缓、剥离其他品牌，专注现有门店经营，品牌扭转颓势。而此前积累的供应链、门店网络、管理体系、顾客认知度等品牌“核心资产”仍具备长期价值，麦当劳最终破局，股价迎来腾飞。当前，在业绩增长压力下，国内餐饮企业加速扩张。随着管理半径扩大、管理难度增加，门店增加带来客流分流，竞争对手增加、消费者新鲜感和品牌忠诚度下降。在2021年部分头部品牌，在实施关店计划。

Fancy不禁唏嘘，曾经“一座难求”的国民火锅到现在大面积关店，海底捞的急速扩张之路犹如一场马拉松，跑得太快，乱了步伐。蹲下来把鞋带系紧，抬头看一看前方的路，或许才能走得更远。至于，海底捞能否成为中国的麦当劳？这个需要靠管理层的智慧，能否转变成高频平价消费，扩大消费频率和消费人群。那最后，对海底捞的股价大跌75%，你怎么看？留言告诉Fancy~